Bitcoin chứng kiến sự đầu hàng 3,2 tỷ đô la khi thị trường điều chỉnh lại do sự không chắc chắn từ Fed

Bitcoin và thị trường tiền mã hóa nói chung đã ghi nhận mức tăng nhẹ trong 24 giờ qua, mặc dù dữ liệu lao động mới của Hoa Kỳ đã làm phức tạp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Báo cáo việc làm tháng 1 cho thấy việc tuyển dụng vẫn vững chắc, nhưng tăng trưởng ở một số lĩnh vực có vẻ bị kìm hãm. Các thị trường đã hy vọng dữ liệu yếu hơn để củng cố khả năng nới lỏng tiền tệ. Tuy nhiên, các nhà giao dịch lại phải đối mặt với những tín hiệu trái chiều.

Thị trường thiết lập lại? Đợt giảm mạnh của Bitcoin kích hoạt làn sóng thanh lý lịch sử trên chuỗi

Bitcoin (BTC) đã tăng 1,25% trong ngày sau khi đợt bán tháo tuần trước kéo BTC về gần 60.000 USD. Hơn nữa, đợt giảm này đã kích hoạt một trong những sự kiện thua lỗ lớn nhất trong lịch sử của tài sản này. Dữ liệu on-chain cho thấy khoản lỗ hiện thực đạt 3,2 tỷ USD trong đợt giảm, vượt qua mức lỗ ghi nhận trong sự kiện sụp đổ Terra năm 2022, theo Glassnode. 

Nền tảng dữ liệu Checkonchain mô tả đợt biến động này là một “sự kiện đầu hàng mẫu mực”, được đánh dấu bởi việc bán tháo nhanh chóng, khối lượng lớn và những người nắm giữ thiếu niềm tin bị buộc phải rút lui.

Lợi nhuận/lỗ hiện thực ròng (EMA 7 ngày) đã lao dốc về mức âm 1,5 tỷ USD mỗi ngày, tạo ra một trong những đợt giảm mạnh nhất từng được ghi nhận cho Bitcoin. Sự kiện này diễn ra rất bất ngờ và dốc đứng, tương tự các đợt rửa sổ cấu trúc như tháng 6/2022, nhưng lớn hơn về giá trị danh nghĩa. 

Dữ liệu về độ tuổi coin cho thấy phần lớn khoản lỗ xuất phát từ những người mua gần đây, đặc biệt là các nhóm tham gia năm 2024–2026. Mô hình này cho thấy những người mới tham gia chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ đợt bán tháo.

Lịch sử cho thấy các đợt tăng mạnh khoản lỗ ở quy mô này thường liên quan đến việc thiết lập lại bảng cân đối tài sản nhanh chóng, thay vì sự sụp đổ cấu trúc dài hạn. Các sự kiện tương tự vào tháng 3/2020 và tháng 6/2022 diễn ra sau đợt giảm đòn bẩy lớn và sau đó là các đợt hồi phục hoặc tích lũy kéo dài. Hành vi thị trường hiện tại mang những đặc điểm tương tự, bao gồm việc giải phóng các vị thế bắt buộc và vị thế đầu cơ suy yếu.

Đầu hàng được xác nhận khi vị thế phái sinh đảo chiều

Nhiều yếu tố cấu trúc đã định hình đợt giảm giá gần đây:

• Khoản lỗ hiện thực ròng vượt 1,5 tỷ USD mỗi ngày tại đỉnh của đợt giảm.
• Áp lực bán chủ yếu đến từ người nắm giữ mới chứ không phải nhà đầu tư dài hạn.
• Đòn bẩy trên thị trường phái sinh bị giảm mạnh.
• Khối lượng giao dịch trên thị trường spot, futures, options và ETF tăng vọt lên mức cực đoan.

Dữ liệu phái sinh càng củng cố thêm kịch bản đầu hàng. Theo CoinGlass, tổng lượng hợp đồng mở futures Bitcoin đã giảm mạnh cùng với giá. Sau khi đạt đỉnh gần 100 tỷ USD trong đợt tăng giá hướng đến mức sáu con số, tổng hợp đồng mở đã giảm khi BTC giảm. Cả việc thanh lý bắt buộc và tự nguyện đóng vị thế long đều góp phần vào sự co lại này.

Giá (được theo dõi bằng màu vàng trên biểu đồ) và hợp đồng mở (màu xanh lá) cùng giảm, cho thấy quá trình giảm đòn bẩy rộng rãi thay vì xuất hiện vị thế short mới. Khi hợp đồng mở tăng trong xu hướng yếu, thường báo hiệu các cược giảm giá mới. 

Thay vào đó, các nhà giao dịch đã giảm mức độ tiếp xúc trên toàn thị trường, loại bỏ đòn bẩy dư thừa khỏi hệ thống. Các đợt co lại tương tự trong các chu kỳ trước đây đánh dấu sự thiết lập lại biến động cao trước khi thị trường tìm được trạng thái cân bằng mới.

Nỗi sợ cực đoan trở lại với thị trường crypto khi Bitcoin nỗ lực phục hồi

Dù hy vọng về việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức đang mờ dần, những người tham gia thị trường còn lại dường như cũng không muốn bán thêm nữa. Dữ liệu từ thị trường dự đoán cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng tới đã giảm mạnh. 

Trên Polymarket, kỳ vọng đã giảm từ 18% xuống còn 7%. Kalshi cũng ghi nhận mức giảm tương tự, từ 20% xuống còn 7%. Việc kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm thường tạo áp lực lên tài sản rủi ro, khi lợi suất cao hơn khiến các sản phẩm thu nhập cố định trở nên hấp dẫn hơn.

Tuy nhiên, phản ứng tích cực của Bitcoin cho thấy áp lực bán có thể đang dần cạn kiệt. Chỉ số Crypto Fear & Greed gần đây đã chạm mức thấp chưa từng thấy kể từ sự sụp đổ của FTX vào năm 2022, cho thấy tâm lý bi quan cực độ.

Sự chú ý hiện đang chuyển sang báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) Hoa Kỳ sắp tới. Dữ liệu lạm phát có thể cung cấp định hướng rõ ràng hơn cho các bước tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Ở thời điểm hiện tại, thị trường dường như đã hoàn tất quá trình thiết lập lại nhanh chóng, khiến các nhà giao dịch theo dõi sát để tìm dấu hiệu ổn định hoặc biến động mới.