兩家區塊鏈基礎設施競標推出Hyperliquid的USDH穩定幣

Hyperliquid 推出原生穩定幣 USDH 的計劃，已經引發該領域兩家成熟企業的高度關注。

Paxos 和 Frax Finance 均提交了競爭性提案，各自提出了不同的 USDH 運作模式及其對整個生態系統的潛在益處。

Paxos 強調 USDH 的合規性與機構觸及能力

9 月 6 日，Paxos 詳細說明了其將 USDH 推向市場的意圖，並強調其在受監管穩定幣及全球合作夥伴關係方面的經驗。

該公司表示，其發行 BUSD 的經驗——BUSD 流通量高峰時超過 250 億美元——使其有能力推出符合 GENIUS 和 MiCA 標準的穩定幣。

鑑於此，Paxos 強調 USDH 將由高品質儲備資產支持，如美國國債、回購協議以及 USDG。

「我們已發行受監管穩定幣超過 7 年，並有為全球最大交易所運營超過 250 億美元穩定幣（BUSD）的經驗。我們為 Hyperliquid 帶來可信賴性，助力其觸及機構用戶，並將整個 Hyperliquid 生態系統擴大 10 倍，更有可能達到 100 倍。」Paxos 高管 Max Fantle 表示。

Paxos 描述了一種收益模式，將 USDH 儲備產生的 95% 回報用於回購 HYPE 代幣。

該公司計劃將這些代幣分發給驗證者、協議和用戶，進一步強化 Hyperliquid 的建設者激勵機制。

此外，Paxos 承諾將 HYPE 上架其經紀網絡，該網絡為 PayPal、Venmo、Nubank、MercadoLibre 和 Interactive Brokers 等平台提供交易支持。

Frax Finance 提供收益共享與多鏈接入

Frax Finance 的提案則採取了不同的立場，將其方案定位為完全由社群主導。

該公司表示，USDH 將以其自有的 frxUSD 及由 BlackRock 等資產管理公司管理的美國國債一對一支持。

為促進採用，Frax 提議實現 frxUSD、USDC、USDT 及法幣間的無縫兌換。

高效能鏈應擁有高效能穩定幣。這就是我們提交提案，原生發行 @HyperliquidX 的穩定幣 $USDH 的原因。100% 的底層收益將分配給 HL 社群，持續推動建設。當你打造出最佳產品，人人皆受益。Hyperliquid。

— Frax Finance ¤ ¤ (@fraxfinance) September 6, 2025

與 Paxos 不同，Frax 承諾將這些國債產生的全部收益，通過鏈上機制直接分配給 Hyperliquid 用戶。

同時，Frax 指出 FraxNet 已有的多鏈基礎設施，連接超過 20 個網絡。這一框架將賦予 USDH 跨鏈功能，同時保持其作為 Hyperliquid 原生穩定幣的屬性。

Frax 最後強調，Hyperliquid 治理機構將保有對 USDH 的最終決策權。無論最終選擇哪家發行方，該治理團隊都可調整穩定幣的運作框架。