穩定幣推動的山寨幣漲幅：為何HYPE、ENA和ETHFI有望在2028年前帶來34至126倍回報

全球金融體系正經歷劇烈變革。到2028年，曾被視為僅僅是支付工具的穩定幣，預計將成為去中心化金融（DeFi）的基石，推動如Ethena（ENA）、Ether.fi（ETHFI）和Hyperliquid（HYPE）等代幣的爆炸性增長。這一轉變並非投機，而是結構性的，受到監管明確、機構採用以及34萬億美元全球資本重新分配至美元錨定體系的推動[1]。

宏觀驅動的催化劑：監管明確與資本流入

美國GENIUS法案於2025年7月頒布，成為改變遊戲規則的關鍵。該法案要求穩定幣100%儲備支持，並將其排除在證券法之外，使穩定幣轉變為受監管且具流動性的金融工具[3]。這促使資本從傳統銀行流向DeFi，該領域的總鎖倉價值（TVL）在2025年激增至123.6 billions美元[1]。該法案的影響力遍及全球：它加速了新興市場的美元化進程，並使美元支持的穩定幣成為跨境交易的主導力量[2]。

機構採用現正加速進行。對沖基金、養老基金和主權財富機構正將資本部署到利用穩定幣流動性以產生收益的DeFi協議。例如，Ethena的去中心化收益策略及其USDtb擴展，推動其USDe穩定幣的TVL達到100億美元，在以穩定幣為驅動的生態系統中扮演關鍵角色[1]。

代幣成長的具體驅動因素

Ethena（ENA）：作為穩定幣收益優化的領導者，Ethena受益於2028年預計達到1.2 trillions美元的穩定幣市場[4]。其USDe穩定幣由國債支持，為機構級安全性提供保障，同時實現去中心化借貸與質押。分析師預測，隨著其USDtb產品擴展並攫取預計流入DeFi的34萬億美元全球存款更大份額，ENA到2028年有望帶來51倍回報[1]。

Ether.fi（ETHFI）：Ether.fi的ETHFI代幣有望受益於Ethereum合併後的可擴展性升級及流動再質押創新。隨著Ethereum網絡費用和質押獎勵激增，ETHFI作為治理和流動性代幣的實用性正持續擴大。預測顯示，到2028年其回報可達34倍，這得益於其在保障與優化Ethereum基礎設施中的作用[2]。

Hyperliquid（HYPE）：Hyperliquid的HYPE代幣在2025年第三季度已佔據永續衍生品市場60%的份額[1]。其低延遲交易基礎設施及與穩定幣流動性池的整合，使其成為衍生品領域的關鍵玩家。隨著衍生品市場與DeFi TVL同步增長，HYPE預計將帶來126倍回報，其優勢在於主導這一高利潤細分市場的能力[2]。

增長的必然性

宏觀經濟趨勢與技術創新交匯，形成自我強化的循環。隨著穩定幣獲得合法性，吸引更多資本，進而推動DeFi擴張。這一動態因GENIUS法案在降低對手方風險和提升透明度方面的作用而被進一步放大[3]。到2028年，穩定幣有望佔全球跨境支付量的12%，進一步鞏固其作為新金融體系“貨幣積木”的地位[2]。

對於投資者而言，意義十分明確：如ENA、ETHFI和HYPE這類代幣不僅僅是投機標的，更是混合金融生態系統中的基礎資產。它們的成長軌跡與正在重塑全球金融的力量——監管明確、機構採用，以及在低利率世界中對收益的不懈追求——緊密相連。

**來源：[1] The 2028 Crypto Bull Run: How Stablecoins and DeFi Will Power 100x Gains [2] Arthur Hayes Sees 126x HYPE Gains by 2028 as DeFi Infrastructure Expands [3] U.S. Stablecoin Dominance and the 2028 Bull Market [4] Future of Stablecoins Set to Soar with Apparent $1.2 Trillion Market Cap by 2028