شارك الرئيس التنفيذي لـ Netflix، تيد ساراندوس، وجهة نظره حول أين تكمن أعظم الفوائد في الاتفاقية الكبرى مع Warner Bros.

أرباح Netflix الأخيرة تترك المستثمرين غير راضين

فشل التقرير المالي الأخير لـ Netflix في تلبية توقعات وول ستريت، مما أثار مخاوف تجاوزت مجرد أرقام أرباح الشركة.

يوم الأربعاء، تراجعت أسهم Netflix بنسبة 6٪ في تداولات ما قبل السوق بعد أن لم تتوافق توقعات الشركة الأولية لعام 2026 مع توقعات المحللين. تتوقع عملاقة البث نموًا في الإيرادات يتراوح بين 12٪ و14٪ لعام 2026، وهو أقل من معدل النمو البالغ 16٪ الذي كان بعض المحللين يأملون فيه.

بالإضافة إلى ذلك، خصصت Netflix مبلغ 275 مليون دولار كمصاريف مرتبطة بعرضها البالغ 72 مليار دولار للاستحواذ على Warner Bros. Discovery، وهي خطوة قد تؤثر على هوامش التشغيل لديها.

ظهرت مخاوف إضافية حيث كشفت Netflix أن ساعات المشاهدة في النصف الثاني من عام 2025 نمت بنسبة 2٪ فقط، وهو تباطؤ كبير مقارنة بزيادة 9٪ التي شهدها العام بأكمله. وبلغ عدد مشتركي الشركة 325 مليون مشترك، لكن هذا الرقم لم يلب توقعات بعض المحللين.

مخاوف الصناعة بشأن اتجاهات البث

علق المحلل في Guggenheim جيف وودارتشاك قائلاً: "ما زلنا نشعر بالقلق من أن منصات المحتوى القصير مثل TikTok وInstagram وX وYouTube Shorts وSnap تؤثر على البث بالطريقة نفسها التي أثرت بها خدمات البث على التلفزيون التقليدي. مع قضاء الجمهور، وخاصة المشاهدين الأصغر سنًا، مزيدًا من الوقت على هذه المنصات، أصبحت فترات الانتباه أقصر."

وأكد أن هذا الاتجاه يمثل تحديًا كبيرًا للبرامج الطويلة.

أعرب وودارتشاك أيضًا عن قلقه بشأن المنافسة المستمرة بين Netflix وParamount للاستحواذ على Warner Bros. Discovery، محذرًا من أن الاستحواذ المكلف قد يصبح مصدر تشتيت مع تصاعد المنافسة على المحتوى.

وليس وودارتشاك المحلل الوحيد الذي أعرب عن شكوكه بشأن زخم النمو السابق لـ Netflix.

وقال محلل KeyBanc جاستن باترسون: "نعتقد أن حالة عدم اليقين المحيطة بتفاعل المستخدمين، والاستثمارات الإضافية، وصفقة Warner Bros. من المرجح أن تضع ضغطًا على السهم في المدى القريب."

القيادة تتحدث عن صفقة Warner Bros.

خلال مكالمة الأرباح، ناقش الرئيس التنفيذي المشارك لـ Netflix تيد ساراندوس المنطق وراء الاستحواذ البارز على Warner Bros. بقيمة 72 مليار دولار. وبينما تم استقبال تعليقاته بشكل إيجابي بشكل عام، إلا أنها افتقرت إلى التفاصيل حول كيفية تنفيذ التكامل وما قد يكون عليه الأثر المالي.

بشكل عام، لم تفعل المكالمة الكثير لتخفيف قلق المستثمرين بشأن آفاق Netflix في عام 2026.

دافع ساراندوس عن شراء Warner Bros. Discovery، واصفًا إياه بأنه خطوة ضرورية في بيئة إعلامية تزداد تعقيدًا.

ساراندوس عن أهمية مواهب Warner Bros.

"نحن واثقون من أننا سنحصل على جميع الموافقات اللازمة لأن هذه الصفقة تفيد المستهلكين، وتشجع على الابتكار، وتدعم العمال والمبدعين، وتعزز النمو. تقدم Warner Bros. ثلاث مجالات أعمال أساسية نفتقر إليها حاليًا، لذا نخطط للاحتفاظ بفِرَقهم ذات الخبرة لإدارة هذه العمليات. ستسمح لنا هذه الصفقة بتوسيع قدراتنا الإنتاجية في الولايات المتحدة ومواصلة الاستثمار في البرمجة الأصلية، مما يعني المزيد من الفرص للمحترفين المبدعين والمزيد من الوظائف. من خلال الوصول إلى مكتبة المحتوى وحقوق الملكية الفكرية لدى Warner Bros. التي تمتد لقرن من الزمان، يمكننا تطوير وتوزيع المحتوى بشكل أكثر فعالية، مما يعود بالنفع على كل من المستهلكين والصناعة. HBO، كما ذكر شريكي في الرئاسة التنفيذية Greg Peters، يكمل خدمتنا بشكل جيد. المشهد التلفزيوني أكثر تنافسية من أي وقت مضى، مع منافسة شرسة على المبدعين والمشاهدين والمعلنين والمشتركين."

ساراندوس عن تغير المشهد الإعلامي

"تتلاشى الحدود بين التلفزيون التقليدي والبث، حيث تقدم العديد من الخدمات الآن محتوى على كل من القنوات الخطية ومنصات البث. تدخل المزيد من الشركات مجال تلفزيون غرفة المعيشة، مما يعيد تعريف معنى التلفزيون اليوم. أصبحت الأحداث الكبرى مثل الأوسكار ومباريات NFL متاحة الآن على YouTube، وتقوم الشبكات ببث Super Bowl في الوقت نفسه على كل من المنصات التقليدية والبث. تمتلك Amazon شركة MGM، وتتنافس Apple على جوائز الإيمي والأوسكار، وInstagram تدخل الساحة. وفقًا لـ BARB في المملكة المتحدة، تجاوز YouTube قناة BBC من حيث متوسط الجمهور الشهري. لم يعد YouTube يقتصر على المحتوى الذي ينشئه المستخدمون ومقاطع الفيديو الفيروسية فقط—بل أصبح الآن يضم أفلامًا كاملة، ومسلسلات مكتوبة وغير مكتوبة، ورياضات مباشرة، وحفلات توزيع جوائز. وستنتج BBC قريبًا محتوى أصليًا لـ YouTube. في كل جانب—المواهب، والإعلانات، والاشتراكات، والمحتوى—نحن نتنافس مع هذه المنصات. بشكل أوسع، نحن نتنافس على انتباه المستهلكين عبر البث، والقنوات الأرضية، والكابل، والألعاب، ووسائل التواصل الاجتماعي، وخدمات الفيديو التقنية الكبرى. إن استحواذنا يعزز السوق ويضمن منافسة قوية تعود بالنفع على المستهلكين وتدعم خلق الوظائف."