توقف ارتداد الذهب فجأة: كيف قضى الصراع الأمريكي الإيراني على موجة الشراء التقنية

موقع المالية汇通网، 24 يوليو —— يوم الجمعة 24 يوليو، تم تداول سعر الذهب الفوري بالقرب من 4060 دولارًا للأونصة. مع استمرار تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، زادت المخاطر على الملاحة في مضيق هرمز مما دفع أسعار النفط الخام للارتفاع، فقد شهد خام برنت مؤخراً تقلبات بين 97 و100 دولار للبرميل. وتزايدت مخاوف السوق بشأن صلابة التضخم ومسار أسعار الفائدة. وقبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 28-29 يوليو، لم تعد توقعات رفع الفائدة تهيمن على التسعير، إلا أنه إذا لم يهدأ النزاع، فإن ضغوط تشديد الأوضاع المالية ستظل تمارس ضغطاً مستمراً على الذهب.

يوم الجمعة 24 يوليو، تم تداول سعر الذهب الفوري بالقرب من 4060 دولارًا للأونصة. مع استمرار تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، زادت المخاطر على الملاحة في مضيق هرمز، مما دفع أسعار النفط الخام للارتفاع، حيث شهد خام برنت مؤخراً تقلبات بين 97 و100 دولار للبرميل. وتزايدت مخاوف السوق بشأن صلابة التضخم ومسار أسعار الفائدة. وقبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 28-29 يوليو، لم تعد توقعات رفع الفائدة تهيمن على التسعير، إلا أنه إذا لم يهدأ النزاع، فإن ضغوط تشديد الأوضاع المالية ستظل تمارس ضغطاً مستمراً على الذهب.

ارتداد تقني يفتقر إلى دعم أساسي

شهد الذهب الفوري مؤخراً ارتداداً من قاع 3959 دولارًا تقريبًا، ليبلغ ذروة 4165 دولارًا، لكنه سرعان ما تراجع بسرعة بعد ذلك. يقع الحد العلوي والسفلي لقناة بولينجر عند 4196 و3952 دولارًا على التوالي، ويتذبذب السعر حول النطاق المتوسط لهذه القناة دون القدرة على الثبات فوقه بشكل فعال.

من ناحية هيكل السوق، يفتقر هذا الارتداد إلى تدفق رؤوس أموال جديد مستدام. كان من المفترض أن يكون الطلب على الأصول الآمنة داعمًا في ظل النزاعات، إلا أن المخاوف التضخمية الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط أبطلت هذا الأثر بسرعة. فبعد إعادة تقييم المتعاملين لمسار أسعار الفائدة، ارتفعت تكلفة الاحتفاظ بالذهب، مما جعل من الصعب تكوين موجة شراء تقنية مستدامة. يتذبذب السعر ضمن نطاق 4050 إلى 4100 دولار، مما يعكس ترقب السوق لمؤشرات أساسية أوضح في ظل توازن قوى الشراء والبيع.

استمرار الصراع الأميركي الإيراني يدفع أسعار النفط وتوقعات الفائدة للارتفاع

دخل الصراع بين الولايات المتحدة وإيران مرحلة الاستمرارية، حيث لا تزال العمليات مستمرة حول مضيق هرمز. وقد أدى الصراع مباشرة إلى رفع علاوة المخاطر في أسعار النفط الخام، إذ اخترق خام برنت عتبة الـ 100 دولار للبرميل عند تصاعد الصراع، ورغم تراجعه الجزئي إلا أنه لا يزال عند مستويات مرتفعة.

