Mt Gox FUD：Bitcoin ETF剛賣出的BTC數量超過Mt Gox剩餘可返還的數量

與Mt. Gox相關的Bitcoin（BTC）錢包於11月17日移動了約10,600枚BTC，打破了長達八個月的沉寂，這段期間讓交易者幾乎忘記該遺產仍然掌控著近30億美元的早期比特幣。

這筆交易將約10,608枚BTC轉入一個新的、未標記的地址，其餘部分則返回到已知的Mt. Gox錢包。

時機讓這次例行的資金調動成為頭條新聞：Bitcoin剛剛跌破90,000美元，這一舉動如同乾柴遇火，再次引發了市場對債權人分配將把現貨供應傾倒進本已疲弱市場的擔憂。

然而，市場反應超越了事實，因為並沒有比特幣出現在交易所的存款地址。受託人也宣布不會有新的支付浪潮。

十月底，償還期限獲得了一年的延長，至2026年10月31日，同時披露基礎、提前一次性及中期償還已結束，但僅限於已完成資格步驟的債權人。

這一時間表削弱了11月17日轉帳意味著即將拋售的觀點。內部錢包重組在過去的分配批次前也曾發生，但這本身並不會增加現貨供應。

在比特幣流向交易所集群或對手方確認收到之前，這次轉移更像是針對延長時程的遺產內部管理。

剩餘的壓力

根據Arkham追蹤，與Mt. Gox遺產相關的錢包在經過自2024年開始的分批分配後，仍持有約34,689枚BTC，按當前價格約為32億美元。

最初的復甦池包含約142,000枚BTC、143,000枚BCH，以及約690億日元現金。到2025年3月，約有19,500名債權人通過Kraken和Bitstamp等交易所獲得部分償還。

雖然剩餘部分仍然可觀，但數量有限，其釋放節奏取決於行政進度，而非交易條件。

延長的截止日期之所以重要，是因為它消除了緊迫感。錯過早前截止日或未完成文件的債權人，現在又有一年時間與所選交易所或託管方協調後續事宜。

受託人是在法院監督下運作，而非根據市場時機，這意味著剩餘的35,000枚BTC將隨著資格確認逐步釋放，而不是因價格疲弱而一次性湧入交易所。

過去的分配在幣真正到達收款人前，往往經歷數月的錢包內部調整，這使得本週一的轉移更像是程序性操作，而非分配行為。

市場為何反應過度

在Mt. Gox轉帳消息浮現前，Bitcoin已經跌破90,000美元，受到美國現貨ETF淨流出（11月已達37億美元）及更廣泛的避險情緒壓力。

遺產的這次操作正好發生在這樣的背景下，交易者本能地將兩者聯繫起來。

Mt. Gox讓市場習慣於只要其錢包有動靜就預期會有拋售壓力，這是一種多年來等待另一隻鞋落地的巴甫洛夫式反應。

該遺產的債權人組成多元：有些人經歷了長達十年的破產程序，有些則以大幅折價購買債權，可能一收到就會立刻出售。同時，長期持有者則可能將分配視為稅損收割或投資組合再平衡的機會。

這種組合使得供應影響難以建模，進而在下跌時期加劇不確定性與恐慌。

然而，過去幾年引發恐慌的邏輯——即14萬枚BTC會一次性湧入現貨市場——已不再適用。

該遺產已經分配了大部分持有資產。剩下的約佔原始池子的24%，分散在不同時程的債權人之間，並由優先行政合規而非市場條件的流程所管理。

受託人之所以延長截止日，正是因為與交易所及個別債權人的協調需要時間，而不是因為35,000枚BTC會一次性拋售。

什麼決定最終結果

剩餘的壓力確實存在，但其影響取決於釋放速度和流向。

如果剩餘的35,000枚BTC流向那些會立刻存入交易所並出售的債權人，這相當於目前日均挖礦產量的78天同時湧入現貨市場。

然而，歷史顯示，即使完全拋售，價格也可能僅出現輕微波動。

Mt. Gox於2024年7月共流出約47,000枚BTC，2024年8月流出13,000枚BTC，2025年4月又有10,000枚BTC離開錢包。

如果分配在12個月內持續緩慢進行，且有一半收款人選擇持有而非變現，其邊際影響將在ETF流動、礦工產出和離岸槓桿等背景下微不足道。遺產將截止日延長至2026年10月，顯示更可能是後者情境。

11月17日的這次轉帳並未說明最終會走哪條路，但也無法證明即將拋售。
這筆轉帳流向一個受託人控制的未標記錢包，而非Kraken、Bitstamp或任何可分配給最終債權人的對手方。

在交易所存款地址亮起或受託人宣布新一批分配前，這一行為仍屬於過去分配前常見的內部重組：準備性質，而非分配性質。

Bitcoin跌破90,000美元反映的是ETF贖回、宏觀風險和持倉調整，而非Mt. Gox供應。交易者之所以關注錢包動作，是因為它為已經進行中的拋售提供了一個敘事。

但分配時程、轉帳目的地及受託人自身的披露都指向非即時壓力。這一壓力將在數個季度內逐步化解，而最新的動作只是內部管理，並非發令槍。

本文最早發佈於CryptoSlate：Mt Gox FUD: Bitcoin ETFs just sold more BTC than Mt Gox has left to give back。