MegaETH收益新敘事：與Ethena合作推出原生穩定幣USDm

MegaETH 是高性能鏈的最終戰場，由區塊鏈領域的關鍵人物如 Vitalik、Joseph Lubin 和 Dragonfly 支持。其擁有極低延遲（僅 10 毫秒）和高吞吐量（TPS 高達 100,000），為 DeFi 時代的高性能場景（交易、支付等）提供基礎設施的可能性。

大多數 Layer 2 的盈利模式是在排序器費用和 Gas 費用之上增加額外利潤空間。然而，這造成了用戶與公鏈之間的矛盾：用戶需要支付更多，鏈才能獲得更多利潤。

為了實現 DApps 的可擴展增長（例如高併發）並啟用新場景（如高頻交易），低網絡費用是增長的關鍵驅動力。正如 Memecoins 需要低網絡費用一樣，雖然它們起源於 ETH 生態，但最終的增長卻發生在 Solana 生態。其背後的原因是 Memecoins 比其他傳統 DeFi 類型更渴望速度。隨著 CLOBs（中央限價訂單簿）等形式的出現，更多高性能場景也在追求極致速度，例如鏈上高頻交易。

然而，隨著技術進步（吞吐量提升、數據成本降低），依賴排序器收入變得越來越不穩定且難以長期維持。試圖通過提高費用來保護利潤，將直接阻礙創新和增長。

MegaETH 與 Ethena 合作推出全新原生穩定幣 USDm，旨在統一網絡激勵機制。這種方式使 MegaETH 能以成本價運行排序器，為用戶和開發者提供最低的使用費用。

通過 USDm，MegaETH 將網絡資金來源從「用戶支付費用」轉變為「金融收益」，以支持網絡增長。

今日，Megaeth 正式推出 USDm，這是一種為支持 MegaETH 上各類創新應用而創建的原生穩定幣。USDm 通過 Ethena 的穩定幣框架發行（見下文），並設計為深度整合於 MegaETH 錢包、應用和鏈上服務中。

「USDm 意味著用戶可以享受更低的費用，同時應用開發者擁有更廣闊的設計空間。Megaeth 很高興與 Ethena 合作，為生態系統內所有參與者創造雙贏局面。」

儲備與收益

USDM v1 建立在 Ethena 的 USDtb 軌道上，其儲備主要通過 Securitize 投資於 BlackRock 的代幣化美國國債基金 BUIDL。它還持有部分流動性穩定幣以應對贖回需求，提供透明、機構級的儲備支持和可預測的收益基礎。

儲備靈活性

Ethena 的穩定幣架構具有長期可擴展性，使 MegaETH 能靈活調整 USDM 的抵押品組成，納入其他現有或未來的 Ethena 產品（如 USDe）。雖然 USDM v1 將基於 USDtb 推出，其底層設計允許儲備結構隨市場條件變化而動態調整。

運營費用覆蓋

底層儲備產生的收益將直接用於覆蓋排序器的運營成本。這使我們能夠根據運營成本定價 Gas，為用戶和開發者維持低且穩定的費用，無需依賴額外利潤空間。這將惠及高頻交易、支付等多種區塊鏈應用場景。

激勵機制的重新調整

隨著網絡因增長而成本上升，我們無需提高用戶費用以維持可持續性。網絡越活躍，生態越繁榮；穩定幣收益則支持網絡運行。當費用穩定且低於一美分時，許多在「每次操作需數美分」條件下難以實現的應用類型將變得可行。

目前在 MegaETH 上活躍的穩定幣，如 USDT0 和 cUSD，仍然是生態系統中的一等公民，廣泛用於錢包、支付代理、DEX 及貨幣市場。USDT0 作為 MegaETH 上標準的 USDT 表現形式，將繼續保持其深度流動性、預言機覆蓋和最佳執行路由，讓開發者和用戶可根據需求選擇最合適的資產。

為何選擇 Ethena？

Ethena 是 USDe 背後的協議，歷史上是第三大且增長最快的美元計價加密資產。目前，Ethena 的 TVL 超過 130 億美元，擁有 DeFi 協議中領先的用戶基礎，並已與多家頂級中心化交易所及主流 DeFi 應用集成。Ethena 展現了快速且安全擴展的能力，成為加密領域第三大美元發行方。

Ethena 的儲備支持穩定幣通道 USDtb 已實現快速採用和機構級應用。目前 USDtb 的流通量約為 15 億美元，作為首個有望符合「GENIUS Act」的穩定幣，正與 Anchorage Digital Bank 合作推進。USDtb 的儲備主要通過 Securitize 投資於 BlackRock 的美國國債代幣化基金 BUIDL（目標配置約 90%）。

此外，Ethena 與 Securitize 已實現 USDtb 與 BUIDL 之間的 24/7 原子交換，進一步提升結算效率與透明度。

我們很高興與 Ethena 合作，為 MegaETH 帶來頂級 DeFi 用戶體驗。

關於 Ethena

Ethena 是 USDe 背後的協議，歷史上是第三大且增長最快的美元計價加密貨幣資產。Ethena 的 TVL 目前超過 130 億美元，擁有 DeFi 協議中最大之一的用戶基礎，並已完成與多家頂級中心化交易所及主流 DeFi 應用的集成。

關於 MegaETH

MegaETH 是首個實時區塊鏈，由 Ethereum 提供安全保障，並由高度優化的執行環境和異構架構驅動。它可實現流式吞吐量，擁有超低延遲（僅 10 毫秒）和高性能（TPS 高達 100,000）。開發者可通過實時狀態流擴展應用，用戶則可在完全保留 Ethereum 可組合性的同時，體驗即時交易。