Theo Bridgewater, các công ty công nghệ lớn dự kiến sẽ chi khoảng 650 tỷ đô la cho AI vào năm 2026.

Các Tập Đoàn Công Nghệ Lớn Sẽ Tăng Cường Chi Tiêu Cho Hạ Tầng AI

Theo nghiên cứu từ Bridgewater Associates, các công ty công nghệ hàng đầu của Mỹ—Alphabet, Amazon, Meta và Microsoft—dự kiến sẽ cùng nhau rót khoảng 650 tỷ USD vào việc mở rộng hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) trong năm nay.

Khoản đầu tư dự kiến này đánh dấu mức tăng đáng kể so với con số 410 tỷ USD được kỳ vọng vào năm 2025.

Đầu Tư AI Bước Sang Giai Đoạn Rủi Ro Hơn

Giám đốc đầu tư đồng cấp của Bridgewater, Greg Jensen, lưu ý trong thư gửi khách hàng rằng lĩnh vực AI hiện đang trải qua một “giai đoạn nguy hiểm hơn”, với đặc điểm là chi tiêu cho hạ tầng vật lý tăng mạnh và sự phụ thuộc ngày càng lớn vào các nguồn tài trợ bên ngoài.

Jensen giải thích, “Nhu cầu về sức mạnh tính toán đang vượt xa nguồn cung, khiến các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn phải đẩy nhanh đầu tư với hy vọng cuối cùng sẽ đáp ứng được nhu cầu tăng vọt này.”

Thay Đổi Trong Các Chiến Lược Tài Chính Doanh Nghiệp

Để hỗ trợ làn sóng chi tiêu vốn này, bốn tập đoàn công nghệ lớn đã bắt đầu cắt giảm mua lại cổ phiếu một cách quyết liệt hơn, theo Jensen.

Ông cũng cảnh báo rằng quy mô chi tiêu lớn như vậy có thể tạo ra những rủi ro đáng kể nếu xảy ra bất kỳ trục trặc nào.

Thách Thức Đối Với Các Startup AI

Jensen nhấn mạnh rằng các công ty như Anthropic và OpenAI sẽ cần có những đổi mới sản phẩm đáng kể để thu hút được nguồn vốn lớn cần thiết cho các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tiềm năng. Nếu không có con đường rõ ràng dẫn đến lợi nhuận lớn, các công ty này có thể sẽ gặp khó khăn trong việc biện minh cho mức định giá cao và nhu cầu vốn liên tục của họ.

Tác Động Rộng Hơn Đến Thị Trường

Jensen chỉ ra rằng sự phát triển nhanh chóng của các sản phẩm AI cũng đang mang lại những rủi ro đáng kể cho các ngành khác, như các nhà phát triển phần mềm và nhà cung cấp dữ liệu, đồng thời trích dẫn sự sụt giảm gần đây của giá cổ phiếu phần mềm.

Ông bổ sung, “Các nhà lãnh đạo AI không còn có thể đáp ứng kỳ vọng của nhà đầu tư mà không tạo ra những mối đe dọa sống còn đối với các lĩnh vực như phần mềm.”

Hàm Ý Kinh Tế

Bên ngoài thị trường chứng khoán, Jensen nhận thấy đầu tư công nghệ vẫn là động lực chủ chốt thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Bridgewater ước tính rằng chi tiêu cho công nghệ đóng góp khoảng 50 điểm cơ bản vào tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2025 và có thể bổ sung khoảng 100 điểm cơ bản trong năm nay.

Tuy nhiên, làn sóng đầu tư này cũng có thể góp phần làm tăng giá thiết bị công nghệ và truyền thông, cũng như chi phí điện tại một số khu vực.

Những Rủi Ro Tiềm Ẩn Phía Trước

Jensen cảnh báo rằng một đợt giảm mạnh trên thị trường chứng khoán có thể kìm hãm tăng trưởng và hạn chế khả năng huy động vốn của các công ty, đồng thời liên hệ với bong bóng Dot-com năm 2000. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng quy mô biến động thị trường hiện tại nhỏ hơn nhiều.

Báo cáo bởi Prakhar Srivastava tại Bengaluru và Anirban Sen tại New York; Chỉnh sửa bởi Leroy Leo