這不是牛市的信號，而是歷史上最危險的拐點之一

在最近的市場震盪中，bitcoin雖經歷了本周期最大回調，

但鏈上數據顯示——約 90% 的持幣者依然處於盈利狀態。

聽起來很「牛」，但從歷史經驗來看，

當幾乎所有人都賺錢時，往往正是市場風險最高的時候。

❶ 高盈利率 = 潛在的分化起點

鏈上數據顯示，目前約有 95% 的BTC錢包仍處於盈利。

這是歷史上最極端的水平之一。

在此前每個周期中，當盈利率突破 90% 後，

市場通常會在數週內迎來劇烈調整。

原因很簡單：

當「人人都贏」時，部分老玩家已經在悄悄出貨。

❷ 複刻 2021 年 4 月的結構

類似的結構曾出現在 2021 年 4 月。

當時盈利錢包比例同樣超過 94%，

隨後bitcoin在幾週內下跌了 50%。

聰明資金並非撤出市場，而是開始從BTC轉向ETH和山寨板塊。

如今的鏈上數據——幾乎與那時一模一樣。

❸ 老地址甦醒：利潤兌現的前奏

過去幾週，沉寂三到五年的老錢包開始出現活動跡象。

這些長期持有者在每輪牛市頂部前都會部分套現，

這一次也不例外。

與此同時，bitcoin主導率（BTC.D）在高位橫盤，

歷史經驗顯示——這通常預示著資本輪動即將開啟。

❹ 散戶樂觀，機構退場

新地址數量在一個月內增長了 18%，

說明零售投資者正在滿倉進場。

然而，etf資金流入開始放緩，

機構的增量需求減弱。

這是一個危險的組合：

「聰明錢」在撤出，

「情緒錢」在加碼。

❺ 極度貪婪與輪動信號

恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）

目前處於極度貪婪區間。

歷史上，每當市場情緒達到這種亢奮狀態，

隨之而來的都是一次急速冷卻。

而ETH與DeFi板塊的活躍度正在上升，

說明資金已經開始尋找新的溢價空間。

❻ 複盤歷史：每次 95% 盈利後，故事都一樣

在 2017 與 2021 兩次牛市中，

當盈利錢包比例超過 95% 時：

大資金開始減倉BTC；

資本流向中低市值幣種；

市場短期回調，隨後開啟山寨幣主升浪。

留在bitcoin的投資者錯過了接下來的主要收益。

❼ 當前階段：不是結束，而是「分歧前夜」

如今的市場，幾乎完美複刻了 2021 年春季的結構。

所有人都感到自己是贏家，

但這種「全民盈利」的平衡從未能持續太久。

接下來的數週，

弱手會被震出，

強手會重新建倉，

牛市將進入更「聰明」的階段。

結論：

這並不是牛市的終點，

而是情緒與結構的分歧期。

當 90% 的人仍在盈利，

聰明資金不會等待最後 10% 的「幻想收益」，

他們會開始調倉、輪動、布局下一個板塊。

對普通投資者而言，

真正的勝利不是「拿到最後一分漲幅」，

而是在最熱的時候保持冷靜，在最靜的時候累積倉位。