簡要說明

  • 比特幣巨鯨在今年開始拋售，其中一些人在持有BTC十年或更久之後選擇賣出。
  • 來自Satoshi時代投資人的最大一筆拋售，累計高達價值90億美元的比特幣。
  • 這些拋售開始對這一主流加密貨幣的價格產生下行壓力。

今年是比特幣巨鯨甦醒的一年。隨著這一主流加密貨幣價格飆升至新高，長期持有者開始進行數十億美元級別的操作。

資深「HODLers」的拋售始於這一主流加密貨幣2024年12月首次觸及神話般的10萬美元大關。根據區塊鏈數據，巨鯨們隨後雖然一度減緩拋售步伐，但在夏季和十月再次開始移動資金，進一步推動價格走低。

CryptoQuant 分析師 J.A. Maartun 向

Decrypt
表示：「今年，比特幣出現了前所未有的大量幣流動。我稱之為『大規模再分配』，即長期持有者手中的比特幣在數波浪潮中轉移給了新主人。」

嚴格來說，巨鯨通常指持有1,000枚BTC（截至12月15日價值8,600萬美元）或以上的個體。不過，部分業內專家（尤其是Crypto Twitter上的）則用這個詞泛指任何資金雄厚的持有者。

為何現在移動？

專家告訴

Decrypt
，當BTC突破期盼已久的10萬美元大關後，巨鯨們開始移動資金。那些持有超過10至12年的個人——或早期 挖礦 比特幣的公司——在長達十年以上的耐心等待後，急於兌現收益。

事實上，大規模拋售幾乎總是在BTC高漲時發生。

J.A. Maartun補充道：「第一波發生在2024年底和2025年初，第二波發生於2025年7月，第三波則在2025年11月。在前兩波中，ETF的需求同步出現，這在供需之間形成了平衡——實際上，當時需求略強於供給，這使價格在兩次浪潮中都被推高。」

不過，巨鯨為把握比特幣驚人漲幅而拋售，可能僅僅是謎題的一部分。部分巨鯨之所以最終移動資金，另一個原因可能是數位資產金庫的興起，這一模式由Strategy（前稱MicroStrategy）開創。

今年數位資產金庫變得炙手可熱，企業開始囤積比特幣及其他幣種，試圖抗衡通脹或提升公司股價——儘管後者通常只是一時的。有專家指出，BTC巨鯨今年重新活躍，因為他們被要求將其幣投入新成立的數位資產金庫。

最大巨鯨拋售案

今年7月，一位神秘比特幣巨鯨在持有14年後開始移動8萬枚BTC，令加密市場觀察者震驚。當時該資產價格接近10.8萬美元。

外界對其身份揣測不斷，直到機構級加密公司Galaxy表示，已為一位匿名Satoshi時代投資者賣出這批資產。Galaxy稱，這是「加密歷史上以客戶名義執行的最大比特幣名義交易之一」，也是「數位資產市場最早且最具規模的退出案例之一」。

這位巨鯨當時套現近90億美元。

但這筆拋售實際上對市場的衝擊微乎其微。Galaxy Digital執行長Mike Novogratz透露，頂級比特幣金庫Strategy及其他希望將BTC納入資產負債表的公司，在這批巨鯨資產進入市場時即刻買入，迅速消化了潛在負面價格影響。

今年早些時候，雖然有大量拋售與隨後買盤，比特幣價格仍然穩定，但近期這一主流加密貨幣已呈現下跌趨勢。

10月初比特幣創下新高超過12.6萬美元後，已大幅回落，截至12月15日報價約8.6萬美元——較高點下跌逾30%。按照傳統四年市場週期，未來或將進入熊市，但許多分析師認為，市場動態已發生改變，2026年仍可能迎來進一步上漲。

CryptoQuant創辦人兼執行長Ki Young Ju告訴

Decrypt
，指出過去週期的預期走勢可能不會以同樣方式展開。

「傳統上，這會標誌著牛市週期結束，而巨鯨拋售依然非常活躍，」他表示，「然而，舊有的週期理論可能已不再完全適用，因為獲利了結的動態已經從『巨鯨到散戶』發生轉變。」

「新的流動性渠道，比如交易所交易基金（ETF）和數位資產金庫，讓週期結構變得更加複雜，」他補充道。