「藍色浪潮」影響蔓延至礦業板塊，特朗普政府力撐的關鍵礦產交易面臨審視

智通財經APP獲悉，獲得特朗普政府數十億美元支持的礦業公司正面臨新風險：民主黨於中期選舉全面勝利後，這些交易將受到更嚴格的審查。

即使在藍色浪潮席捲國會之前，民主黨議員就已對特朗普重建美國關鍵礦產產業所採取的手法提出質疑。特朗普政府以一系列非常規融資安排支持採礦與加工企業，旨在減少對中國的依賴，其中包括直接入股與發行認股權證。包括馬薩諸塞州參議員伊麗莎白·沃倫在內的民主黨議員，今年早些時候點名了USA Rare Earth、Vulcan Elements與Kaz Resources等受益企業，質疑其與特朗普家族及商務部長霍華德·盧特尼克之間的關係可能帶來利益衝突。

這類交易甚至引來共和黨內部的批評。前參議員帕特·圖米周四於X平台發帖談及稀土協議：「我們似乎都反對國營雜貨店，但我們可以接受政府持有半導體公司和稀土礦企的股權嗎？」

交易清單

USA Rare Earth正尋求在美國建設稀土礦與加工廠，今年1月與商務部達成16億美元協議，其中包含約10%的政府股權。該公司另選定Cantor Fitzgerald投行為一筆獨立的15億美元私募股票發行的牽頭配售代理——該投行此前由盧特尼克掌管，現由其子女領導。

私營稀土公司Vulcan Elements在獲得國防部6.2億美元有條件貸款承諾與商務部5000萬美元股權投資的數月前，1789資本（特朗普長子Donald Trump Jr.為其合夥人）剛入股該公司。兩家公司均未回應置評請求。

特朗普執政以來，政府還入股了稀土礦商MP Materials、美國鋰業（Lithium Americas）與Trilogy Metals，並支持韓國鋅業（Korea Zinc，全球最大白銀生產商）於田納西州的項目。

哈薩克鎢礦企業Kaz Resources此前已獲得美國政府最多達16億美元的初步支持意向，特朗普的兩個兒子亦為其被動投資者——兩人通過一系列涉Dominari Holdings的交易取得該項目的間接利益。該公司計劃明年直接上市掛牌。「自2023年以來，我們與美國官員密切合作，爭取一項將為西方鎖定獨立鎢供應鏈的世代資產，」Kaz Resources在聲明中表示，並歡迎美國官員提出任何問題。

兩黨底色與新阻力

減少對外國礦物供應的依賴一直獲得兩黨共同支持。拜登政府同樣為國內採礦與加工投入數十億美元，包括支持美國鋰業的內華達州Thacker Pass項目；兩黨眾議員也支持過特朗普政府2025年與MP Materials的交易，視其為中國之外擴大稀土生產的途徑。「這些項目對西方工業韌性與國家安全至關重要，」企業情報公司COSA管理合夥人Pavlo Verkhniatskyi說，「調查與政治爭議可能使融資複雜化、推遲投資決策，並拖慢具有戰略意義的項目。」

但聯邦政府於關鍵礦產產業角色的急劇擴張，引發對交易如何談判、有政治關聯企業是否獲得優待的擔憂。加州眾議員賈里德·哈夫曼與新墨西哥州參議員馬丁·海因里希已要求提高政府礦業投資的透明度，包括資助方的遴選標準、投資所依據的法律授權，以及保障納稅人的機制。三人在2月致特朗普政府的信中指出：「透過直接持有權讓特定企業享有特權——實質上是在挑選贏家與輸家——政府可能損害更廣泛的市場競爭，以及創新技術或礦物替代品的開發。」

風險在於，民主黨可憑藉對國會各委員會的控制舉行聽證會、調閱文件、調查政府選擇投資標的，也可於撥款程序中挑戰未來資金，並推動政府持續擴大的私營部門投資組合披露更多資訊。不過，國會控制權的變更不太可能推翻已簽署的協議或追討已依法撥付的資金。「我不認為其意圖一定是撕毀現有的具約束力法律合同，」TD Cowen分析師約翰·米勒指出。他並提及共和黨曾用過類似手法——例如2023年眾議院共和黨人曾對拜登家族財務往來發起大規模調查。

但那些聯邦支持仍附帶條件、或協議尚未最終敲定的公司，於議員審查政府決策之際面臨更大不確定性。「我的看法是，隨著此前部分交易被更仔細地審視，這些計畫將出現暫停，」Marex顧問埃德·梅爾表示。