美聯儲鷹聲再起！Hammack稱利率需升至限制性水準，傾向於更頻繁、小幅加息

美聯儲官員釋放鷹派信號，主張以更頻繁的小幅加息對抗持續超標的價格壓力。

克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack週四表示，貨幣政策需要轉向限制性立場，才能及時將通脹拉回2%目標。她同時指出，通脹已連續近六年高於目標，價格壓力具有廣泛基礎，受供需雙重因素驅動。

Hammack上週是兩位在利率決議中投出異議票的聯儲官員之一。在聯儲按兵不動後，她在蘇黎世的一場活動中重申立場，傾向於「儘可能採取更頻繁、更小幅度的調整」，稱這一策略有助於降低政策落後於形勢，以及通脹預期根深蒂固的風險。

同時，里士滿聯儲主席Tom Barkin週四另行發表講話，重申支持「漸進式」加息步伐，但拒絕就利率最終將升至何處作出表態。自上次會議以來發言的多位聯儲官員也均倡導以溫和節奏推進緊縮，以限制對金融市場和實體經濟的衝擊。

期貨市場定價顯示，投資者目前預計美聯儲將在12月和明年3月分別加息一次。

鷹派異見：Hammack主張限制性利率立場

Hammack在此前的會議上是少數派。上週議息會議，聯儲以多數票決定維持基準利率不變，Hammack與另一位官員投票反對，堅持認為當前通脹形勢要求更為緊縮的政策取向。

她週四重申，通脹已持續高於目標近六年，且價格壓力呈現出廣泛性，並非局限於某一特定領域或單一因素。

她表示，重複出現的供給衝擊將加大企業和消費者形成通脹預期的風險，一旦通脹思維固化，央行實現價格穩定目標的難度將顯著上升。

在加息節奏上，Hammack表達了對小步快走策略的偏好，認為相較於大幅度、低頻次的調整，更頻繁的小幅加息能夠讓政策更貼近經濟現實，避免被動追趕局面。

在會議安排上，美聯儲主席沃什上週宣布計劃在2028年前調整年度議息日程，將正式利率決策會議從每年八次減至六次，另留兩次會議專門討論宏觀貨幣政策框架。Hammack和Barkin均對此淡然處之。「從八次到六次，這是一個相當溫和的轉變，」Hammack說。

勞動力市場出現溫和走強跡象

在就業方面，Hammack的評估相對樂觀，認為長期處於低招聘、低裁員僵局的美國勞動力市場可能正在出現邊際改善。

「從就業這一目標來看，我看到的經濟運行情況相當不錯，」她說，並補充稱看到了「勞動力市場潛在走強的一些溫和跡象」。

這一表態意味著，就業端的韌性為聯儲維持限制性利率立場提供了額外支撐，短期內降息空間有限。

央行獨立性與美元地位直接掛鉤

Hammack在演講中還就美元霸權地位與央行獨立性發表看法，將兩者直接掛鉤。她表示，美元的主導地位依賴於美國健全的法治體系、美元資產在深度和流動性市場中的可得性，以及央行的獨立運作。

她明確強調，聯儲通過自身行動，已建立起基於證據和經濟數據，而非短期政治壓力來制定貨幣政策的機構公信力，「這種公信力幫助我們實現目標，包括低而穩定的通脹，同時支撐美元地位。」

Hammack發表上述言論時，距美國中期選舉結果揭曉僅兩天。此次選舉中，民主黨贏得國會兩院控制權，外界認為此結果可能在一定程度上緩和Trump對聯儲利率決策施壓的能力。

穩定幣擴張路徑：AI或成關鍵變量

Hammack還就數字資產趨勢發表了罕見表態，將人工智能的崛起列為穩定幣大規模普及的潛在催化劑。

她指出，穩定幣目前的使用範圍仍然有限，但如果Google、Amazon等擁有龐大現有用戶網絡的科技巨頭推出自有代幣，市場規模可能迅速擴張。與此同時，自主運行的AI系統也可能推動穩定幣使用量大幅提升。

「如果越來越多的AI代理需要進行買賣交易，而它們開始使用穩定幣或其他數字資產，而非通過信用卡或傳統支付渠道處理資金，這可能構成一種實質性轉變，」她說，「我們目前還沒有看到這些應用場景，但我們正在密切關注。」