Mega Matrix關注Ethena的ENA治理代幣，在20億美元SEC架架申請後，可能從穩定幣USDe獲取收益

• Mega Matrix 以ENA為目標，以獲取USDe協議收入。

• USDe是一種合成、可產生收益的穩定幣，由對沖抵押品和衍生品資金利率支持。

• Ethena報告累計利息收入超過5億美元，USDe市值達到125億美元。

主要關鍵詞：Mega Matrix ENA — Mega Matrix提交20億美元貨架註冊以購買ENA並獲取USDe收益；閱讀對企業金庫的關鍵影響。

Mega Matrix已向SEC提交了一項20億美元的貨架註冊，計劃收購Ethena的治理代幣ENA，目標是獲取合成穩定幣USDe所產生的收益，並在該協議中建立治理影響力。

Mega Matrix的ENA策略是什麼？

Mega Matrix ENA策略的核心是利用20億美元的貨架註冊購買ENA治理代幣，而不是直接持有USDe。該公司預期可通過Ethena的費用切換機制獲得收益敞口，並尋求治理影響力，同時將其金庫多元化至可產生收益的數位資產。

Ethena的USDe如何產生收益？

USDe是一種合成穩定幣，通過與永續合約對沖的抵押品組合來維持其美元掛鉤。該協議通過衍生品資金利率和費用收入產生收益。Ethena Labs報告累計總利息收入超過5億美元；CoinMarketCap顯示USDe市值約為125億美元。

Mega Matrix是一家市值約1.13億美元的小型控股公司，表示這項貨架註冊將用於專注於Ethena的金庫配置。該申請允許Mega Matrix註冊未來發行的證券，並隨時間出售，以建立對ENA的集中持倉。

Ethena USDe市值增長。來源：CoinMarketCap

該公司解釋，這一策略“專注於ENA，將影響力和收益集中於單一數位資產。”Mega Matrix計劃持有ENA，而非直接持有USDe，若Ethena啟動其鏈上費用切換機制，ENA有望獲得協議收入分配。

為什麼企業轉向數位資產金庫？

隨著企業尋求收益和替代回報，數位資產金庫策略日益增長。Mega Matrix此舉緊隨其6月購買bitcoin，並仿效其他轉向加密資產持有的小型公司。這一趨勢受到穩定幣採用率上升、新型可產生收益的穩定幣模型，以及如美國GENIUS法案等監管變化的推動，該法案限制發行方直接向穩定幣持有者支付收益。

專家指出，這其中既有機會也有風險。CryptoQuant研究主管Julio Moreno觀察到，發行方支付收益的禁令促使投資者轉向合成、可產生收益的替代品。Milo執行長Josip Rupena則警告，設計精巧的金庫策略可能掩蓋風險敞口，並將某些結構比作複雜的抵押品產品。

Mega Matrix (MPU) 股票。來源：Yahoo Finance

儘管Ethena規模仍小於主要的抵押型穩定幣，其模型允許協議層級的收入由代幣持有者捕捉。8月，Ethena Labs報告累計總利息收入突破5億美元，突顯該協議將資金利率收入貨幣化的能力。

協議示意圖。來源：CoinMarketCap

企業應如何評估數位資產金庫敞口？

需評估集中風險、治理影響力、代幣經濟學、鏈上收入機制、對手方與智能合約風險，以及監管不確定性。應採用情境分析和第三方託管控制。保持資訊透明，並在波動性和監管變化情境下對金庫配置進行壓力測試。

常見問題

Mega Matrix會持有USDe還是ENA？

根據公司向SEC提交的文件，Mega Matrix計劃累積ENA，而非直接持有USDe，以透過Ethena的費用切換機制尋求收益分配和治理影響力。

USDe被廣泛採用嗎？

USDe是一款快速增長的合成穩定幣，市值約為125億美元，累計總利息收入超過5億美元，顯示其在追求收益的用戶中具有顯著採用度。

重點摘要

• 集中ENA押注：Mega Matrix提交20億美元貨架註冊以購買ENA並鎖定Ethena協議收入。
• 合成穩定幣收益：USDe通過衍生品資金利率和協議費用產生收益。
• 風險與回報：企業金庫獲得收益敞口，但面臨集中、智能合約及監管風險；壓力測試至關重要。

結論

Mega Matrix專注於ENA的貨架註冊，凸顯數位資產金庫策略的增長趨勢，以及像USDe這類合成、可產生收益穩定幣的吸引力。企業若考慮採取類似行動，應權衡治理效益與集中及監管風險，並採用健全的風險管理框架。COINOTAG將持續關注相關發展並報導最新動態。