美中關稅擔憂衝擊Bitcoin國庫股價
Donald Trump 宣布將自 11 月 1 日起對中國商品加徵 100% 關稅,以強烈回應中國限制高科技製造所需稀土材料出口的決定。
市場對此公告反應劇烈,S&P 500 指數較前一日下跌 2.7%。該消息引發全球股市大幅波動,導致加密貨幣相關股票大幅下挫,投資者風險偏好明顯減弱。
加密貨幣股票領跌,市場出現雙位數拋售
美中貿易緊張局勢再起,引發市場全面拋售,直接衝擊加密貨幣相關股票。截至週五紐約股市收盤,主要數位資產公司股價全線大幅下跌。
全球加密貨幣交易所 Coinbase(COIN)收於 357.01 美元,較前一交易日的 387 美元下跌 7.75%。該股開盤價為 387.66 美元,盤中一度跌至 351.63 美元,反映出投資者風險厭惡情緒升溫。

加密金融服務公司 Bullish(BLSH)同樣大幅下挫,從前一日收盤價 66.65 美元下跌 9.42% 至 60.37 美元。該股當日早盤一度觸及 68 美元,但隨著大盤走弱,跌至 60.25 美元。
日本比特幣金庫公司 Metaplanet(MTPLF)收跌 2.25%,報 3.48 美元,前一日收盤價為 3.56 美元。雖然盤中一度上漲至 3.65 美元,但漲幅未能持續,最終轉跌。
比特幣挖礦公司 MARA Holdings, Inc.(MARA)跌幅居前,收跌 7.67%,報 18.65 美元。該股在上午 11 點左右大幅下挫,早盤反彈未果,盤後交易進一步下跌 1.72% 至 18.33 美元,顯示投資者焦慮情緒仍在。
突發:🇺🇸 今日股市市值蒸發 1.2 兆美元。
— Ash Crypto (@Ashcryptoreal) October 10, 2025
為加密貨幣祈禱。pic.twitter.com/TiGFJBzSfb
Strategy 的 mNAV 指標凸顯比特幣金庫風險
領先的比特幣金庫公司 Strategy(MSTR)同樣遭遇拋售潮重擊。該股當日收於 304.79 美元,較前一日的 320.29 美元下跌 4.84%。盤中高點為 323.43 美元,低點為 303.57 美元,波動劇烈。
更重要的是,市場關注焦點已從短期股價下跌轉向公司基本估值指標的惡化。分析師指出,該公司的多重淨資產價值比(mNAV)已跌破 1.180,創下近兩年(19 個月)以來新低。

Standard Chartered 數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 警告,對於數位資產金庫(DAT)公司來說,維持 mNAV 高於 1.0 對於擴大持倉至關重要。低於該門檻則意味著資產負債表惡化,行業整合壓力上升。
Strategy 及類似公司同時面臨 PIPE(公開上市公司私募投資)融資結構帶來的壓力,這些結構用於資助其比特幣收購。根據 CryptoQuant 上月報告,比特幣金庫股票價格往往會向其 PIPE 發行折價靠攏,導致部分早期投資者損失高達 55%。

Strategy 目前持有約 78 億美元價值的 BTC,市值為 94 億美元,意味著有 16 億美元溢價。然而,鑑於該公司過去 12 個月總利潤不足 3.5 億美元,多數分析師認為這一溢價主要反映投資者對創辦人 Michael Saylor 推動比特幣抵押債務及投資產品的樂觀預期。
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