650億6週期國庫券即將發行，短期債券滾動套利機會浮現

⑴ 美國財政部將於週二發行650億美元6週期國庫券，到期日為2026年7月30日，於6月18日結算時新增融資額為100億美元，非競標與競標分別在東八區週二23:00及23:30截止。⑵ 目前WI 6週國庫券報價約為3.615%，買盤貨幣市場收益率約為3.63%，7月23日到期國庫券買盤收益率為3.618%，遠期滾續利差約為1.2個基點，而1個月與2個月期限利差為3.5個基點，折算每週約0.875個基點，目前1.2個基點的滾續利差具有相對價值。⑶ 聯邦基金及SOFR期貨定價顯示6月利率變動的機率為零，因此本週投標需求主要來自融資及現金管理需求，而非利率方向性押注，建議於市場中段進行絕對多頭及遠期滾續操作。⑷ 過去六期現金管理國庫券的平均投標覆蓋率為2.99，間接投標人佔比55.45%，直接投標人佔比5.59%，交易商佔比34.17%，目前資金面因國庫券淨回籠而趨於寬鬆，GC利率已跌破10日均線，這為短期債券發行創造有利環境。⑸ 後續關注點在於投標覆蓋率及間接投標人參與度能否維持於均值以上水平，以及短期資金利率在週四300億美元現金注入後的實際走向，這將決定本次發行的定價是否具有吸引力。