Bitcoin（BTC）週一跌破86,000美元，隨著較小的參與者持續逢低買入，流動性失衡進一步擴大。然而，大型持有者則利用需求退出倉位，令下行壓力依然存在。
重點摘要：
散戶及中型Bitcoin錢包累計買入量達4.74億美元，而巨鯨同期賣出27.8億美元。
短期BTC持有者持續虧損賣出，這是投降的跡象，但尚未確認反轉。
在短期多頭趨勢失效後，Bitcoin可能再次測試80,600美元的季度低點。
巨鯨主導賣方，散戶押注底部
來自Hyblock Capital的訂單流數據突顯了不同參與者行為的明顯分歧。散戶交易者或錢包（0–10,000美元）累計成交量增量為1.69億美元，持續在下跌趨勢中掛單買入。中型參與者（1,000–100,000美元）也建立了3.05億美元的現貨淨頭寸，試圖搶先佈局反彈。
不同錢包規模的BTC價格與成交量增量（累計）。來源：Hyblock 然而，巨鯨錢包（100,000–1,000萬美元）仍是主導力量，累計成交量增量為負27.8億美元。散戶與中型交易者的購買力總和，無法吸收機構級的拋壓。
這導致流動性錯配，小型參與者將低於100,000美元的價格視為折扣，而大型持有者則將同一區間視為減倉機會。
同時，鏈上分析師Axel Adler Jr指出，短期持有者已花費產出利潤率（七日SMA）跌破1，目前徘徊在0.99附近。這表明持有不到155天的幣，平均正在虧損賣出。
歷史上，這種情況通常與本地投降階段一致，即賣壓達到高峰。然而，Adler強調，僅有壓力並非反轉信號。只有當SOPR重新站上並穩定於1以上，證明需求開始吸收供應時，持續反彈才可能展開。
Bitcoin短期持有者SOPR。來源：Axel Adler Jr. 相關閱讀：Bitcoin出現「純粹操縱」，美國拋售一小時內清算2億美元
Bitcoin或將再次測試低流動性目標
從技術面來看，Bitcoin結構進一步走弱。BTC價格已跌破上升楔形形態，掃過月度VWAP（成交量加權平均價）後，在87,600美元下方出現看跌結構突破（BOS）。
Bitcoin四小時圖分析。來源： Cointelegraph/TradingView 隨著短期多頭趨勢失效，BTC現面臨接近先前流動性池或外部流動性的下行目標。
近期目標仍為83,800美元的波段低點，若賣壓持續，則有可能進一步回撤至80,600美元的季度低點。目前，無論是訂單流還是鏈上信號，都顯示在確認堅實底部前仍需耐心等待。
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