財富雜誌專訪 Arthur Hayes：山寨幣何時起飛？以太幣會翻身嗎？

BitMEX 聯合創辦人 Arthur Hayes 近日在杜拜的 Token2049 大會場邊接受《Fortune》記者 Anna Tutova 專訪 ，分享他對當前市場趨勢的觀察。

Arthur Hayes 為何看多比特幣

Hayes 表示，美國財政部近期透過消耗「一般帳戶」（TGA）與動用「非常措施」來繞過債務上限，實際支出超出帳面借款金額。他指出，TGA 餘額在本季從 7,500 億美元降至 4,500 億美元，等於政府在未發新債情況下多花了 3000 億美元。

「這讓人很困惑，因為我們正處於債務上限期間。政府雖不能淨借新錢，卻仍透過不同管道繼續支出。」他補充道，今年第一季，美國財政部的實際借貸比去年同期多了 22%，這意味著赤字更高。

這種赤字擴張帶來什麼後果？他認為：「政府終究必須發行更多國債，進而透過銀行系統為市場注入更多流動性，導致美元在全球流通量上升。這對資產價格，尤其是比特幣，是正面訊號。」

Arthur Hayes 表示他認為比特幣在 4 月 9 日已見底，並將因資金寬鬆持續上漲。

山寨幣何時起飛？ETH 比 SOL 更具反彈潛力？

當被問到山寨幣牛市什麼時候開始時，Arthur Hayes 認為：「比特幣需要先突破 11 萬美元，然後在成交量持續上升下攻至 15–20 萬美元。這種情況可能在今年夏季或第三季初出現，屆時資金會開始轉向其他幣種。」

至於這波山寨幣行情是否會像 2021 年那樣瘋狂，Arthur Hayes 認為不太可能重演當年「百倍起飛」的盛況。他指出：「我們會有新的敘事與題材會漲得很瘋，但那些 FDV（完全稀釋估值）過高、流通量低、沒客戶、沒營收、只在幾個中心化交易所掛牌的老幣，不太可能再漲起來。」

至於哪種投資值得他部署資本？Hayes 表示：「要能打敗比特幣的報酬率才行，否則沒理由不直接持有 BTC。」

黃金佔投組 20%，看好金價升至 1～2 萬美元

當談到避險資產配置時，Hayes 也透露自己投資黃金已久。「我有實體黃金保存在金庫，也持有大量金礦股。我認為金礦股目前估值仍偏低，而各國央行正積極買金，這將推升金價走高。」

他進一步指出：「我相信美國會重新調高其官方黃金儲備估值，以此貶值美元對黃金的匯率。所以我認為這波金價可能會上漲到 1 萬甚至 2 萬美元。」

Arthur Hayes 估算自己目前約 20% 的資產配置在黃金上。

為何認為以太坊會翻身？

在 ETH 與 SOL 誰更具潛力的問題上，Arthur Hayes 出人意料地看好以太坊：「因為它現在很不受歡迎。大家都說以太坊什麼都沒做好，但事實上它仍然擁有最多的 TVL（總鎖倉量）、最多的開發者，而且仍是最安全的權益證明鏈。」

他承認以太坊價格從 2020 年至今表現平平，但指出：「若我現在要用新資金進場，我認為在接下來 18–24 個月的牛市中，ETH 將表現優於 SOL。」

對川普與比特幣未來的看法

當被問及對川普政策的預期，Arthur Hayes 認為：「川普政府會做一些對加密貨幣友善的事，但不代表你的幣一定會漲，也不代表會按照你預期的時間表發生。」

「大家的期望過高了。川普是個政治人物，他有很多事要忙，加密貨幣不是他的第一優先，投資人需要更有耐心。」

他重申先前的預測：「到川普任期結束的 2028 年，比特幣將達到 100 萬美元。」至於今年內的行情目標是多少？Hayes 認為：「比特幣在這波上漲中有機會挑戰 20 萬美元，年底則可能達到 25 萬美元，之後 alt season 才會全面展開。」