沃爾瑪與塔吉特走向分化，市場目光聚焦兩位新任CEO

　　要點

• 沃爾瑪與塔吉特均迎來新任 CEO，但兩人所處境遇截然不同。
• 環球數據董事總經理、零售分析師尼爾・桑德斯表示：沃爾瑪 CEO 約翰・弗納的任務是「穩住大船」，而塔吉特 CEO 邁克爾・菲德爾克則必須「講好未來的塔吉特故事」。
• 沃爾瑪將於週四公布 2026 財年第四季度財報，塔吉特將於 3 月 3 日發布業績。

　　當沃爾瑪和塔吉特公布本季度假日季財報時，投資者可能會迅速忽略短期數字，轉而更關注這兩家大型連鎖零售商在新任 CEO 帶領下的未來前景，以及 2026 年美國消費者的消費展望。

　　兩家公司均在本月完成領導層交接：沃爾瑪 CEO 約翰・弗納與塔吉特 CEO 邁克爾・菲德爾克均為公司資深內部人士，自 2 月 1 日起正式上任。

　　這對競爭對手面臨著相同的宏觀經濟挑戰：美國消費者仍在消費，但變得更加謹慎。通脹與關稅推高了食品等必需品價格，導致部分消費者在非必需品上三思而行。

　　然而，儘管雙雙換帥，兩家公司的前路卻截然不同。

　　截至週二收盤，沃爾瑪股價過去五年大漲約163%，過去一年上漲約24%，週二觸及 52 週新高。反觀塔吉特，股價過去五年暴跌約40%，過去一年下跌 9%。

　　兩家公司的股價表現反映出營收的巨大分化：

• 沃爾瑪吸引了各收入階層的消費者，線上銷售與廣告等高利潤業務勢頭強勁。公司預計全年淨銷售額將增長4.8%–5.1%。
• 塔吉特則陷入銷售放緩、門店客流量下滑的困境，全年銷售額預計將出現下滑。

　　環球數據的桑德斯表示，沃爾瑪 CEO 弗納接手的是一家「基本面穩健、增長勢頭極佳」的企業。

　　「在很多方面，他的工作就是穩住大船，並想辦法再提速。」

　　而塔吉特在過去四年年度銷售額基本持平，桑德斯稱，CEO 菲德爾克必須「推銷未來的塔吉特」。

　　「我認為他需要注入活力，告訴市場：『我對這個職位充滿信心，對塔吉特的未來充滿期待。我們要做出改變，重塑業務，重回巔峰。』」

　　沃爾瑪：延續連勝勢頭

　　沃爾瑪將於週四盤前發布第四財季財報。

　　這家零售巨頭近期動作頻頻：除新任 CEO 上任外，公司市值在 2 月初突破1 萬億美元；1 月還將股票上市地從紐交所轉至科技股雲集的納斯達克 100，意在讓投資者將其視作更接近亞馬遜的科技型零售企業。

　　前任 CEO 董明倫在卸任時表示，在公司加速布局人工智慧、重塑業務與購物方式之際，他將接力棒交給弗納。沃爾瑪已與 OpenAI 的 ChatGPT、谷歌 Gemini 兩大 AI 平台達成合作，簡化消費者購物流程。

　　弗納在沃爾瑪深耕數十年，與前任一樣從內部一步步晉升。此前擔任沃爾瑪美國區 CEO 期間，他負責公司最大業務板塊。高盛零售分析師凱特・麥克沙恩表示，弗納獲任部分原因是他成功推動了沃爾瑪電商業務擴張，這是公司未來的關鍵。

　　沃爾瑪在 5 月實現美國及全球電商業務首次單季度盈利，當日達配送、廣告業務與第三方平台均實現增長。傑富瑞分析師科里・塔羅夫表示，沃爾瑪投資者希望「保持現有優勢」：電商繼續增長、食品業務領先、擴大客群覆蓋面，吸引更多高收入人群。

　　不過，本季度假日季業績可能成為零售業的拐點：亞馬遜有望首次超越沃爾瑪，成為全球年收入最高的零售商，儘管其大部分利潤來自雲計算、廣告等科技服務。

　　桑德斯表示，兩者對比並非完全對等，但「象徵意義重大」。沃爾瑪依託門店做生鮮配送與線上下單到店取貨；亞馬遜則近期宣布關閉部分生鮮便利店，將部分場地改為全食超市。

　　作為美國收入規模最大的食品零售商，沃爾瑪還面臨折扣店奧樂齊的擴張壓力，同時也需警惕克羅格超市 —— 後者近期聘請前沃爾瑪高管格雷格・福倫擔任新 CEO。

　　弗納在就任 CEO 第二天的員工內部信中表示，32 年沃爾瑪經歷將塑造他的領導風格，他認為公司「已做好引領下一個零售時代的準備」。

　　「下一個時代將以科技與 AI 解鎖新可能，簡化流程、優化庫存、釋放時間，讓團隊專注最重要的事：服務顧客與彼此。」

　　塔吉特：奮力翻盤

　　對菲德爾克而言，塔吉特財報將是市場迄今最深入了解這家平價時尚零售商重回增長路線圖的機會。

　　公司計畫 3 月 3 日在明尼阿波利斯總部舉行財報會議，公布假日季業績與本財年展望。

　　這家大型零售商正面臨一連串困境：門店與網站訪問量下降、顧客投訴門店環境、政治與社會立場引發爭議（包括縮減多元化承諾、未公開反對家鄉移民執法收緊等）。

　　隨著銷售額下滑，塔吉特開始收縮人力：去年裁員 1800 個總部崗位，為十年來首次大規模裁員。

　　高盛的麥克沙恩表示，塔吉特財報比沃爾瑪更受關注，因為其轉型戰略與週期充滿未知。投資者爭論公司需要在商品、行銷、門店人力上投入多少才能提振銷售。

　　「沃爾瑪在全渠道、自動化、第三方平台上的數位化布局遠比塔吉特激進。」她補充道，塔吉特不想成為亞馬遜或沃爾瑪，「但必須想清楚自己要成為誰、如何競爭」。

　　菲德爾克已釋放改革信號：上週他在員工郵件中宣布增加門店人手，同時削減配送中心與區域辦公室約 500 個崗位。他還重組了高管團隊，恢復首席商品官職位，並出現多位高層離職。

　　塔吉特還在紐約蘇荷區開出全新概念店，主打時尚定位。麥克沙恩表示，這一模式可能推廣至全美更多門店。

　　強化商品力是菲德爾克戰略的核心。上任第一週，他在致員工與顧客的信中提出四大重點：

1. 優化商品策略
2. 提升顧客體驗
3. 加速技術應用
4. 強化團隊與社區

　　傑富瑞的塔羅夫表示，塔吉特即將舉行的投資者活動「是向市場溝通的機會：我們聽到了你們的期待，這是我們的實現路徑」。

　　「變革正在發生，問題只在於市場是否看到並認可。」

責任編輯：郭明煜