Việc Ether giảm mạnh xuống dưới 2.000 đô la đã khiến công ty giao dịch chịu khoản thâm hụt 686 triệu đô la.

Thua lỗ lớn cho nhà đầu cơ Ether sau đợt sụt giảm thị trường

Tuần này, một nhà đầu tư lớn đặt cược vào ether (ETH) đã phải đối mặt với khoản thua lỗ đáng kể khi giá trị của đồng tiền mã hóa này lao dốc, biến một canh bạc rủi ro cao thành thất bại trị giá hàng triệu đô la.

Nhà đầu tư được nhắc đến là Trend Research, một nhóm giao dịch do Jack Yi, nhà sáng lập Liquid Capital, dẫn dắt. Trong vài tháng qua, Trend Research đã tích lũy vị thế mua lên ether trị giá 2 tỷ đô la. Điều này được thực hiện bằng cách vay stablecoin từ nền tảng tài chính phi tập trung Aave, sử dụng ether làm tài sản thế chấp.

Theo Arkham, chiến lược này đã sụp đổ trong tuần này, dẫn đến khoản lỗ gây sốc 686 triệu đô la cho công ty.

Sự kiện này nhấn mạnh một thực tế dai dẳng trong thế giới crypto: những biến động giá cực độ có thể tác động mạnh mẽ đến vận may của các nhà giao dịch chỉ trong vài ngày. Nó cũng minh họa cho sự thèm muốn không ngừng với các chiến lược đòn bẩy rủi ro—chẳng hạn như vay stablecoin dựa trên ETH—mặc dù những cách tiếp cận này thường kết thúc bằng thảm họa khi thị trường đi xuống.

Khoản lỗ hàng triệu đô la của Trend Research. (Arkham)

Giải mã sự sụp đổ

Trend Research tự tin vào triển vọng dài hạn của ether và kỳ vọng nó sẽ phục hồi nhanh chóng sau khi giảm xuống dưới 4.000 đô la vào tháng 10 năm ngoái.

Tuy nhiên, đợt phục hồi đó đã không xảy ra. Thay vào đó, giá ether tiếp tục giảm, đẩy vị thế “looped ether” sử dụng đòn bẩy của họ vào nguy hiểm. Khi giá trị tài sản thế chấp ether giảm xuống, khoản nợ cố định từ các khoản vay stablecoin trở nên ngày càng nặng nề—một cái bẫy kinh điển của giao dịch sử dụng đòn bẩy.

Tình hình càng xấu đi trong tháng này khi cả ether và bitcoin (BTC) đều giảm mạnh. Vào ngày 4 tháng 2, giá ether lao dốc xuống còn 1.750 đô la, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Để ứng phó, Trend Research đã thanh lý hơn 300.000 ether, theo Bubble Maps.

Bubble Maps báo cáo rằng “Trend Research bắt đầu chuyển lượng lớn ETH sang Binance để trả nợ Aave. Trong năm ngày, nhóm này đã chuyển 332.000 ETH—trị giá 700 triệu đô la—sang Binance.” Số ETH mà công ty nắm giữ hiện chỉ còn 1,463 ETH.

Jack Yi cho biết các vụ bán tài sản này là bước cần thiết để quản trị rủi ro.

“Là những người đóng vai trò then chốt trong chu kỳ này, chúng tôi vẫn lạc quan về thị trường tăng giá sắp tới, kỳ vọng ETH sẽ vượt 10.000 đô la và BTC sẽ vượt 200.000 đô la,” Yi phát biểu. “Chúng tôi chỉ đang điều chỉnh để giảm thiểu rủi ro, nhưng triển vọng về một đợt tăng giá lớn vẫn không thay đổi.”

Yi cũng nhận định rằng các điều kiện hiện tại là cơ hội lý tưởng để mua token, nhấn mạnh rằng biến động là đặc điểm nổi bật của thị trường crypto. “Nhiều nhà đầu cơ mua lên đã bị loại khỏi thị trường bởi sự biến động này trong quá khứ, nhưng những giai đoạn như vậy thường được nối tiếp bởi các đợt phục hồi mạnh,” ông nhận xét.