2026年必須了解的7大加密趨勢與教訓

編譯：深潮TechFlow

2025 年充滿了前所未有的動盪與變化。我們迎來了一位據稱支持加密貨幣和人工智慧的美國總統。然而，2025 年的市場並未迎來期待中的牛市，反而成為了整個行業的「屠殺」之年。

• 大多數山寨幣在 2025 年經歷了 80%-99% 的暴跌

• 比特幣市值佔比回到 2019-2020 年的水準（超過 60%），表現優於大多數幣種

• 以太坊（ETH）的交易價格與 2022 年相差無幾

• 山寨幣市場高度分裂（市面上有 4000 萬到 5000 萬種幣種）

• 儘管行業內不斷傳來利好消息（如更清晰的監管框架、ETF 獲批、企業採用區塊鏈技術、機構投資 BTC、ETH 和山寨幣等），但 2025 年股票市場的表現完全碾壓了加密市場

儘管經歷了痛苦和動盪，2025 年仍被許多人視為行業的「成熟之年」，但這一年也見證了大量從業者和投資者的離場。

那麼，對於那些仍然堅守在加密領域的人來說，以下就是在 2026 年到來前必須了解的關鍵內容：

讓我們深入探討 ↓

預測市場：多功能的交易工具

預測市場在 2025 年成為增長最快的垂直領域之一——每週名義交易量首次達到 38 億美元，Polymarket、Kalshi 和 Opinion 成為該領域的主導平台。

儘管關於「預測市場是否等同於賭博」的爭議仍在繼續，美國商品期貨交易委員會（CFTC）將其視為基於真實世界事件結果的事件合約或二元期權。CFTC 的創新友好立場，加之市場對投注/預測的需求增加，推動了 2025 年預測市場交易量的快速增長。

從交易工具的角度來看，預測市場展現出了極大的靈活性。它可以被視為一種更具用戶體驗優化的期權工具（但在流動性方面仍有欠缺）。

你可以在任何市場上使用槓桿交易，選擇「是/否」方向性投注，將其作為對沖工具（通過在其他地方持有現貨頭寸），或者通過執行 delta 中性策略（在市場中均等分配「是/否」份額）來賺取收益和潛在空投獎勵。

現金擔保賣出看跌期權與備兌賣出看漲期權

這兩種期權策略非常適合那些希望以更保守方式管理投資的投資者。

與其在價格下跌時直接買入或快速賣出山寨幣，不如通過出售看漲或看跌期權來獲取現金流。如果價格達到某個目標，你可以選擇逢低買入或賣出你的山寨幣；如果價格未達目標，你將收回本金。

這種策略是為你的山寨幣或穩定幣生成高年化收益率（APR）的最佳方式之一。

唯一需要注意的是，你的本金會被鎖定一段時間（通常為 3-5 週），但你在出售看漲或看跌期權時會立即獲得期權費（溢價）。

敘事疲勞 + 股權 vs 代幣 = 回歸基本面

市場敘事的輪換速度顯著加快，以往可以持續數週甚至數月的熱點，如今最多只能維持幾天。

加密社群（CT）正在從追逐敘事轉向關注真正的基本面（例如用戶數量、收入、增長指標）。市場更傾向於評估真實業務的指標，並明確業務與代幣之間的價值傳遞關係。

然而，今年在股權與代幣之間的博弈中，我們見證了太多混亂的局面，尤其是在併購（M&A）領域：

• Pumpfun 收購了 Padre（交易工具），卻讓 Padre 的代幣持有者完全被蒙在鼓裡。 收購消息公布後，PADRE 代幣暴跌 50%-80%，引發了社群的強烈反彈。Pumpfun 為平息 Padre 社群的不滿，承諾未來會按照收購公告前的 PADRE 持倉價值空投 PUMP 代幣。

• Circle 收購了 Axelar，但同樣忽視了 Axelar 的代幣持有者。 收購後，AXL 代幣大幅下跌。這是近期的新聞，接下來會發生什麼還不得而知，但社群已經憤怒不已（這也是理所當然的）。

股權與代幣持有者之間的爭論愈演愈烈，這也將我們引向了一個更深層次的問題……

市場治理型組織與所有權代幣

MetaDAO 推出了一個公平、透明且無法被操控的 ICO 啟動平台，其特點包括高流通量、相對較低的完全稀釋估值（FDV）結構，並且沒有風投（VC）或私募分配。此外，還引入了一些機制，例如基於績效的團隊解鎖和潛在的資金回收功能。

這一結構賦予代幣持有者真正的所有權、控制權和利益一致性，有效解決了項目方跑路、代幣砸盤、暗箱操作以及不當收購等問題。

Colosseum（一個獨立加速 Solana 生態的組織）近期推出了「STAMP」（簡單代幣協議，市場保護機制），這是一種全新投資合約，專為將私募風投融資與公開的 MetaDAO ICO 融合而設計，確保投資者權益並與 MetaDAO 的鏈上治理保持一致。

MetaDAO 模式催生了「所有權代幣」這一新類別，這些項目通過 MetaDAO 的 ICO 啟動。許多已上線的項目表現強勁——例如 Umbra、Omnipair 和 Avici，在融資期間需求旺盛，其代幣在 2025 年顯著跑贏市場。

通過 MetaDAO 模式，代幣持有者的重要性得到了提升，他們真正擁有了話語權，並且實際擁有了項目的所有權。項目收入和費用不再被引導至股權持有者，而是直接惠及代幣持有者。

市場治理型組織與所有權代幣的趨勢很可能會延續至 2026 年，並將與接下來的趨勢相互交織……

證券代幣化的崛起

鏈上流動性受到限制，市場參與者的關注點逐漸轉向基本面、收入、回購等實際價值。與此同時，企業開始採用穩定幣，越來越多的機構將資本投入加密領域，而最近，證券代幣化（Tokenized Securities）變得比以往更加簡單且可行，尤其是對於受監管的機構而言。

