2025加密融資現況與VC前瞻：從艱難募款到流動性新典範

原文標題：The State of Crypto VC

原文作者：Mason Nystrom

原文編譯：深潮 TechFlow

為創辦人提供有關加密貨幣融資現況的一些投資貨幣對現況的一些加密貨幣。

話說在前：融資環境艱難，因為上游 DPI（深潮注：按市值加權的指數，用於追踪去中心化金融 (DeFi) 資產在加密貨幣市場中的表現）和 LP 的資金還，縱觀基金在整個資金領域有所減少。

這反過來導致現有和新創 VC 獲得的淨資本減少，最終導致創辦人的融資環境更加艱難。

這對加密企業意味著什麼？

2025 年交易放緩，但與 2024 年的資本部署步伐相符。

· 交易數量放緩可能與許多 VC 接近基金末期，可供部署的資金較少有關。

· 一些大型交易仍由大型基金完成，因此資本部署速度與前兩年持平。

過去兩年，加密貨幣併購交易持續改善，這預示著流動性和退出機會的良好發展。近期發生的包括 NinjaTrader、Privy、Bridge、Deribit、HiddenRoaad 等在內的大型併購交易，預示著整合和承銷更多加密股權風險投資的好兆頭。

過去一年，交易數量相對穩定，2024 年第四季和 2025 年第一季有一些規模較大、處於後期階段的交易完成（或宣布）。這主要是因為更多交易屬於早期的 Pre-seed、種子輪和加速器階段，這些階段的資金總是比較充裕。

加速器和 Launchpad 引領各階段交易數量

自 2024 年以來，市場上出現了大量的加速器和 Launchpad 平台，這可能反映了更為嚴峻的資本環境以及創始人選擇更早推出代幣。

早期階段交易規模中位數回升

Pre-seed 融資規模持續年比成長，顯示市場在早期階段仍擁有充足的資金。種子輪、A 輪和 B 輪融資中位數已接近或回升至 2022 年的水準。

加密 VC 未來階段預測

1：代幣將成為主要投資機制

1：代幣將成為主要投資機制

從單一資產的增值和股權結構。一種資產，一個價值增值的故事。

原文推文連結： https://x.com/MorphoLabs/status/1930973177691189423

2：金融科技與加密 VC的融合

每位金融科技投資者都在轉型成為加密貨幣投資者，因為他們希望投資於下一代支付網路、新型銀行和代幣化平台，而這些都建立在加密貨幣軌道之上。加密 VC 的競爭即將到來，許多尚未投資穩定幣/支付領域的加密 VC 將難以與經驗豐富的金融科技 VC 競爭。

3：流動性創投的崛起

「流動性創投」－流動性代幣市場中的創投機會。

· 流動性－公共資產/代幣的流動性意味著更快的流動性。

· 可訪問性——在私人風險投資中，獲得准入並不容易，而流動性風險投資意味著投資者並不總是需要贏得交易，他們可以直接購買資產。場外交易選擇權也可。

· 部位調整－由於公司更早發行代幣，這意味著小型基金仍可建立有意義的部位，大型基金也可以類似地部署到市值較大的流動性資產。

· 資金配置—許多表現最佳的 VC 歷史上都將其風險資金持有為 BTC 和 ETH 等代幣，這些代幣已產生超額回報。我個人認為，在熊市週期中，VC 提前調用更多資金，這種情況將變得更加正常。

加密貨幣將繼續引領 VC 的前沿

公私資本市場的整合是創投的發展方向，隨著企業延遲上市，更多傳統 VC 選擇在流動性市場後持有市場（IPO 後市場延遲），更多傳統 VC 選擇在流動性市場後。加密貨幣正處於創投的前沿。加密貨幣持續在新的資本市場形成方面進行創新。而且，隨著越來越多的資產轉移到鏈上，更多公司將著眼於鏈上優先的資本形成。

最後，加密貨幣的收益往往比傳統創投更具冪律性（深潮注：在冪律分佈中，大部分事件的發生機率很小，而極少數事件的發生機率很大。），頂級加密資產競相成為主權數位貨幣和新金融經濟的底層。這種分散性將更大，但加密貨幣的超冪律和波動性將繼續推動資本進入加密貨幣創投領域，尋求非對稱回報。

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