Bitunix分析師：CPI降溫、降息預期再升溫，市場開始交易「2026政策路徑」

BlockBeats 消息，12 月 19 日，美國 11 月 CPI 全面低於預期，整體 CPI 年率降至 2.7%、核心 CPI 降至 2.6%，雙雙創下逾兩年新低。受政府停擺影響，10 月 CPI 缺失導致本次通脹數據存在下行偏差爭議，但市場仍迅速將其解讀為通脹趨勢放緩的延續，美元指數短線走弱，黃金與非美資產同步反彈。

利率市場反應尤為關鍵。聯邦基金利率期貨顯示，市場對美聯儲明年降息的定價再度抬升，並開始將視角延伸至更長週期——目前預期至 2026 年底政策利率將再放寬約 3 個基點，顯示資金已提前布局「長週期寬鬆」敘事。多位策略師指出，若後續通脹與就業同步轉弱，美聯儲內部的政策辯論將明顯向鴿派傾斜。

需要留意的是，初請失業金人數回落至 22.4 萬人，顯示勞動市場尚未出現失控式惡化，短期內限制了市場對「快速降息」的想像空間。當前宏觀環境更接近「通脹降溫＋就業趨穩但偏弱」的組合，意味著政策轉向將以節奏管理為核心，而非激進寬鬆。

Bitunix 分析師：實務層面觀察，市場已開始以「中長期利率下行」作為核心定價錨點。未來一段時間，加密與風險資產的關鍵在於：一是利率曲線是否持續牛市趨陡，確認長端資金進場；二是美元反彈是否乏力，為資金外溢創造條件；三是通脹回落能否與就業走弱形成共振。在此框架下，行情更可能呈現「回檔吸籌、區間抬高」的結構性演進，而非單邊快速趨勢。