今年一月初，AMBCrypto 指出 Ethena [ENA] 代幣價格對於新合作夥伴的消息未能做出正面反應。1 月 30 日，加密貨幣交易所 HTX 宣布上架 USDe，這是 Ethena 推出的合成穩定幣。
USDe 在全球的採用增長似乎並未直接影響 ENA 的價格走勢，自 2025 年 9 月底以來，ENA 一直呈現空頭趨勢。1 月 30 日，價格跌至 0.1484 美元，創下歷史新低。
AMBCrypto 也指出，散戶投資者正在拋售，而部分巨鯨則在買入 ENA。Ethena 巨鯨持倉增加的同時，巨鯨也從中心化交易所提幣進行質押。
Ethena 價格走勢依然堅定看跌
需求並不強勁，無法抵消代幣解鎖與持續賣壓。從價格走勢來看，預期會有一波價格反彈至 0.25 美元隨後拋售。這一現象已經發生，且受到 Bitcoin [BTC] 波動性的助推。
資料來源：Glassnode
USDe 在 HTX 上市後，ENA 價格反彈至 0.157 美元，但在週五幾乎立刻被拋售。MVRV 價格帶顯示 ENA 目前交易價格遠低於其實現價格。
2024 年 9 月，價格跌破實現價格的空頭趨勢已持續兩個月，直到 ENA 在 2024 年第四季出現反轉機會。當前低於 0.8 RP 帶的走勢也已超過兩個月。
資料來源：Glassnode
自十一月中以來，處於盈利狀態的供應百分比一直低於 10%。2025 年 6-7 月和 2024 年 9 月，處於盈利狀態的供應百分比連續數週低於 1%，這標誌著市場的局部底部。
這說明持有者可能還需面臨數週的空頭與回撤。現在買入 ENA 風險極高，儘管 DeFi 協議本身運行狀況良好。
例如，在 10/10 暴跌期間，USDe 在鏈上對 1 美元掛鉤目標幾乎沒有出現顯著偏離，突顯了 DeFi 的穩健性。
DeFiLlama 數據顯示，Ethena 協議上的總鎖倉價值自十月以來下降超過 50%，但長期上升趨勢依然維持。
總結
- ENA 代幣在價格圖表上繼續表現疲弱，過去十天大部分時間內處於盈利的供應比例低於 1%。
- 加上更廣泛加密貨幣市場情緒以及 BTC 跌破 74,000 美元的威脅，ENA 持有者可能還需持續處於虧損狀態好幾個月。
