OpenAI積壓震撼波：投資者是否因Altman的兆美元運算賭注而懲罰Oracle、Microsoft與Broadcom？
OpenAI大手筆的雲端與運算承諾，正對公開市場造成震撼，重擊主要合作夥伴Oracle Corp.、Microsoft Corp.以及Broadcom Inc.，投資人正重新評估無論代價多高都要發展AI的風險。
Oracle 受創最深
Oracle 成為與 OpenAI 相關恐慌的導火線，其股價自去年十月底高點以來大跌約40%，因投資人對於負債融資的 AI 數據中心及對 OpenAI 工作負載的高度曝險感到愈發憂慮。
該公司已籌集數百億美元以擴建產能，並強調其在訓練 OpenAI 模型中的角色，但過去被視為轉型成長引擎的業務，如今卻被質疑是否難以為繼。
「也許 Oracle 的股價本來就超前基本面，現在市場是在說，好，拿出成績來給我看，」Wealth Alliance 的 Eric Diton 對彭博社這麼表示，體現了市場對 AI 建設的最新懷疑態度。
令人震驚的是，$ORCL 幾個月內下跌超過 50%。
— Sam Badawi (@samsolid57) 2026年2月15日
還記得 OpenAI 執行長 Sam Altman 用防衛的語氣告訴 Brad Gerstner，他的公司理應獲得高估值嗎？自從那次訪談後，市場對高度綁定 OpenAI 的公司開始退卻…
Microsoft 的積壓訂單引發警訊
長期以來被視為 OpenAI 主要財務及雲端受益者的 Microsoft，也因龐大的 AI 訂單積壓而承受壓力，市場目光正聚焦於此。
該公司近期披露，其商業雲端未履行績效義務已激增至約 6250 億美元，其中約 45% 直接與 OpenAI 綁定。
創投家Chamath Palihapitiya表示，Microsoft 是自 2022年11月30日 ChatGPT 發布以來表現最差的超大規模雲服務商，並認為從報酬率來看，「你會以為持有 OpenAI 25% 並為其運營雲端的是 Meta，而不是 Microsoft。」
「自 2022年11月30日 ChatGPT 啟動以來，Microsoft 是所有超大規模雲服務商裡表現最差的股票，這段期間也明顯落後於納斯達克指數。」
— Chamath Palihapitiya (@chamath) 2026年2月12日
看這張圖，你會以為持有 OpenAI 25% 的是 Meta，而不是 Microsoft…
Altman 的信念遭遇市場質疑
Sam Altman於 2025年11月1日 Bg2 播客中針對投資者疑慮的犀利回應——「如果你想賣股，我幫你找買家」——如今與市場的判決形成鮮明對比，自他許下兆美元承諾以來，與 OpenAI 曝險的合作夥伴股價這幾個月來大幅下挫。
| ORCL | 10月31日至2月16日 | 261.92 | 160.14 | −38.86% |
| MSFT | 10月31日至2月16日 | 516.84 | 401.32 | −22.35% |
| AVGO | 10月31日至2月16日 | 368.92 | 325.17 | −11.86% |
OpenAI 執行長 Altman 捍衛規劃多達 1.4 兆美元、橫跨 Nvidia、AMD、Oracle 與 Azure 的多年期算力支出的言論後，市場憂慮情緒進一步升溫。
Altman 強調：「我們確實預計營收將大幅成長。營收正在大幅成長。」他補充，對於質疑 OpenAI 承諾的懷疑者可以「賣掉你的股票——我會幫你找買家。」
然而，隨著 Oracle、Microsoft 與 Broadcom 股價齊跌，市場對於這份信念給出的初步判決已然明確：OpenAI 的積壓訂單雖然龐大，但與其曝險最高的股票如今正為此付出代價。
圖片來源：Meir Chaimowitz on Shutterstock
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