Bitcoin（BTC）價格再次受到關注，資深交易員Peter Brandt警告稱，BTC已經跌破其拋物線趨勢線，這是一項技術特徵，在過去牛市中曾預示著大幅回調。儘管這一信號偏空，但當前的市場結構與以往的市場週期存在關鍵差異。
重點摘要：
Peter Brandt表示，Bitcoin已經跌破當前的拋物線上升趨勢，這是一個過去曾導致超過80%回調的空頭信號。
儘管目前存在風險，數據顯示Bitcoin的累積和採用基礎遠比以往市場週期更為強大。
Bitcoin拋物線結構破裂，跌幅或達80%
在X平台的貼文中，Brandt指出，Bitcoin牛市週期一直遵循拋物線上升，隨時間呈現指數衰減。在每一個過去的週期中，一旦主要拋物線被破壞，價格就會進入長期修正階段。歷史上，這些跌幅最高曾達到週期高點的80%以內，但依然非常嚴重。
Peter Brandt對Bitcoin的一週分析。來源：X 根據Brandt的說法，Bitcoin當前的拋物線結構已經失效，BTC距離歷史高點已下跌約20%。
雖然這並不意味著會立即崩盤，但這使得市場進入了一個歷史上下行波動性擴大的區域，特別是在全球金融環境收緊時。如果歷史重演，BTC下跌80%將意味著未來幾個月內重回25,000美元區間。
宏觀經濟壓力加劇技術面破裂
當前技術警告正值宏觀經濟流動性風險上升之際。Polymarket給予日本銀行（BOJ）加息97%的概率，市場預期12月19日將加息0.25%。
過去，BOJ的緊縮政策對全球風險資產不利。當日本加息時，日圓套利交易解除，全球融資條件收緊，槓桿頭寸被迫去槓桿化。根據加密評論員Quinten的說法，Bitcoin對過去三次BOJ加息反應負面，分別在2024年3月下跌約27%，2024年7月下跌30%，2025年1月再跌30%。
日本銀行即將於12月19日加息0.25%
— Quinten | 048.eth (@QuintenFrancois) December 15, 2025
Bitcoin在BOJ過去三次加息時均出現大幅下跌：
2024年3月 → -27%
2024年7月 → -30%
2025年1月 → -30% pic.twitter.com/GNjHyUIV3d
相關閱讀：Bitcoin將跌至40,000美元？宏觀分析師Luke Gromen轉為看空Bitcoin
為何本輪BTC市場週期或將不同
儘管存在相似之處，Bitcoin的需求結構自2022年以來已經發生變化。Glassnode數據顯示，企業持有的Bitcoin庫存從2023年1月的約197,000 BTC增長至今日超過1.08 million BTC，增幅達448%。
Bitcoin庫存累積情況。來源：Glassnode 這一增長反映出Bitcoin已從純粹的投機交易演變為戰略資產。此外，長期持有者供應量依然高企，現貨ETF產品也帶來了更穩定、由機構主導的資金流入。
雖然這些變化無法消除下行風險，但它們暗示未來的回調可能會比過去的市場週期更小，且更容易被市場吸收。
相關閱讀：Bitcoin跌破90,000美元後空頭主導？本週需關注的5件事
