重點摘要
- Bitcoin未能守住113,000美元，出現類似2021年的看跌背離。
- 長期持有者正在分批拋售，而短線交易者推動BTC需求。
- 巨鯨依然謹慎，ETH成為輪動首選。
Bitcoin BTC $108,442 24小時波動率：4.3% 市值：2.16萬億美元 24小時成交量：470.3億美元，再次未能穩守關鍵的113,000美元大關，截至發稿時回落至111,139美元，過去24小時下跌1.6%。
這一走勢引發了市場對於這一主流數字資產已觸及本輪週期高點的猜測，資金輪動至Ethereum ETH $4,307 24小時波動率：5.9% 市值：5,213.7億美元 24小時成交量：380.3億美元的跡象日益明顯。
背離信號呼應2021年週期頂部
Ali Martinez指出，Bitcoin週線圖上出現了一個令人擔憂的技術信號，即價格與相對強弱指數（RSI）之間的看跌背離。
儘管Bitcoin持續創出新高，但RSI卻呈現下行趨勢，這是經典的動能減弱信號，即使價格上漲也難掩動能疲軟。
Bitcoin $BTC 正在創出更高高點，而RSI卻創出更低低點。這與2021年週期頂部前出現的背離完全一致！pic.twitter.com/tR0IT25AVf
— Ali (@ali_charts) 2025年8月29日
Martinez指出，這一格局與2021年市場頂部前的背離如出一轍，當時Bitcoin在約69,000美元見頂，隨後進入長期熊市，也就是所謂的加密寒冬。
短線樂觀，長線謹慎
Swissblock的Altcoin Vector分享了不同市場參與者的Bitcoin淨持倉變化：
- 長期持有者（LTHs）正在分批拋售。
- 短期持有者（STHs）正積極累積。
- 巨鯨仍然猶豫，尚未對Bitcoin投入大量資金。
- 交易所出現小幅資金流出，但規模不足以構成大規模分散。
眾所周知，$BTC 正在被獲利了結，且大量資金正輪動至 $ETH。https://t.co/UeAvwWOydf
— Bitcoin Vector (@bitcoinvector) 2025年8月28日
Altcoin Vector補充道：「在巨鯨明確進場前，BTC上行空間受限，ETH主導的輪動行情將繼續佔據主導。」
流動性稀缺：脆弱的牛市
CryptoQuant數據顯示，Bitcoin的非流動性供應已升至歷史高位，而流動性供應則大幅下降。這基本意味著更多Bitcoin被鎖定在未積極賣出的錢包中，減少了市場可用供應，從而支撐了更高價格。
CryptoQuant的文章解釋，這種稀缺性動態部分解釋了為何Bitcoin今年早些時候能突破120,000美元，同時也指出這種稀缺性會導致市場脆弱。
如果巨鯨或機構突然拋售，有限的流動性可能會放大回調幅度。
CryptoQuant分析師認為，Bitcoin正處於「脆弱牛市」，結構上由長期持有者支撐，但易受劇烈回調影響，並預測了兩種未來走勢。
首先，如果非流動性供應持續上升，Bitcoin在2025年有望衝擊150,000美元，這將使BTC成為2025年最佳加密貨幣投資標的之一。然而，如果因大規模拋售導致流動性供應回升，BTC可能會大幅回調至90,000–100,000美元區間。
