Berkshire與AI超大規模公司：Buffett持有GOOGL，拋售AMZN

投資巨頭Berkshire Hathaway（NYSE: BRK.B）剛剛公布了其2025年第四季的投資組合動向。該公司遞交的13F文件詳細記錄了截至12月31日當季所進行的交易，為外界提供了其對多家知名企業觀點的洞察。該公司本季的重點調整，包括全球最知名的媒體公司之一以及多家Magnificent Seven成分股。

這一輪交易格外引人矚目。2025年底，Berkshire創辦人Warren Buffett正式卸任執行長一職。Greg Abel自此接任，但Buffett仍將作為董事會主席，繼續對公司發揮重要影響力。

因此，這些操作是Buffett身為最高管理層時的最後一輪決策。隨著Buffett結束長達60年的執行長生涯，讓我們深入了解Berkshire於2025年第四季最具代表性的交易。

The New York Times：Berkshire 全新持股亮點

在第四季，Berkshire首次買入媒體機構New York Times（NYSE：NYT），購入將近510萬股。雖然這項操作頗具話題性，但相較於Berkshire整體投資組合規模，這筆持倉仍屬於小額配置。

截至第四季末，該持倉市值約為3.52億美元，約佔Berkshire股票資產的0.13%。

NYT股價於第四季表現亮眼，上漲約21%，且2026年仍持續攀升。NYT於11月公布的財報成為主要催化劑，加速了其股價的上漲。

該季度，公司新增淨數位訂閱戶46萬人，年增率高達77%。數位廣告收入亦成長20%。自2023年第四季以來，該數據每季均加速增長，NYT最新財報中更升至25%。

Berkshire此次買進，展現對NYT數位轉型策略的信心，而該策略已取得顯著進展。

Berkshire 減持 Apple，並調整多項重點持股

值得注意的是，Berkshire於第四季減持Apple（NASDAQ: AAPL）4%的持股。這延續了Berkshire近期持續賣出台積電的趨勢。在2025年第二季，Berkshire減少了約7%的Apple持股，2025年第三季又減少了15%。

儘管如此，Apple依然是Berkshire持倉最大的一檔股票，截至第四季末市值近620億美元，佔Berkshire股票組合近23%，顯示其對這家iPhone製造商長遠未來仍具信心。

其他減持動作還包括Berkshire出售48%的Atlanta Braves（NASDAQ: BATRK）股份、減持美國銀行（NYSE: BAC）9%，以及減持Constellation Brands（NYSE: STZ）3%。不過，最吸睛的還是Berkshire出售超大規模雲端巨頭、Magnificent Seven成員Amazon.com（NASDAQ: AMZN）的舉動。

AMZN 與 GOOGL：Berkshire 大砍前者，維持後者

本季內，Berkshire賣出超過770萬股Amazon股票，使其持股從1,000萬股降至約230萬股，大減77%。對比於逐步減持Magnificent Seven同業Apple，Berkshire此次減持Amazon動作極為迅速。這是自2023年第三季將持股從1,100萬降至1,000萬以來，Berkshire首次大規模拋售AMZN。

如此大幅度調整的原因仍有討論空間。不過值得一提的是，Amazon於第四季創下歷史收盤新高254美元，但此後股價回落約20%。達到並維持在高點，極可能成為Berkshire拋售的主因之一。

Berkshire也可能預判到Amazon高額資本支出（CapEx）指引而提前布局。該公司計劃於2026年投入2,000億美元資本支出，為所有雲端巨頭之最，且高於分析師預期500億美元。

Amazon的CapEx指引，是最新財報公布後導致股價承壓的主要因素之一。

有趣的是，Berkshire並未調整Amazon雲端數據中心競爭對手、Google母公司Alphabet（NASDAQ: GOOGL）的持倉。儘管Alphabet第四季同樣多次創下歷史新高，這顯示Berkshire對Google在雲端及人工智慧（AI）領域的整體策略，比Amazon更具信心。

分析師預期與Berkshire長線視角分歧

總體而言，Berkshire本季13F最耐人尋味之處，不僅在於其所採取的操作，也在於其未進行的調整。拋售Amazon並維持Google持倉，展現對後者的明顯偏好。

目標價數據顯示，分析師對此觀點並不認同。AMZN的共識目標價預示股價仍有約43%上行空間，而Google的共識目標價則預示有20%上漲空間。不過，須注意，目標價僅為未來12個月預測；而Berkshire一貫以多年為投資週期，此舉也顯示其對長線價值的判斷。

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