財信期貨：有色金屬高位震盪，碳酸鋰下跌2.98%，倉單壓力仍在

⑴ 宏觀面，伊美停戰諒解備忘錄達成，市場情緒回暖，加息預期回落。銅方面，長期礦端持續偏緊，銅礦端缺口對冶煉端開工的約束預計將逐步增強，需求端下游消費疲弱，國內庫存去化進程放緩。中長期來看，礦山復產推遲，疊加AI基礎設施建設為銅未來需求提供新增曲線，銅價有支撐，預計價格近期高位震盪運行為主。⑵ 鋁方面，全球最大鋁土礦生產國幾內亞計劃於6月公布出口管制，政策出台確定性較高，對鋁價形成一定支撐。國內庫存持續增加，對鋁價形成壓制。整體來看，預計鋁價短期震盪運行為主。⑶ 鋅方面，礦端擾動，國內鋅精礦加工費下降至負數水平，再度刷新歷史新低，提供底部支撐，但需求端進入淡季消費不佳。地緣局勢回暖，基本面提供底部支撐，預計短期價格區間高位震盪運行。⑷ 貴金屬方面，特朗普表示副總統萬斯將代表美方在瑞士日內瓦簽署相關協議，並稱霍爾木茲海峽部分航運活動已經恢復，預計6月19日全面恢復通航。全球能源供應擔憂緩解，加息預期回落，貴金屬價格震盪偏強運行。地緣風險溢價雖消退但不會完全消失，短期預計寬幅震盪運行。⑸ 碳酸鋰期貨主力合約震盪走弱，收盤大跌2.98%，報169980元/噸。現貨下跌2300元，電池級碳酸鋰中間價報168850元，倉單註銷600噸至53285噸。碳酸鋰目前維持供需平衡，產量維持增產，需求端儲能、動力電池下游企業排產持續維持高位，社會庫存延續穩步去庫，限制價格下行空間。但現貨端寬鬆供給格局未扭轉，市場倉單總量仍居歷史高位，流通貨源充足，壓制現貨報價。短期多空邏輯相互博弈，行情或延續區間震盪，未來需新主線打破平衡，在此之前維持155000-175000區間波動。