OPKO Health 的研發進展與合作能否驅動 2026 年的成長？

OPKO Health, Inc。OPK有望在未來幾個季度實現增長，受益於RAYALDEE的潛力。市場對該股票的樂觀情緒來自於RAYALDEE的表現及策略性合作夥伴關係。然而，激烈的競爭以及對RAYALDEE的過度依賴也帶來了隱憂。

這家Zacks Rank #3（持有）公司的股價在過去六個月下跌了10.3%，而行業平均跌幅為7.8%。同期，S&P 500則上漲了8.8%。

這家知名的跨國生物製藥及診斷公司市值達到9.443億美元。公司預計2026財年將實現30%的增長，並預期未來持續保持強勁表現。OPKO Health在過去四個季度中有兩次盈利超出預期，兩次低於預期，平均超出幅度為58.52%。

圖片來源：Zacks Investment Research

有利於OPK股票的因素

RAYALDEE的潛力：RAYALDEE作為OPKO Health近兩年在美國市場的旗艦腎臟治療產品，是首個且唯一一款獲FDA批准用於治療3或4期慢性腎臟病及伴隨維生素D不足成人的繼發性甲狀旁腺功能亢進症的藥物。該產品持續展現出良好的商業推廣表現，得益於有效的銷售執行以及在美國主要批發商和零售藥房渠道的廣泛分銷。

OPKO與醫療保健提供者及支付方保持回扣和折扣安排，以支持產品的獲取和使用。截至2025年9月30日止的三個月及九個月期間，該公司分別錄得來自RAYALDEE銷售的淨產品收入750萬美元及2,100萬美元。

策略性協議：OPKO Health已開展一系列策略性合作及資產剝離，以加強資產負債表並聚焦核心業務。今年2月，公司子公司OPKO Biologics與Entera Bio擴展了2025年合作與授權協議，共同推進第一款口服長效PTH類似物（LA-PTH），為甲狀旁腺功能減退症患者提供每日一次的口服藥片。

10月，其子公司ModeX Therapeutics Inc.與Regeneron Pharmaceuticals Inc.簽訂授權及合作協議，攜手在多個雙方共同關注的治療領域發掘及開發多特異性抗體。此合作結合了ModeX的MSTAR平台與Regeneron的專有抗體結合技術，以產生可在單一分子內靶向多個生物途徑的多特異性候選藥物。9月，OPKO Health完成了此前宣布的將部分BioReference Health資產出售給Labcorp的交易。該交易於3月首次披露，進一步精簡了OPKO的診斷業務。

更早之前，在2025年3月，OPKO與Entera Bio Ltd.簽訂合作與授權協議，共同開發口服雙重激動劑GLP-1/胰高血糖素肽，用於潛在肥胖、代謝及纖維化疾病治療。該專案結合了OPKO的專有長效氧模糊蛋白類似物OPK-88006與Entera的N-Tab口服遞送技術。

臨床試驗：10月，ModeX Therapeutics宣布啟動其MDX2004（一種首創三特異性抗體-融合蛋白，針對腫瘤及免疫介導疾病）的一期/二a期臨床試驗（NCT07110584），並成功給予首位患者用藥。該研究將評估MDX2004作為新型免疫療法在晚期癌症患者中的安全性、耐受性及生物活性。

同月，OPKO Health報告稱，關於MDX2001 CMet-Trop2/CD3-CD28（首創四特異性T細胞活化劑）的摘要在ESMO 2025會議上發表。MDX2001已進入一期臨床試驗的第五劑量階段，預計將於2026年初啟動針對特定實體腫瘤適應症的一期b研究。

同期，OPKO Health與默克（Merck）合作開展的Epstein-Barr病毒（EBV）疫苗專案已進入一期人體試驗階段，評估其免疫原性、安全性及耐受性。管理層表示受試者招募進展順利，該研究數據有望為後續二期試驗設計提供支持。

9月，OPKO Health在2025年ESPEN大會上發表摘要，詳細介紹了用於短腸症候群治療的口服GLP-2藥片的藥代動力學和藥效學。

該專案在與Entera合作下開發，結合了OPKO專有長效GLP-2激動劑與Entera的N-Tab口服遞送技術，目標患者為短腸症候群及其他以消化道黏膜炎症和營養吸收不良為特徵的疾病。

可能抵消OPK收益的因素

對RAYALDEE的過度依賴：OPKO Health的財務表現高度依賴於RAYALDEE，這是其在美國唯一獲FDA批准的產品，凸顯出持續商業執行的關鍵重要性。

RAYALDEE的收入潛力受限於報銷挑戰、價格壓力、競爭態勢、市場採納速度低於預期以及可能的醫保目錄限制。任何不利的安全信號或負面公眾輿論都可能進一步影響醫生採用，抑制需求，並對公司整體財務結果產生重大影響。

OPK的預估趨勢

OPKO Health的2026年預估修正趨勢保持穩定。過去60天內，Zacks對其每股虧損預估保持在24美分不變。

Zacks對公司2026年第一季度的收入及每股虧損預估分別為1.309億美元和6美分。收入預估較去年同期報告數據下降12.6%，而虧損預估則意味著改善40%。

值得考慮的股票

醫療領域內排名較高的一些股票包括Veracyte VCYT、AtriCure ATRC及ADMA Biologics ADMA。

Veracyte目前擁有Zacks Rank #1（強力買入），2025年第三季度調整後每股盈餘（EPS）為51美分，超過Zacks一致預期59.4%。收入為1.318億美元，超出預期5.5%。你可以查看今日Zacks #1排名股票完整名單。

VCYT的2026年盈餘預計將下降3%，而行業平均增長為16.8%。該公司過去四個季度每季盈利均超出預期，平均驚喜為45.1%。

AtriCure目前持有Zacks Rank #2（買入），2025年第三季度調整後每股虧損為1美分，較預期縮小90.9%。收入為1.343億美元，超出預期2.1%。

ATRC預計2026年盈餘增長率為109.1%，而行業平均增長為15.8%。該公司過去四個季度每季盈利均超出預期，平均驚喜為67.06%。

ADMA Biologics目前持有Zacks Rank 2，2025年第三季度調整後每股盈餘為16美分，符合預期。收入為1.34億美元，超出預期3.2%。

ADMA預計2026年盈餘增長率為49.1%，行業平均增長為13.2%。該公司過去四個季度中有一季盈利超預期，兩季低於預期，一季持平，平均負面驚喜為3.01%。