大型銀行評級丨中國銀行國際：大幅上調AMD目標價至455美元，評級下調至「持有」

格隆匯5月7日｜中銀國際發表報告指出，AMD 首季 Non-GAAP 每股盈利及收入分別為 1.37 美元及 103 億美元，高於公司指引及該行預期，主要受惠於數據中心及客戶端業務均有上行。報告提到，雖然 AMD 的 AI GPU 訂單動能具備上行空間，但產能瓶頸限制了 2026 年下半年至 2027 年初期的收入與利潤顯著增長。鑑於目前市場預期已處高位，其首款 Helios 機架式方案交付如出現任何生產波折，都將削弱市場的樂觀情緒；當前市場對其執行力完美無瑕的假設並非沒有風險。該行表示，隨著 AMD 股價大幅反彈，較近期低點已大漲 111%，該股的風險收益比已顯著下降，預計其後續走勢將以區間震蕩為主。來自基於 ARM 架構的超大規模企業的競爭壓力，以及客戶端 PC 需求中物料清單成本的上升，若供應/機架執行能見度未能改善，將對其銷售額/利潤增長軌跡構成威脅。