Bitcoin重回93,000美元上方，空頭平倉與機構新興興趣助推反彈，聯準會會議前走強

隨著一波機構新聞和新一輪空頭擠壓提振市場情緒，比特幣已反彈至93,000美元以上，這發生在下週聯邦儲備會議之前——但交易員和分析師表示，市場仍處於「觀望」狀態，而非開始新一輪上漲。

根據The Block的價格頁面，BTC自週一低點以來大漲約8%，達到兩週以來的最高水平。以太幣也重新站上3,000美元區間，受即將到來的Fusaka升級樂觀情緒推動，總加密貨幣市值攀升至約3.2兆美元，主要山寨幣如SOL和BNB也普遍上漲。

BRN研究主管Timothy Misir表示，這一波動部分是由於擁擠的空頭在93,000美元以上被擠出，導致被迫買入。他補充說，交易所訂單簿顯示該價格附近有大量清算水平的密集分布。

「空頭清算區塊正在活躍；被迫回補放大了行情波動並增加了短期波動性，」Misir表示，並補充說，比特幣本輪周期吸引了約7320億美元的新資本——是上一輪增長的兩倍多。

現貨ETF資金流也提供了額外的順風。根據The Block的數據，美國比特幣現貨ETF在12月2日錄得約5,850萬美元的淨流入，連續第五天出現正向流入。

Solana產品同期吸引了約4,580萬美元資金，而以太坊ETF則出現了990萬美元的小幅流出。

華爾街擴大加密貨幣接觸

這些資金流入正值大型傳統機構開始降低數字資產的結構性障礙之際。

Vanguard已開始允許客戶在其平台上交易持有比特幣、XRP和Solana等加密貨幣的基金，結束了多年來對該領域的迴避。

據報導，Bank of America已向Merrill和Private Bank客戶發布內部指引，建議加密貨幣配置比例為1%至4%。這家美國資產規模第二大的銀行還將於明年初開始對包括BlackRock的IBIT在內的四只比特幣現貨ETF進行CIO覆蓋。

Misir表示，這些舉措「降低了結構性資本摩擦」，讓大型資金池更容易增持或維持比特幣曝險。

宏觀因素仍是關鍵錨點

在表面之下，宏觀背景仍主導著市場布局。

QCP Capital在週三的報告中形容市場「表面平靜，內部緊張」，比特幣在最近反彈後於9萬5千美元區間盤整，並等待12月10日的聯邦公開市場委員會會議。

期貨市場目前顯示聯準會下週進行25個基點「保險式降息」的機率約為90%。預測市場Kalshi和Polymarket也顯示降息概率相似。

然而，QCP表示，更大的不確定性在於未來聯準會領導層的變動，以及重組後的委員會將如何應對經濟數據。

賭盤越來越多地押注Kevin Hassett成為下一任聯準會主席，他的潛在任命，加上即將到來的聯準會人事變動，被視為可能偏鴿派。

下次決策也將在沒有最新CPI或非農就業數據的情況下進行，這讓決策者的可見度低於往常，並提高了任何語氣或預測意外變動引發跨資產波動的風險。

鏈上結構性風險仍存

鏈上信號反映出分歧情緒。Misir指出，Tron上新鑄造的10億美元Tether顯示穩定幣流動性改善，與此同時，像Tom Lee的BitMine這樣的大型戰略買盤在Fusaka升級前增持了近97,000枚以太幣。

同時，礦工利潤率仍然受壓，盈利能力危機持續，若價格下跌，供給端風險依然存在，而巨鯨累積也已停滯。

儘管如此，QCP分析師補充說，隨著Strategy建立了14億美元的股息儲備基金，延長了運營週期，並減輕了近期拋售比特幣儲備的壓力，主要的不利因素已有所緩解。

即便如此，該公司仍指出，像明年一月的MSCI指數審查和未來聯準會決策等事件，仍可能成為波動再起的關鍵時刻。

信心提振，非結構性轉折

目前，分析師將這一輪上漲視為信心提振，而非結構性轉折。

「今天的行情之所以重要，是因為它恢復了信心，並證明了被迫清算如何迅速推動動能，」Misir表示。「但這並未解決結構性問題：礦工盈利能力受壓，大戶行為分歧，宏觀不確定性依舊存在。」

Misir和QCP都認為，反彈仍應被視為戰術性機會，投資者應關注ETF資金流、鏈上供應變化以及聯準會下一步行動，以確認更持久趨勢是否正在形成。