Bitcoin và Ethereum đang trải qua mức khởi đầu yếu nhất trong mười năm qua — tuy nhiên, một số người tin rằng sự phục hồi có thể đang đến gần.

Thị trường Tiền điện tử Đối mặt với Sự Sụt Giảm Chưa Từng Có Đầu Năm

Mặc dù cả Bitcoin và Ethereum đều ghi nhận mức tăng nhẹ vào thứ Sáu, nhưng khởi đầu năm nay lại vô cùng tồi tệ đối với các đồng tiền kỹ thuật số hàng đầu thế giới. Bitcoin đã giảm gần 24% kể từ ngày 1 tháng 1, hiện dao động quanh mức 67.000 USD. Ethereum còn tệ hơn, lao dốc khoảng 34% xuống còn khoảng 2.000 USD. Theo đánh giá của Fortune dựa trên dữ liệu của CoinGecko—theo dõi Bitcoin từ giữa năm 2013 và Ethereum từ giữa năm 2014—đây là mức giảm lớn nhất từ đầu năm đến nay từng được ghi nhận đối với cả hai tài sản này.

Cổ phiếu và Kim loại quý vượt trội hơn Crypto

Mặc dù tiền điện tử thường phản ánh các diễn biến của thị trường chứng khoán, nhưng hai tháng vừa qua đã cho thấy sự tách biệt rõ rệt. Kể từ đầu năm, cổ phiếu có xu hướng tăng nhẹ: S&P 500 tăng khoảng 0,4%, và Dow Jones tăng 2,3%. Ngay cả kim loại quý, từng chứng kiến sự sụt giảm mạnh gần ba tuần trước, cũng đã phục hồi mạnh mẽ. Giá vàng đã tăng khoảng 17%, và bạc tăng 14% kể từ tháng 1.

Mùa đông Crypto trở lại

Sự khác biệt này đã khiến nhiều nhà quan sát tuyên bố sự khởi đầu của một “Mùa đông Crypto” mới, mặc dù Bitcoin vừa đạt mức cao kỷ lục chỉ bốn tháng trước. Danny Nelson, nhà phân tích nghiên cứu tại Bitwise, nhận xét: “Chúng ta chắc chắn đang ở trong Mùa đông Crypto. Bạn có thể thấy điều đó qua sự thiếu nhiệt huyết của nhà đầu tư, ngay cả khi có tin tích cực.”

Cú sốc lớn và Thiệt hại trong ngành

Sự sụt giảm mạnh của Bitcoin và Ethereum trong năm nay diễn ra sau một “flash crash” kịch tính vào ngày 10 tháng 10. Vào ngày đó, hơn 19 tỷ USD vị thế đòn bẩy đã bị xóa sổ sau khi Tổng thống Donald Trump công bố các mối đe dọa thuế quan mới đối với Trung Quốc. Theo Coinglass, đây là sự kiện thanh lý trong một ngày lớn nhất từng được ghi nhận trong lĩnh vực crypto.

Kể từ đó, ngành công nghiệp này tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức. Bitcoin đã giảm hơn 46% kể từ đầu tháng 10. Các sàn giao dịch lớn như Coinbase và Gemini công bố kết quả quý IV đáng thất vọng, và nhiều nhà giao dịch đang phải chịu thua lỗ đáng kể. Đầu tháng 2, BlockFills—một công ty cho vay và quỹ phòng hộ crypto—đã tạm dừng việc rút tiền của khách hàng. Hiện công ty đang tìm kiếm người mua và được cho là đã mất hơn 75 triệu USD, theo CoinDesk.

Đại diện của BlockFills đã từ chối đưa ra bất kỳ phát biểu nào về vấn đề này.

Sự bất định trong bối cảnh sụt giảm kéo dài

Đợt suy giảm kéo dài này khiến nhiều người trong cộng đồng crypto cảm thấy bối rối. Những thị trường gấu trước đây đều xuất phát từ các sự kiện rõ ràng, ví dụ như sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022. Lần này, không có nguyên nhân rõ ràng, đặc biệt khi ngành đang nhận được sự chấp thuận ngày càng lớn từ các cơ quan quản lý Hoa Kỳ cũng như sự quan tâm ngày càng tăng từ Phố Wall.

Bất chấp triển vọng ảm đạm, một số nhà phân tích vẫn lạc quan. Nelson từ Bitwise nhận định: “Các yếu tố cơ bản của crypto đang được củng cố. Những diễn biến này sẽ tồn tại lâu hơn đợt sụt giảm hiện tại.”

Triển vọng sắp tới

Tom Lee, đồng sáng lập Fundstrat và là người ủng hộ Ethereum nổi bật, gần đây cũng bày tỏ quan điểm tương tự khi phát biểu trong một cuộc phỏng vấn: “Chúng ta đang rất gần đến cuối [đợt sụt giảm] này.”

Bài viết này lần đầu tiên được đăng trên Fortune.com.