春江水暖鸭先知！华尔街“预警”：“交易狂潮”正失去动力

华尔街大行高管集体发出警示信号：推动第二季度利润创纪录的交易热潮正在降温，市场业务的高增长势头难以为继。

本周，美国各大银行高管在一场行业会议上相继下调前瞻指引。美国银行首席执行官Brian Moynihan率先表态，预计该行第三季度销售与交易收入将"持平"，消息一出，美国银行股价当日重挫5%，并拖累同业股价走低。摩根大通和花旗集团虽给出相对乐观的预测，但与第二季度的爆发式增长相比，增速已明显放缓。

这一系列表态标志着华尔街交易业务的景气周期出现拐点，对于押注银行股持续受益于市场波动的投资者而言，需重新审视相关仓位。

第二季度：一个"异常出色"的季度

今年第二季度，华尔街交易业务创下历史性佳绩。摩根大通、高盛、花旗和美国银行四家机构的股票交易收入合计同比飙升72%，达到193亿美元。

这场盛宴的背后，是多重因素共振：投资者对人工智能相关股票的狂热追捧、亚洲半导体板块的投机浪潮，以及SpaceX超大规模IPO带动的股市剧烈波动，共同催生了罕见的交易活跃度。

摩根士丹利联席总裁Daniel Simkowitz对此直言不讳：“今年第二季度的市场表现相当出色，可以说，第三季度不会是第二季度的翻版。”

第三季度：增速分化，但普遍降档

尽管各行对第三季度的展望存在分歧，但增速放缓已是共识。

摩根大通联席总裁Doug Petno预计，在经历创纪录的季度之后，市场业务收入将出现"季节性环比下滑"，但该行仍指引第三季度交易收入同比增长"十几个百分点"。花旗集团则预测其市场部门将实现中个位数百分比的增长。

相比之下，美国银行的"持平"预期最为保守。Brian Moynihan指出，亚洲融资活动已明显降温，该地区的主经纪业务——即向对冲基金、交易公司及家族办公室提供的借贷服务——出现明显回落。

高盛首席执行官David Solomon则表示，该行股票业务"依然非常强劲"，但固定收益、货币及大宗商品业务收入将"略有走软"。过去一周，高盛股价已累计下跌约7%。

结构性需求犹存，长期逻辑未变

尽管短期增速承压，华尔街高管普遍强调市场业务的长期结构性机遇并未消退。

摩根大通的Petno着重指出，主经纪业务和结构性融资需求"显著增加"，并认为这一趋势"将持续相当长时间"。

高盛的Solomon则以更宏观的视角为市场前景背书："如果你相信未来十年美国乃至全球的市值将以某种速度复合增长，那么我们为客户提供融资的空间也将以相应速度复合增长。"他同时承认，增长不会是一条直线。

华尔街各大行将于下月陆续公布截至9月底的第三季度财报，届时交易业务的实际表现将得到检验。