高收益率「吸金」：日本40年期國債拍賣投標倍數達3.1倍，需求創2020年以來最強

智通財經APP獲悉，日本40年期國債拍賣錄得六年來最強需求，高企的收益率吸引投資者重返這一日本最長期限債務品種，也為脆弱的全球市場帶來潛在喘息。

此次拍賣投標倍數達到3.1倍，為2020年以來最高，高於上一次拍賣的2.82倍，也遠高於12個月均值2.67倍。需求部分受到5月縮減40年期國債發行規模提振，同時市場對日本央行更激進加息的預期，也有助於緩解通脹擔憂。

SMBC日興證券高級利率與外匯策略師Rinto Maruyama表示：「市場預期美聯儲和日本央行將繼續加息，這主要對短端收益率構成上行壓力。與此同時，由於市場認為更緊縮的貨幣政策最終將控制通脹，期限溢價正在收窄。」

市場日益猜測，日本央行最快可能在下月再次加息。此前，日本央行已決定將基準利率上調至31年高位1.25%。前日本央行貨幣政策主管Kazuo Momma在接受採訪時也認同這一前景。

與此同時，日本和美國政策制定者上週通過口頭干預遏制日圓跌勢，幫助支撐了市場情緒。

此次強勁拍賣可能為全球債市帶來短暫緩解。近期，全球債市受到人工智能支出上升、中東戰爭引發的通脹以及全球政府債務膨脹等因素擾動。基準30年期美國國債收益率週一觸及22年高位5.58%。

日本40年期品種傳統上受壽險公司青睞，用於匹配長期負債，因此此次拍賣成為衡量更高收益率是否正吸引這些買家回歸的關鍵指標。

三菱UFJ資產管理首席基金經理Masayuki Koguchi表示，儘管拍賣結果強勁，但基礎需求是否真正穩固仍需時間判斷。

財政擔憂繼續壓制日本國債。此前有報導稱，日本正考慮將中期防務支出目標提高至GDP的3.5%，使日本與北約及其他美國主要盟友保持一致。潛在增幅加劇了市場對首相高市早苗更廣泛財政議程，以及其政府如何為額外支出融資的審視。

SMBC日興的Maruyama表示，與此同時，在日本央行加快加息的預期下，短期限債券可能繼續承壓。

市場焦點現已轉向週三的兩年期國債拍賣，投資者將密切關注其中有關日本央行政策路徑的信號。作為對利率預期最敏感的期限之一，兩年期收益率目前徘徊在2%附近，交易員正計入貨幣緊縮加速的風險。