套息交易还能赚 但“躺赢”时代或已过去！花旗警告利差收窄风险

智通财经APP获悉，花旗集团美国外汇交易团队预计，尽管套息交易策略可能难以复制此前一段时期的亮眼回报，但仍将继续为投资者提供获利机会。花旗美洲区外汇交易主管Fuad Muvdi表示，这类交易通过借入低收益货币、再将资金投资于回报率更高的市场，仍将受益于新兴市场较高的利率水平。与此同时，在美联储官员上周决定不加息后，他预计美元将小幅走弱。

花旗旗下债券、外汇和大宗商品交易部门公布了至少十年来表现最好的第三季度业绩，营收达到44亿美元。其中，外汇交易量强劲，抵消了利率交易业务表现相对疲软带来的影响。

拉丁美洲大部分地区的货币套息交易均取得回报

数据显示，今年迄今，做多哥伦比亚比索、做空美元的套息交易回报率约为26%。类似的阿根廷比索和巴西雷亚尔交易策略，回报率分别超过14%和约8.5%。然而，部分国家进一步加息的可能性，可能缩小低收益货币与高收益货币之间的利差，从而削弱套息交易的回报。

花旗仍看好哥伦比亚比索、巴西雷亚尔和阿根廷比索兑美元的表现。不过，这一策略不太可能再取得近几年那样强劲的回报。表示：“我仍然相信套息交易策略。但如果问我今天是否会将所有风险敞口都押在这一策略上?不会，我认为不应该这样做。”

Fuad Muvdi指出，持续的美国通胀可能导致市场对美国利率前景的预期变得更加鹰派，这是值得关注的风险。他表示：“利率差可能开始收窄，进而导致许多此类货币自然回调。”

尽管围绕巴西总统卢拉寻求连任所产生的波动仍然存在，但Fuad Muvdi认为，巴西仍是具有上涨空间的市场之一。他表示，巴西当地利率约为15%，即使巴西雷亚尔保持稳定，投资者仍然能够获得相当可观的额外收益。

谈及其他市场时，他表示，市场参与者正变得更加谨慎，选择性也有所提高。墨西哥就是花旗观察到投资者开始部分“落袋为安”的市场之一。他表示：“当前市场存在如此多的噪音，投资者需要时刻关注各个本地市场特有的因素，而不是将其视为一种买入后便置之不理的交易策略。”