通脹猛抬頭，貴金屬明顯回調

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摘要：

上週全球金融市場遭遇流動性收緊衝擊。美國4月CPI同比飆升至3.8%，創近三年新高，核心CPI升至2.8%。疊加4月非農新增就業11.5萬遠超預期，市場對聯準會年內降息的預期徹底瓦解。參議院確認沃什出任聯準會主席，市場對其鷹派風格擔憂升溫，十年期美債殖利率突破4.5%，30年期國債殖利率超過5%，日債殖利率同步上漲，流動性短線收緊。特朗普訪華與中美元首會談釋放建設性信號，為緊繃的貿易環境提供緩和預期，但未能扭轉市場避險情緒。銅價在流動性衝擊下回測；貴金屬遭遇明顯回調。

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　近期人民幣匯率影響較前期增強，上週黃金內外價差及比價回升，白銀內外價差有所回落、比價回升。

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　貴金屬：短期宏觀壓力占據主導。通脹超預期、非農強勁、沃什接任三重利空疊加，市場對聯準會年內降息的預期已完全消失，甚至開始交易加息。美債利率上行對貴金屬形成持續壓制。地緣局勢雖無緩和，但市場短期內更關注流動性收緊。

　　

責任編輯：朱赫楠