美國財政部干預日圓「彈藥」告急？JPMorgan算帳：僅有380億美元，遠不足日本一次出手

智通財經APP獲悉，JPMorgan表示，美國財政部用於支持與日本聯合進行貨幣干預的流動性資源有限，但如果官員們採取非常規手段，其火力可能大幅擴充。

該行策略師Junya Tanase等人在一份報告中寫道，截至6月，美國財政部外匯穩定基金持有約130億歐元計價資產和255億美元資產，這與日本在2022年至2026年間約350億至600億美元的干預操作規模相比顯得微不足道。

這一評估出爐之際，美國總統特朗普公開支持日本穩定匯率的努力後，華盛頓與東京在日圓問題上加強了數十年來未曾見過的協調力度。

財政部長貝森特表示，美國進行了干預以協助應對日圓「無序」波動，並準備在必要時再次協助日本，這強化了市場對兩國政府可能在日圓再度承壓時採取進一步協調行動的預期。

JPMorgan表示，財政部可以通過將其持有的國際貨幣基金組織特別提款權（SDRs）兌換成美元，以及將外幣資產置換為美元，來大幅擴充其火力。在這種情境下，財政部理論上最多可動用1,870億美元，而美聯儲的參與可使任何干預規模有效翻倍。

不過，他們寫道：「我們認為美國財政部不具備無限干預的能力，因為外匯穩定基金資源有限，新增資金可能需要國會撥款。」他們指出，過去美國的干預規模通常在10億至25億美元之間，遠低於財政部現有的流動美元和歐元持倉。

策略師們還提到，上一次美日聯合買入日圓的干預發生在1998年6月17日，規模相對較小且僅執行了一次。儘管美元兌日圓匯率在隨後幾週回到了干預前的水平，但無論是協調干預還是單邊干預都沒有再次發生，這凸顯了各方對持續市場操作的意願有限。

總體而言，策略師們認為，美國當局比預期更為支持的態度應降低美元兌日圓突破164的風險。儘管如此，他們認為協調干預不太可能推動日圓持續升值至150以下，因為日本和美國似乎都無意引導日圓大幅走強。