高盛對陷入困境的軟體股投資者發出嚴厲警告

高盛警告軟體股持續下跌

根據高盛的說法，近期軟體股價的劇烈下跌，可能僅僅是更長期趨勢的開始。

要理解未來可能發生的情況，不妨回顧一下2000年代初期網際網路熱潮是如何重創報業的。

「歷史顯示，當產業面臨顛覆性威脅時，股價只有在獲利預期穩定下來後才會企穩。例如，隨著網際網路於2000年代初期不斷擴展，報業公司在2002年至2009年間，股價平均暴跌了95%，」高盛策略師Ben Snider解釋道。

Snider進一步指出：「報業股只有在獲利預期跌至谷底後才開始回升，這一模式也曾在菸草產業的法律訴訟期間出現過。至於AI，其最終影響仍有極大不確定性，因此短期獲利將成為衡量企業實力的重要指標，但這可能還不足以消除長期虧損的風險。」

近期軟體公司的新聞標題一片黯淡，投資者正試圖判斷，人工智慧的迅速進步將導致多少利潤流失。

市場普遍擔憂，AI可能會顯著減少如Salesforce、Workday、Thomson Reuters、SAP和ServiceNow等主要軟體公司的長期價值。

圖表顯示軟體股與報業產業的相似趨勢。 Goldman Sachs

就在上週，Anthropic為其Claude Cowork代理人推出了新的外掛，可以自動化法律、銷售、市場行銷及數據分析等多項任務。這一發展最初未受到關注，但不久便引發了新一輪軟體股拋售潮。

在這些事件之後，Thomson Reuters、LegalZoom.com、PayPal、Expedia Group、Equifax和Intuit等公司的股價均出現大幅下跌。迄今為止，投資者對於以低價買入這些股票的興趣不高，至於什麼因素會再次激發投資熱情，目前仍不明朗。

目前，軟體股與那斯達克綜合指數的表現差距，達到數十年來最大。

主要企業遭受重大損失，Oracle和Salesforce均下跌了27%。2025年備受矚目上市的Figma，今年股價單年就暴跌了41%。

「圍繞軟體的敘事正變得愈發負面，每一次AI的突破都被視為對該產業的威脅，」Evercore分析師Kirk Materne表示。

「歷史上，軟體股每當跌至谷底後往往能超越標普500指數。真正的挑戰在於判斷它們在觸底之前還會跌多少，而不幸的是，沒有簡單的方法可以扭轉投資者的情緒。」

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