Netflix現將全額現金支付給Warner Bros，以阻止Paramount插手

該公司董事會同時披露了對 Discovery Global 的估值，該公司預計將分拆，包含 CNN、TNT Sports 及 Discovery+ 串流服務等電視資產。

董事會堅稱，Netflix 的合併協議優於 Paramount Skydance 每股30美元現金收購，因為 Warner Bros 投資人可保留在分拆後獨立上市的 Discovery Global 的股份。

Warner Bros 顧問採用了三種不同方式對 Discovery Global 進行估值。最低股價為每股1.33美元，係對整個公司採用單一估值法得出。若分拆後參與未來交易，最高可達每股6.86美元。

Paramount 則表示，作為串流巨頭出價核心的有線電視分拆實際上毫無價值。

PARAMOUNT 現金收購要約將於1月21日到期

競爭對手於1月12日提起訴訟，要求加快相關資訊披露，以便投資人能評估對 Warner Bros 的競爭出價。特拉華州法院法官駁回了該請求，認為 Paramount 未能證明其因 Warner Bros 有線電視業務資訊披露不足而將遭受無法彌補的損害。

Paramount Skydance 的現金收購要約將於1月21日到期，對於路透社的置評請求暫未作出回應。

Emarketer 分析師 Ross Benes 表示：「Paramount 會再次向股東提出呼籲。除非 Paramount 提高報價，否則這種呼籲只是表面功夫。」

隨著 Warner 投資人權衡有線電視資產價值，預計今年稍晚的股東投票將成為這場競爭的關鍵時刻。

Warner Bros 重申拒絕 Paramount 報價的理由，稱其每股30美元的全現金報價，在考慮「價格及眾多風險、成本與不確定性」後，仍不足以接受。

Hargreaves Lansdown 資深股票分析師 Matt Britzman 表示：「Netflix 在 Warner Bros 交易上轉為全現金，是在本身股價走弱、談判地位削弱之際的明智轉向。全現金報價消除了不確定性，對 Warner Bros 來說無疑更具吸引力，即便這無法緩解監管審查壓力。」

與 Netflix 合併後，合併後公司約有850億美元債務，較 Paramount 的870億美元略低。但 Netflix 市值高得多，市值為4020億美元，而 Paramount 僅為126億美元。

與 Paramount 相比，Netflix 的杠桿比將低於4倍，而 Paramount 約為7倍。

根據監管文件，Netflix 亦同意允許 Warner Bros 減少 Discovery Global 所需承擔的債務2.6億美元。

此外，Netflix 擁有投資級信用評等，而 Paramount 的債券則被 S&P 評為垃圾級，Warner Bros 在文件中表示，未來很可能會遭遇進一步壓力。

然而，獲得股東批准可能僅是漫長過程的第一步，因為各黨派立法者均擔憂進一步的媒體整合可能推高價格、減少消費者選擇。

Ellison 家族則認為，他們與總統 Donald Trump 的關係將使其在監管審批方面更為順利。

（洛杉磯 Dawn Chmielewski 報導，班加羅爾 Aditya Soni 及 Harshita Varghese、波士頓 Ross Kerber 補充報導；Dawn Kopecki、David Gregorio 及 Nick Zieminski 編輯）