يؤثر ارتفاع أسعار النفط في الذهب عبر مسارين؛ الأول هو رفع توقعات التضخم مباشرة، مما يزيد القلق من صلابة مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة PCE؛ والثاني هو تشديد الشروط المالية بشكل سلبي، مما يعزز الضغوط على أسعار الفائدة الحقيقية. وباعتبار الذهب أصلاً عديم العائد، فإنه يواجه تكلفة فرصة متزايدة في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة. طالما لم تهدأ المواجهة، سيظل ارتفاع أسعار النفط وتوقعات الفائدة يشكلان ضغطًا على الذهب. أما في حالة وجود علامات تهدئة، فقد يؤدي ذلك إلى إعادة تسعير التوقعات لصالح سياسات التيسير النقدي، مما يوفر دعمًا مرحليًا للذهب.

مخاطر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يوليو وتسعير السوق

من المقرر أن يعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه المقبل في 28-29 يوليو. ويظهر التسعير الحالي في السوق أن احتمالية تثبيت أسعار الفائدة لا تزال مهيمنة بنسبة حوالي 76%، بينما تبلغ احتمالية رفعها بمقدار 25 نقطة أساس حوالي 23%. وقد أكد الرئيس الجديد كافين وولش في عدة شهادات بالكونجرس ولقاءات عامة مؤخراً أن "الأسعار ما زالت مرتفعة للغاية"، وأشار إلى ضرورة تحقيق "تغيير هيكلي" في السياسة النقدية لمواجهة التضخم. كما صرح وولش في منتدى البنك المركزي الأوروبي أن توقعات التضخم هدأت قليلاً لكنها لا تزال دون مستوى مُرض، مؤكدًا عدم قبول هدف تضخم يفوق 2%.

ورغم أن السوق لا يرى احتمالية كبيرة لرفع الفائدة في اجتماع يوليو، إلا أنه إذا زادت حدة النزاع وارتفعت أسعار النفط، فلا يُستبعد أن يرسل الاحتياطي الفيدرالي إشارات أكثر تشددًا. حيث تعمد وولش سابقًا في منتدى سينترا إلى تجنب إعطاء توجيهات واضحة حول مسار السياسة قصير الأجل، مشددًا على أن صانعي السياسات سيجرون "نقاشاً وافياً". وإذا لم يتحسن الوضع في الشرق الأوسط، فقد يعيد السوق تسعير توقعات الرفع للفائدة مجددًا، مما يشكل ضغطًا إضافيًا على الذهب. أما إذا هدأ النزاع، فإن تراجع توقعات الفائدة سيمنح أسعار الذهب متنفساً.

التحليل التقني للذهب والضغوط المتوسطة الأجل

من منظور الرسم البياني اليومي، منذ تراجع الذهب الفوري من الذروة، بدأت قناة بولينجر تضيق تدريجيًا، علمًا بأن المتوسط ينحدر من أعلى إلى أسفل، ويشهد السعر ارتدادات متكررة بعد اختبارات متتالية للحد السفلي، إلا أن تلك الارتدادات تتراجع قوتها. ويظل مؤشر MACD دون المحور الصفر لفترة طويلة، بينما يجد السعر دعمًا مؤقتًا عند مستوى 4050 دولارًا مؤخرًا، مع وجود ضغوط بيع كثيفة في منطقة 4100 إلى 4160 دولارًا، ما يصعّب مهمة تجاوزها.

على المدى المتوسط، لا يزال الذهب مقيدًا بارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية وبيئة سيولة الدولار. كما أن أسعار الطاقة العالية الناجمة عن النزاع عززت من الرهان على سيناريو "الأسعار الأعلى لفترة أطول" لأسعار الفائدة. ما لم يحدث تهدئة واضحة للنزاع أو انخفاض كبير في بيانات التضخم، سيظل نمط تداول الذهب تحت خط المتوسط مستمرًا. وفي حال كسر الدعم الأساسي قرب 3950 دولارًا بشكل فعّال، فقد يفتح الباب لمزيد من التراجع؛ أما إذا تمكن من الثبات مجددًا فوق المتوسط وخروجه صعودًا، فيتطلب ذلك تحسنًا أساسيًا ملموسًا في المؤشرات.