高通膨及鷹派訊號強化升息預期，美元穩守近兩周高位，德銀警示股市資金依賴或壓制匯率

智通財經APP獲悉，週三亞市早盤，美元指數守住漲幅，徘徊在兩週高點附近。此前一份高於預期的通脹報告以及美聯儲官員的鷹派言論，強化了市場對美聯儲下月加息的押注。

數據顯示，衡量美元兌一籃子六種貨幣強弱的美元指數持穩於102.22，接近10月28日以來最高水平。歐元兌美元、英鎊兌美元分別持平於1.1168及1.3345；美元兌日圓持平於158.715；澳元兌美元上漲0.1%至0.6870，自七個月低點小幅回升；紐元兌美元持平於0.5605。

Pepperstone Group Ltd.駐墨爾本研究主管Chris Weston表示，利率市場並非僅僅在定價另一次加息，而是在質疑美國貨幣政策最終可能需要多大程度的限制性，這對風險資產而言是更具分量的辯論。

此前一個交易日，該指數上漲0.5%，因美國10月消費者價格指數漲幅超出市場預期，食品和住宿成本上升成為推手；與此同時，美聯儲理事沃勒表示，12月不排除加息50個基點的可能。

美聯儲利率制定委員會具有投票權的委員對高通脹表達不安，進一步鞏固了市場對繼續加息的預期，並促使交易員幾乎放棄對美聯儲在12月9日結束的下次政策會議上按兵不動的押注。

根據CME Group的FedWatch工具，聯邦基金利率期貨目前顯示，下月加息25個基點的概率為90.9%，高於前一日的84%；市場已完全排除暫停加息的可能性，並認為加息50個基點的概率為9.1%，同時對明年1月進行第二次加息給予高於五成的概率。

美國10年期國債收益率上行13.8個基點至4.996%。加密貨幣方面，比特幣下跌0.3%至73,566.45美元，以太坊下跌0.5%至2,044.61美元，兩者均交投於近三個月低點附近。

對股權資金流入的依賴或拖累匯率

在短期加息預期支撐美元的同時，德意志銀行策略師則從資金流與對沖行為角度提示美元面臨的中期壓力。

包括該行全球外匯研究主管George Saravelos在內的策略師在報告中指出，美元對股票資金流入的依賴日益上升，可能侵蝕持有未對沖美國資產所帶來的分散化收益，並隨時間推移對美元構成下行壓力。

報告稱，歷史上外國投資者曾受益於美元在美股下跌時往往走強的特徵，這為其提供了損失緩衝；但隨著美元與股市情緒的關聯日益緊密，這種負相關關係正在逐步破裂，可能促使外國資金管理者提高美元對沖比例，從而壓制美元。

德意志銀行考察了來自十餘個國家的養老金和壽險公司的美元對沖比例。報告顯示，瑞典、瑞士和歐元區等部分國家和地區仍持有相對較高的美元敞口，而智利、加拿大和英國等已進行較大幅度調整。

策略師稱，美元與股票相關性的進一步變化將成為未來對沖比例決策的關鍵驅動因素。不過，報告同時指出，儘管美元與股市負相關性的減弱正在削弱未對沖美元資產的分散化收益，但較高的對沖成本和較低的外匯波動率仍繼續鼓勵投資者維持美元敞口。