一年狂賺84%！明星基金經理揭密：避開「美股七巨頭」，挖掘「隱藏的優質複利股」

由John Barr領軍的Needham Aggressive Growth Fund（NEAGX），過去一年的表現相當亮眼。

自去年4月以來，這檔聚焦小型股的基金累計上漲84%，不僅大幅超越同期標普500指數的30%回報，也明顯勝過小型股羅素2000指數43%的漲幅。

更值得注意的是，這檔基金能夠取得如此突出的成績，並非依靠市場耳熟能詳的熱門股票。晨星數據顯示，在過去五年中，NEAGX擊敗了99%的同類型基金，而Barr主要持倉的公司，大多連大眾都不熟悉。

而這，正是Barr最鍾愛的投資領域。

他在接受《Business Insider》採訪時表示：「雜音更少。我認為，‘七巨頭（Mag 7）’吸引了太多目光，以致於一些非常優秀的小公司反而沒能受到關注，也沒被充分報導。」

截至2025年12月31日，該基金前十大持股及權重如下：

-nLIGHT（4.88%）

-Vicor（4.39%）

-Arteris（3.49%）

-Vertiv（3.45%）

-PDF Solutions（3.41%）

-ThredUp（3.17%）

-OilDri（2.54%）

-Genius Sports（2.37%）

-Lincoln Educational Service（2.22%）

-Hammond Power Solutions（2.14%）

「隱藏的優質複利股」：Barr的核心投資邏輯

某種程度上來說，Barr的投資法則本身就建立在「低關注度」之上——不僅僅是公司較為冷門，更重要是這些企業往往擁有市場尚未充分理解的新業務線。

Barr把這類公司稱為「隱藏的優質複利股」，並用三大核心標準作為篩選依據。

首先，「隱藏」表示一家公司本身已經有穩健的商業模式，同時也正在投入孕育新收入來源，而市場卻還沒有真正看懂這項新業務的潛力。由於公司處於投入階段，新業務往往讓短期現金流受壓，使得該股在爆發前看起來並不具吸引力。

Barr表示：「企業的整體財務狀況常常接近損益兩平，對價值型投資者來說沒吸引力，對成長型投資者也不夠性感。但我們關注的是一年、兩年，甚至五年後，這項新業務什麼時候會開始帶來利潤，並願意長線持有長達10年。」

其次，他非常重視管理層的任期與心態。他傾向投資有創辦人主導的公司，或是那些高層在公司服務多年，明顯有長線經營視野的企業。

第三，Barr會評估假如公司的新業務最終沒能成功，其原有的核心本業是否仍然能維持盈利。若答案是肯定的，這類股票通常下檔風險較小。

三檔重點看好的股票

自2010年管理這檔基金以來，Barr始終堅持這一選股框架。他特別提到三檔符合上述條件、且有望於未來一年繼續表現突出的個股。

1. nLIGHT：受惠於反無人機需求升溫

第一檔就是雷射設備生產商nLIGHT（LASR）。Barr認為，隨著政府和軍方對國防科技的需求不斷提升，這家公司會顯著受惠，因為其雷射產品可用於擊落無人機。

他表示，無人機技術正在快速演進，而相應的反制手段也必須同步升級，雷射正是其中關鍵方向之一。

Barr說：「無人機技術發展非常快，所以你必須找到對應的方式，而雷射就是手段之一。過去一年，這個領域確實引起市場高度關注。」

該股過去12個月累計漲幅高達808%。

2. Vicor：AI數據中心需求推動業務增長

第二檔是Vicor（VICR），這家公司主力產品是電源轉換元件。Barr指出，企業目前受惠於AI超大型雲端業者的強勁需求，這些客戶在數據中心廣泛採用Vicor的產品。

Barr表示：「過去幾個月、幾個季度，真正推動業務成長的就新一代產品，這些產品可以搭配AI處理器一同運作。」

換言之，Vicor的成長邏輯不只是在傳統電源設備業務上，而是切入了AI算力基礎設施升級的大趨勢。

3. Tetra：從壓裂化學品跨足數據中心水處理

第三檔是Tetra（TTI）。這家公司原本以生產壓裂化學品為主，最新業務線之一，是在二疊紀盆地（Permian Basin）提供水資源處理方案，以供當地新建數據中心所需。

Barr認為，該新事業未來有望成為公司新的成長動能。

他表示：「數據中心會消耗大量水資源，如果這些水經過處理能夠再利用，對所有人都是巨大利多。如果這個商業模式真正跑通，Tetra會站在非常有利的位置。」

整體來看，Barr的成功並不是簡單押注熱門賽道，而是在市場關注之外，尋找具備穩健本業、長線主義管理層與尚未被市場充分定價的新成長引擎的公司。在大型科技股持續吸引全市場注意的背景下，這種「遠離喧囂、低調布局」的策略，反而幫助他在過去一年實現了令人驚豔的超額報酬。

對一般投資人而言，Barr的思路同樣提供了一個值得參考的方向：真正的高報酬機會，不見得總來自最熱門、討論最多的股票，很多時候反而藏在那些市場暫時忽略的細分領域公司中。