Cred LLC詐騙案：加密貨幣盡職調查的警鐘

Cred LLC於2020年的倒閉及其後續至2025年的影響，已成為加密貨幣產業在風險管理與透明度掙扎中的經典案例。這家起初以高收益加密貨幣借貸平台起家的公司，最終迅速崩潰成為一起價值10億美元的詐騙案，暴露了新創企業在處理投資者資本時的系統性漏洞。到了2025年，該公司的高層——Daniel Schatt和Joseph Podulka——因誤導財務狀況、將客戶資金挪用至對中國企業的無擔保貸款，以及在市場下跌時無視警訊而服刑[1]。這一案例凸顯了一個關鍵事實：在缺乏嚴格盡職調查與治理的情況下，即使是最有前景的加密貨幣創業項目，也可能淪為系統性詐騙的工具。

加密貨幣詐騙的剖析

Cred的垮台並非孤立事件，而是風險管理普遍失誤的徵兆。該公司高層隱瞞流動性風險，且未將客戶資產隔離，使他們能將資金投入投機性賭注[1]。例如，在2020年市場崩盤期間，Cred的對沖策略失效，但投資者直到為時已晚才得知真相[1]。這種缺乏透明度與問責機制的情況，凸顯了加密貨幣行業中反覆出現的問題：將成長置於治理之上。

將資產託付給Cred的投資者，不僅是龐氏騙局的受害者，更是有缺陷生態系統下的犧牲品。該公司未對第三方合作夥伴進行審查——這本應是盡職調查的基石——讓高層得以利用託管與擔保流程中的漏洞[3]。正如一份監管報告所指出：「Cred的治理結構缺乏獨立監督，導致決策無人監管，直接損害了利益相關者」[4]。

後Cred時代風險管理的演變

Cred事件促使投資者與機構對風險管理方式產生轉變。到2025年，全球78%的機構投資者已採用正式的風險管理框架，較2023年增長20%[6]。這些框架現今強調三大支柱：分散投資、安全存儲與合規監管。

1. 分散投資與對沖：投資者將資本分散於無關聯資產，以減少單一項目風險。例如，期權與期貨等衍生品被越來越多地用於對沖波動性[6]。
2. 安全存儲：機構現偏好多層級存儲方案，包括硬體錢包與冷錢包，有62%採用多重簽名錢包以降低盜竊風險[6]。
3. 合規監管：2025年有84%的機構投資者將合規視為首要任務，加密公司則透過整合AI驅動工具來即時監控交易並偵測異常[6]。

未來的啟示

Cred LLC詐騙案為新創企業與投資者敲響警鐘。對新創企業而言，教訓十分明確：治理與透明度必須堅守不渝。這包括：
- 結構化盡職調查：對合作夥伴進行正式審查流程，並持續監控對手方風險[3]。
- 資產隔離：確保客戶資金不被混用，並適當擔保[4]。
- 健全的託管實踐：採用機構級託管人並妥善保管私鑰以防止外洩[5]。

對投資者而言，啟示同樣重要。AI與區塊鏈分析的興起，使得識別早期警訊的工具更加普及。然而，這些工具只有在結合懷疑精神與主動監督文化時才真正有效。正如一位財務顧問所言：「Cred事件證明，即使是最先進的平台，若缺乏道德治理也會失敗」[4]。

結論

加密貨幣生態系統在Cred事件後的演變，既展現了其韌性，也揭示了其脆弱性。雖然科技進步與監管審查提升了風險管理，但整個行業仍需保持警覺。Cred詐騙案造成的10億美元損失不僅僅是一個數字；它提醒我們，加密貨幣的信任是靠透明度贏得的，而非承諾。隨著行業日益成熟，新創企業與投資者都必須將盡職調查置於首位，確保新一代加密貨幣項目不再重蹈覆轍。

來源：
[1] The Cred LLC Collapse: Lessons for Crypto Startups and ...
[2] Cred founders jailed over $140M fraud, receive 88-month ...
[3] Cryptocurrency Lending: Lessons from the Cred Bankruptcy
[4] Lessons from Recent Cryptocurrency Bankruptcy Case
[5] Operational Due Diligence of Crypto Assets
[6] Institutional Crypto Risk Management Statistics 2025