「信任危機」爆發！美國長期國債遭遇拋售，但市場仍過於自滿？

週二，長期美債遭到拋售，因為投資者擔心美國總統特朗普試圖解雇一名美聯儲理事的行為，可能會削弱對這個世界最重要央行的信心。

這次拋售將美國長短期債券收益率之間的差距推至近三年來的最寬水平。投資者押注，加劇的政治壓力將在短期內導致利率下降，但未來利率會更高，因為屆時美聯儲官員將被迫抗擊更高的通脹。

特朗普早些時候宣布，他將解雇美聯儲理事庫克，且「立即生效」，理由是存在抵押貸款詐欺的指控。罷免庫克將使這位美國總統能夠挑選一位對降息更持開放態度的替代者。

週二，美元走弱，兩年期美債收益率下跌至3.7%，因為投資者預期美聯儲的政策利率將面臨下行壓力。30年期美債收益率一度上漲0.06個百分點，兩者之間的差距達到超過1.2個百分點——接近於4月份特朗普宣布「解放日」關稅後市場動盪中創下的三年盤中高點。

週二晚些時候，30年期美債收益率有所回落，上至4.91%。

荷蘭國際集團首席經濟學家Marieke Blom表示，「如果成功，這將是對美聯儲獨立性的一次重要削弱，當央行獨立性喪失時，人們會通過更高的通脹和更高的利率付出高昂的代價。」

高盛週二上午表示：「我們認為市場對這些頭條新聞的反應，更多地表現為對美國資產的普遍避險情緒，而不僅僅是純粹的鴿派政策衝擊。」它補充說：「對美聯儲獨立性的挑戰給美元帶來了明顯的下行風險。」

近幾個月來，投資者對特朗普批評美聯儲主席鮑威爾、他對斯蒂芬·米蘭的臨時任命以及解雇高級統計主管等舉動讓市場越來越感到不安。近幾十年來，央行獨立性和可靠的經濟統計數據一直是發達市場的基石，而美國國債提供了支撐著數萬億美元金融資產的基準利率。

參議院銀行委員會的最高級別民主黨人伊麗莎白·沃倫指責特朗普進行「威權式的權力攫取」，而法律學者則表示，白宮必須在法庭上證明有理由解雇庫克。

Columbia Threadneedle Investments的高級利率分析師Ed Al-Hussainy表示，「我將白宮為施壓和恐嚇鮑威爾及庫克所採取的行動，視為一個旨在削弱並最終消除美聯儲法定獨立性的策略的一部分。」

英傑華投資（Aviva Investors）的全球固定收益主管Fraser Lundie表示，任何「表現出制度安排不穩定且存在直接政治影響風險」的政府，都將導致貨幣走弱、政府債券收益率曲線更陡峭以及長期債務附帶的所謂風險溢價更高。

週二，美元兌包括歐元和英鎊在內的一籃子同類貨幣下跌了0.3%。今年以來，美元已貶值超過9%，因為特朗普的貿易和更廣泛的政策已影響到美國的經濟前景和投資者對美國的態度。

經濟學家和投資者表示，特朗普對美聯儲的施壓是所謂「財政主導」新時代最突出的例子，在這種情況下，央行政策更多地由政府為償還巨額債務而保持低借貸成本的需求所決定。德意志銀行分析師George Saravelos表示：

「在我們看來，毫無疑問，美聯儲現在正面臨著日益加劇的財政主導風險，但對我們來說，更令人驚訝的是市場對此並不更加擔憂，投資者對這一風險過於自滿了。」