SharpLink 收購價值 7,600 萬美元的 Ethereum — 但 SBET 股價仍徘徊低點

SharpLink Gaming, Inc.（NASDAQ: SBET）近日因為為其公司金庫購買了高達7,600萬美元的Ethereum（ETH）而成為頭條新聞。這一大膽舉措讓SharpLink更像是一家數位資產持有機構，而非傳統的遊戲科技公司，該公司在一週內收購了超過19,000枚ETH——使其總持倉接近860,000枚ETH。這讓該公司成為全球最大的企業級Ether持有者之一。此次收購明確展現出公司對Ethereum長期價值的信心，以及將戰略重點轉向積極參與區塊鏈經濟的決心。

然而，儘管這筆投資及其加密金庫的價值不斷增長——目前估計超過35億美元——SharpLink的股價卻出奇地停滯。SBET的股價仍徘徊在十幾美元左右，遠遠低於今年初公布Ethereum轉型時出現的高點。該公司迅速擴張的數位資產持有量與低迷的股價之間的脫節，讓投資者不禁質疑：這到底是尚未被發現的潛力股，還是關於炒作超越基本面的警世故事？

什麼是SharpLink Gaming, Inc.（SBET）？

SharpLink Gaming, Inc. 最初是一家面向線上體育博彩與奇幻體育產業的數位營銷與技術服務商。該公司最初重點協助體育博彩平台透過聯盟推廣、市場內容分發及數據驅動的用戶互動工具來獲取用戶。總部設在明尼阿波利斯，SharpLink 主要服務對象為希望透過投注內容將體育迷變現的運營商及媒體集團。其商業模式高度依賴導流、白標平台以及績效型營銷合作夥伴。

然而在2025年，公司迎來戲劇性轉型。隨著重大資本重組及高層更替，SharpLink轉型為專注於Ethereum的數位資產金庫營運商。這一轉型得益於由ConsenSys（Ethereum基礎設施企業，由Joseph Lubin共同創辦）領投的4.25億美元私募募資，而Lubin本人也出任SharpLink董事會主席。公司目前定位更貼近MicroStrategy的比特幣業務策略，只是該公司以Ethereum為核心。SharpLink 宣示的使命是透過有紀律的ETH累積、質押及其他鏈上產生收益的行為，為股東創造價值。它本質上已從體育博彩聯盟媒介，轉變為全球最大以Ethereum為後盾的上市企業之一。

從資本到加密：SharpLink如何花費7,600萬美元購入Ethereum

SharpLink最近一次購買Ethereum並非例行性的持續累積——而是精心部署新資本，以強化其作為加密資產上市公司的形象。2025年10月，SharpLink通過定向股票增發籌集了7,650萬美元，發行450萬股，每股定價17美元。公司隨後在幾天內將這筆資金用於購買19,271枚ETH，平均價格為3,892美元，這是超過一個月來的首宗Ethereum收購。這筆交易使公司ETH總持倉達到859,853枚市值超過35億美元，另有3,600萬美元現金儲備。

但這不僅僅是一個資產負債表操作。管理層強調，這項交易是「立即增厚股東價值」，因為公司以優於淨資產價值的價格募資，並於ETH市場小幅回調時快速再投資。SharpLink不只單純囤積加密貨幣，更主動活用。公司幾乎將所有ETH都積極參與質押，產生收益並支持Ethereum的權益證明共識機制。自今年初推行金庫策略以來，已通過質押獲得5,671枚ETH作為獎勵——以現價計算約為2,200萬美元。展望未來，SharpLink也在探索再質押協議與受控的DeFi策略，以進一步提高收益，顯示其意圖不僅做數位保管庫，更是Ethereum生態的積極參與者。

SBET股價為何依然萎靡

考慮到SharpLink對Ethereum的大規模持倉，理論上其股價應當體現出強勁的加密資產基礎——但事實並非如此。即便公司持有超過35億美元ETH，SBET股價依舊徘徊在近期低位，於14至15美元間浮動。與2025年初因Ethereum戰略帶來短暫漲勢時高於45美元的股價相比，跌幅明顯。實際上，自5月高點下跌近九成，較7月高點回落超過六成，即便在引發關注的7,600萬美元ETH大單收購後也是如此。

那麼，是什麼壓制了其股價？原因是多方面的。首先，SharpLink不斷增發股票以購買ETH帶來的股權稀釋效應，壓抑了市場情緒。新發數百萬股份雖擴大公司資產基礎，卻也攤薄了股東價值。其次，不少投資人猶豫SharpLink的Ethereum金庫戰略雖創新，但除了加密貨幣價格上升外，是否真的能帶來穩定收益或長期成長？與傳統營運型公司不同，SharpLink如今更像一支加密基金，而非現金流業務，傳統估值體系難以套用。

此外，Ethereum本身的波動性讓問題更形複雜。ETH價格與市場情緒息息相關，SharpLink的淨資產價值與穩定性也隨之波動。儘管公司質押已獲超過5,600枚ETH，但這一收益尚不足以扭轉外界認為其命運與Ethereum行情高度綁定的觀感。再者，公司同時涉足數位資產與線上博彩兩大監管敏感領域，這種雙重身分使傳統投資者在觀望時更為謹慎。

SBET股價預測：後市何去何從？

SBET股價走勢

資料來源：Yahoo Finance

SharpLink帳面上擁有近86萬枚ETH，市值徘徊在27億美元左右，目前股價遠低於其資產淨值——這在上市公司中相當罕見。這種落差讓分析師與加密投資人質疑SBET究竟是被低估被誤解，還是對其另類策略懷有合理謹慎。

多家華爾街機構已開始覆蓋SBET，目標價根據Ethereum未來走勢與公司金庫收益表現，從30美元到50美元不等。這些預測意味著以現價計，股價仍有超過2倍的上漲空間。大部分看多論點建基於簡單邏輯：Ethereum漲，SharpLink必漲。有分析甚至將其稱為「Ethereum界的MicroStrategy」，類比MicroStrategy的比特幣囤積，最終被市場認可內含加密資產後股價隨之飛揚。

技術面上，SBET短期支撐位於13.5至14美元區間，阻力位則於17.5及22美元附近，以增發後交易量及過往反彈點作為參考。若ETH價格成功突破並穩於4,500美元大關，SBET或將挑戰高位。反之，如Ethereum走跌控制時間拉長，SBET股價或受進一步壓力，特別是公司若選擇再次增資。

值得注意的是，質押獎勵及DeFi收益策略未來可能更具影響力。若公司能證明不僅僅是被動持有，而是主動優化ETH收益，投資者評價將有機會由貼現轉為溢價。

總結

SharpLink轉型為以加密為核心的金庫企業，此舉在公開市場中無疑大膽而另類。手握近35億美元Ethereum主動質押，並有意進一步通過DeFi協議提高收益，公司明顯重押ETH作為長期儲值及成長引擎。最新7,600萬美元大單再強化其立場。儘管如此，SBET股價依然低迷——反映市場對於股權稀釋、加密波動及其商業模式長遠可行性的疑慮。

對投資人而言，SBET代表一種切入Ethereum高信仰策略的股票型選擇，倘若加密市場狂升或公司金庫表現亮眼，股價潛力可觀。但風險依舊存在——尤其在加密市場多變、市場情緒脆弱的環境下。SharpLink在數位資產與傳統股權間的不斷摸索，其能否成功，也終究依賴於能否說服傳統投資者：ETH不是單純投機品，更是值得押注的策略儲備資產。