Ethereum 在可能的新週期前出現延遲

Ethereum 正經歷一段低迷期。在一個月內暴跌超過 31% 之後，這個全球第二大加密貨幣似乎陷入停滯。根據一位知名分析師的說法，這種沉寂可能還會持續下去。

以太幣承壓，但風險已被吸收

Swyftx 首席分析師 Pav Hundal 上週四率先在 Cointelegraph 表示了這一判斷。據他所說，以太幣已經消化了短期內大部分宏觀經濟和產業層面的不確定性。

「我一點也不會驚訝，如果 ETH 在接下來的幾週內都保持相當平靜」，他直言不諱地表示。

圍繞伊朗的地緣政治緊張局勢，以及與美國 CLARITY 法案相關的立法進展，現在都已經反映在價格上。換句話說，市場已經消化了這些消息。沒有新的催化劑，難以想像會有明顯的上漲動力。

更嚴重的是十月清算潮留下的創傷。在短短幾週內，市值蒸發了 190 億美元。這場猛烈的衝擊讓投資者信心跌至與 2022 年危機相當的水平。

ETH 目前相比十月高點（約 4,687 美元）下跌了 56.8%。

消費者信心，真正被忽略的議題

Pav Hundal 指出了一個在市場分析中經常被忽視的盲點：消費者信心。「對我來說，這才是真正沒有人討論的重大議題」，他強調說。 

太多投資者只關注下一個流動性來源，卻忽略了散戶市場的心理狀態。

Crypto Fear & Greed 指數證實了這種不安。週五該指數顯示為 13，屬於“極度恐懼”，顯示散戶投資者多選擇觀望。

然而，機構投資者並不這麼猶豫。最大的 ETH 金庫公司 BitMine Immersion Technologies 最近又增持了 45,759 枚 ETH，使其總持倉達到 437 萬枚 ETH，約占流通供應量的 3.62%。這是一個強烈的戰略性累積信號，與當前市場情緒背道而馳。

中期來看，Hundal 預測將出現「足以考驗最資深投資者」的局面。不過，他正密切關注 ETH/BTC 比率，該比率在七天內上升了 3.58%；如果 ETH 開始表現優於 bitcoin，「事情可能會變得非常激烈」，他警告道。

在這背後，Ethereum 正默默為 2026 年上半年推出 Glamsterdam 升級做準備，承諾在可擴展性與用戶體驗方面帶來重大提升，這有望成為中期值得關注的潛在催化劑。

以太幣正在爭取時間。技術基本面正在改善，機構持續累積，短期風險似乎已被吸收。然而，缺乏明確的觸發因素，盤整期可能會延長。耐心與警覺仍是關鍵。