Brian Armstrong bảo vệ tính vững chắc về cấu trúc của Bitcoin

Một người có thể coi sự điều chỉnh của Bitcoin như một chẩn đoán... hoặc như một tấm gương. Brian Armstrong, CEO của Coinbase, rõ ràng chọn phương án thứ hai: theo ông, đợt giảm giá gần đây giống như một cuộc khủng hoảng tâm lý tập thể hơn là một sự cố động cơ. Mạng lưới không bị tổn hại. Chính cảm xúc mới gây ra sự ồn ào.

Đợt giảm giá Bitcoin phản ánh... con người nhiều hơn

Armstrong đã giải thích trên CNBC, tại Diễn đàn Tự Do Thế Giới ở Florida: chuyển động hiện tại chủ yếu mang tính tâm lý. Nói một cách đơn giản, nhiều người đang chốt lời sau một giai đoạn tăng trưởng tốt, và những người khác bán ra vì nghĩ rằng “người khác” cũng sẽ bán.

Đây là một chi tiết thay đổi mọi thứ: nếu vấn đề là nỗi sợ hãi (hoặc dự đoán về nỗi sợ), giải pháp không phải là một bản vá kỹ thuật. Đó là thời gian, dòng tiền và sự trở lại của niềm tin. Và Bitcoin đã từng vượt qua điều đó.

Ông cũng bác bỏ hai quan điểm phổ biến: ý kiến cho rằng sự sụt giảm đến từ khả năng thay đổi lãnh đạo của Fed, hoặc từ mối đe dọa sắp xảy ra như điện toán lượng tử. Không phải những chủ đề này “không tồn tại”, nhưng chúng không giải thích cho sự điều chỉnh cụ thể này, vào thời điểm này, với tốc độ này.

“Các yếu tố cơ bản”: từ mà chúng ta thường dùng sai

Khi Armstrong nói các yếu tố cơ bản vẫn nguyên vẹn, ông đang nói về một điều đơn giản: Bitcoin không phụ thuộc vào CEO, cũng không dựa vào bảng cân đối kế toán hay một cuộc bỏ phiếu bất ngờ nào. Đó chính là điểm đặc biệt của nó: một tài sản vẫn tồn tại ngay cả khi mọi người tranh cãi về nó.

Và Coinbase, về phía mình, không đứng ngoài cuộc. Armstrong chỉ ra rằng công ty mua lại cổ phiếu của mình và “bắt đáy” với Bitcoin, như một cách để nói: “nếu đây là một sự đổ vỡ cấu trúc, chúng tôi đã không tăng cường đầu tư”.

Điểm này rất đáng chú ý trong việc đọc thị trường: một công ty niêm yết công khai, phải chịu sự giám sát về pháp lý, đã chọn biến đợt giảm giá thành cơ hội. Đây không phải là một lời tiên tri, nhưng là tín hiệu về tư thế: dài hạn, không hoảng loạn.

Cá mập tích lũy: hỗ trợ âm thầm, không phải đũa thần

Trong khi thị trường tranh luận, các “cá mập” lại làm điều khác: họ gom hàng. Theo nhà phân tích Darkfost (dữ liệu CryptoQuant được nhiều nguồn chia sẻ), hơn 200.000 BTC đã được tích lũy, với lượng BTC do cá mập nắm giữ tăng từ khoảng 2,9 triệu lên hơn 3,1 triệu BTC (tăng khoảng +3,4%).

Lưu ý, một điểm quan trọng: các dòng vốn chảy vào sàn giao dịch cũng được ghi nhận. Điều này có thể tạo ra áp lực bán ngắn hạn, vì việc gửi lên sàn thường báo trước một giao dịch bán. Nhưng góc nhìn “trung bình tháng” lại cho thấy một xu hướng tổng thể: lượng dự trữ vẫn tăng bất chấp tiếng ồn.

Sự so sánh với lịch sử khá hấp dẫn: lần tích lũy gần nhất có quy mô này có thể đã xảy ra trong đợt điều chỉnh tháng 4/2025, ngay trước một đợt phục hồi đáng chú ý (nhiều người tổng kết là cú nhảy từ khoảng 76.000 đô lên 126.000 đô). Liệu điều này có lặp lại? Không ai có thể đảm bảo.

Nhưng có một điểm nổi bật: một số nhà đầu tư lớn xem mức giá hiện tại là vùng tích lũy tiềm năng hấp dẫn, chính vì thị trường không còn hưng phấn mà đang ở chế độ phòng vệ. Tuy nhiên, điều này không ngăn được một số trader đặt cược vào khả năng giá giảm xuống 40.000 đô la.