MEME生態修復進行時：車頭效應協助資金與情緒回升，流動性仍待破局

作者：Nancy，PANews

近期，MEME市場的情緒逐漸回暖，尤其是在多個金狗計畫的帶動下，整體市場活躍度有了顯著提升。然而，MEME生態仍處於修復初期，資金信心尚未完全恢復。同時，在流動性不足與情緒高敏感並存的背景下，車頭效應逐漸成為流量與資金的核心驅動力，特別是平台與工具的協同效應進一步放大車頭的市場影響力，使其成為資金流向與情緒波動的關鍵變量。

Launchpad：車頭效應顯著，帶動新興平台

雖然MEME市場已回暖，但從代幣創建數量與用戶活躍度層面來看，距離歷史高點仍有不小差距。

以目前MEME幣發射主陣地Pump.fun為例，根據Dune數據，截至5月7日，該平台單日代幣創建量已超過3.3萬個，較此前低谷時期（約1.7萬個）增長了48.6%，但仍僅為歷史峰值的47.5%。在代幣畢業率方面，目前已回升至0.81%，相比最低點已有明顯改善，但距離歷史高點的1.67%仍有不小差距。在用戶活躍度方面，Pump.fun目前日活躍錢包數達到19.9萬個，較上月低點反彈55.1%，但僅為歷史高點（約42.4萬個）的46.9%。值得注意的是，從新增用戶角度來看，目前每日新增錢包約9.4萬個，相較於歷史高峰的超21.6萬個，恢復幅度仍有限。這意味著雖然短期內MEME熱度回暖明顯，但整體使用者參與和流動性廣度仍未完全修復。

不過，部分新興的代幣發射平台也藉由車頭效應快速擴張。例如，近期走紅的Boop透過KOL驅動的FOMO效應、平台激勵機制和精準的市場節奏把控，成功利用車頭效應在短期內實現了用戶成長和市值躍升。但這種方式也面臨KOL空投帶來的短期留存挑戰、以及競品可能複製策略帶來的競爭壓力等。

值得一提的是，最近熱炒的多個「金狗」計畫展現出顯著的車頭效應，即KOL和大戶等高影響力人物驅動流量和資本流入，形成滾雪球式傳播，進一步放大代幣敘事價值。例如，大戶集體推高Fartcoin市值再破10億美元、House獲得ansem和him等知名KOL造勢躥紅等。相較之下，近期那些依賴事件驅動或草根敘事的MEME幣，儘管一度能夠吸引短期關注，但難以持續將流量轉化為有效資金流入，導致熱度快速衰退。

交易機器人：交易量回暖，較高峰跌幅仍近9成

交易機器人逐漸成為鏈上用戶提升交易效率的重要利器，近期也隨著市場情緒回升回升。 Dune數據顯示，截至5月6日，交易機器人的每日交易量達8,537萬美元，每日用戶數超5.7萬個，較近幾個月低點分別上漲了近64.1%和43.8%。然而，與今年1月的高峰相比，每日交易量和日用戶數仍分別下降了89.1%和62.5%。

其實，對於一般散戶而言，交易機器人的聰明錢追蹤、自動化跟單和鏈上資料分析等功能，能夠使他們在資訊不對稱的市場環境中即時監控並迅速捕捉KOL/大戶等動態，從而有效提升參與效率以及降低PVP風險。

同時，散戶對於這些車頭推薦或使用的交易機器人往往持有較高的信任度，這種背書效應顯著提升了相關機器人的市場接受度與活躍度。當然，車頭因其資金體量和市場號召力，更傾向於採用具備操作便利性、執行速度快、成功率高等特點的機器人工具，以確保交易效率和收益最大化。因此，交易機器人能否在功能多樣化、安全或反應速度等方面滿足需求，是影響車頭使用意願的核心因素。當然，也無法排除部分車頭透過機器人進行市場操控的潛在風險。

例如，前不久興起的Axiom憑藉複雜策略支援、高效交易執行和用戶友好設計等優勢迅速獲得MEME玩家青睞，特別是滿足車頭（KOL/大戶）的核心需求，從而短期內快速躍升為交易機器人賽道龍頭。

DEX：MEME收入驟降，PumpSwap已顯示初步優勢

MEME依然是DEX營收的核心來源之一。以Raydium為例，Blockworks數據顯示，在過去30天的交易收入中，來自MEME相關交易的日收入佔比高達86.8%，而來自MEME代幣發行的日收入佔比更是達到93.5%，足見其對平台整體收入結構的主導地位。

然而，MEME所帶來的收入正經歷顯著下滑。 Blockworks數據顯示，截至5月6日，Raydium來自MEME的日交易收入僅15.6萬美元，相較於1月高峰的524.4萬美元，跌幅超過97%。同時，MEME幣發行的日收入也從高點的14.9萬美元下滑至僅1.9萬美元，也展示了市場熱度的快速冷卻和用戶投機情緒的明顯退潮。

相比之下，PumpSwap展現了強勁的發展勢頭。 Dune數據顯示，自3月20日推出至今，該平台已累積獲得176.7億美元的交易量，且從4月初開始呈現顯著上升趨勢，單日最高交易額超6.7億美元。同時，平台的用戶活躍度也持續攀升，冷啟動階段迅速吸引大量新用戶，隨後回訪用戶比例逐漸上升，顯示出較強的用戶留存能力。尤其在5月初，其日活錢包數一度突破45萬人。值得關注的是，截至5月7日，PumpSwap已佔據Solana DEX總交易量的12.7%，在生態中佔據了初步的競爭優勢。

在這過程中，大戶/KOL的角色亦不可忽視，不僅可推動MEME交易量的顯著增長，也可帶動流動性池的快速擴張和新用戶的集中湧入，成為平台短期爆發的核心驅動因素。

皮夾：活躍度回升，較1月高峰下滑超80%

錢包的使用情況也是反映鏈上情緒的重要指標之一。 Dune數據顯示，截至5月5日，主流皮夾的周交易金額達到超4.6億美元，較近期低潮反彈了35.2%，但僅為今年高峰（約9.5億美元）的51.6%。同時，錢包的周活躍位址數達到1.7萬個，較1月8.7萬個高峰大幅下滑超過80.4%。這表明，儘管交易規模有所回升，但用戶參與度依然低迷，整體鏈上活躍度仍處於恢復初期，市場情緒尚未全面回升。

同樣地，錢包的吸引力和用戶黏性，取決於其功能的完整性、使用場景的廣度以及生態整合能力等核心因素。例如，OKX Web3 錢包和Binance Wallet等這類市佔率較高的錢包已成功吸引了大量MEME玩家，成為這一細分領域的主流選擇。在這過程中，大戶與KOL的使用率和口碑效應也起到了關鍵推動作用，不僅顯著提升了錢包的知名度，也增強了普通用戶的信任度與使用意願。