2025 年 12 月 11 日，證券代幣化領域迎來了重要的監管突破。美國證券交易委員會（SEC）發布了一封「不採取行動函」（No-Action Letter），明確表示其不會對 DTCC（美國存託信託與清算公司）的子公司 DTC 試點證券代幣化計畫採取執法行動。試點內容包括對 Russell 1000 指數成分股、美國國債以及主要 ETF 的代幣化。

這一機制在試點期間（從 2026 年下半年開始，為期三年）通過 DTC 實現合規的集中化代幣化操作，將活動引導至受監管的基礎設施，而非完全去中心化的替代方案。

這意味著，從 2026 年起，我們將看到更多的證券代幣化項目，這也意味著對代幣化股票的需求將增加，加速傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）之間的融合。

消費級加密產品與永續合約成為加密核心

2025 年，消費級加密產品和永續合約（Perps）成為加密行業的核心熱點：

• Pumpfun 在 2024-2025 年達到巔峰

• Virtuals 採用了類似的模式，但融入了全新的 AI 智能代理敘事

• Zora 在內容代幣領域也進行了類似嘗試，並獲得 Jesse 的支持

• 收藏品、幻想足球（Fantasy Football）、預測市場在 2025 年大受歡迎

這些都是消費者導向的產品，既能讓加密原住民（Crypto-Natives）體驗樂趣，也能吸引非加密用戶（如預測市場的參與者）在獲得樂趣的同時賺取收益。

加密本身就像一場遊戲，交易也是一種娛樂。因此，那些新穎且能夠很好地將兩者結合的消費級產品往往更能脫穎而出。

永續合約（Perps）也有類似的吸引力，因為它讓用戶可以在資產價格的漲跌中進行精準押注。

如果你關注預測市場和永續合約的關鍵指標，你會發現它們在 2025 年都達到了歷史新高（ATH）。這些數據似乎在「吶喊」著表明加密領域的產品市場契合點（PMF）已經顯現：預測市場的每週名義交易量達到 38 億美元，而永續合約的每週交易量高達 3400 億美元（每月交易量 1.3 萬億美元，創下歷史新高）。

這就是為什麼人們如此熱衷於參與 Hyperliquid、Lighter、Aster、Polymarket 和 Opinion 等平台。巨大的活動量、巨大的需求和大量資本流動，直接轉化為更高的估值和更多的空投收益。

消費級加密產品同樣充滿潛力，但在 2025 年，我們尚未看到真正可持續的消費級加密產品。Sportsdotfun（SDF）在早期表現出良好的增長勢頭，目前正在 Legion 和 Kraken 上進行社群融資。儘管這一領域的未來如何發展尚未可知，但目前來看前景令人興奮。

從中我們可以學到，如果你想在這個市場中找到自己的優勢，要麼投資於平台（如預測市場、永續合約、消費級加密產品），要麼積極參與這些類別：

• 學習如何交易永續合約

• 在預測市場中進行預測

• 使用消費級加密產品

通過這些實踐，你可以更好地理解市場並找到自己的競爭優勢。否則……

你可以成為一名「敘事者」

沒錯，現在《華爾街日報》（WSJ）、矽谷以及各路科技從業者都開始熱衷於「敘事者」（Storyteller）這個角色了。

在加密領域，這其實早已是司空見慣的現象。我們有「話癆」（Yappers）、關鍵意見領袖（KOL）以及敘事者，他們多年來一直在討論項目、幫助建立加密社群（甚至早於 Kaito 提出「話癆」概念之前）。

但現在，似乎整個世界都開始意識到擁有正確敘事、用合適的方式傳遞品牌、產品和定位的重要性。

不過，敘事者的角色遠超「話癆」。目前在加密領域，許多「話癆」只是簡單地複製貼上內容，以此來「刷存在感」，而不是試圖真正學習和理解他們所討論的內容。

這為那些真正了解行業、具備專業知識，或者對學習充滿好奇的人提供了脫穎而出的機會——無論是在加密社群（CT）還是更廣泛的領域。

那些擅長敘事的人，可以通過擴大自己的品牌影響力，最終擁有自由選擇的權利：他們可以選擇獨立發展，或者被與其品牌契合的初創公司和項目「收購僱用」（Acqui-hire）。

在 2025 年，我們已經看到了這種動態的成功案例。例如，Kalshi 招募了加密社群的知名人物，而一些加密項目則通過緊密合作的夥伴關係和大使計畫（如分享徽章等），成功地塑造了品牌形象並吸引了更多用戶。

如果你擅長講故事，那麼這個時代正是屬於你的舞台！

核心總結

2024-2025 年的加密市場就像在玩「大富翁」遊戲；

而 2026 年將更像是企業、初創公司和西裝革履的金融人士的主場——少了「大富翁」式的遊戲玩法，少了輕鬆賺錢的機會，也少了單純靠「數字上漲」的敘事。

未來將更多關注基本面、利益對齊、價值積累以及複利槓桿。如果你不能培養出真正的競爭優勢，就算你是 OG（資深玩家），最終也可能淪為他人的「接盤俠」。

你的競爭優勢可以是以下任意一種：

• 擁有清晰的頭腦，不被妄想蒙蔽；

• 擅長講述好故事；

• 打造人們真正需要的優質產品；

• 洞察趨勢；

• 理性交易，不被情緒左右。

堅持下來，找到自己的優勢，你將會獲得回報。

非常感謝你的閱讀！ 如果你想了解我對一些項目的看法以及更直白的想法，可以查看我在 Substack 上的 The After Hour 專欄。