ارتفاع أسعار شرائح التخزين يدفع الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية للأمام، Best Buy (BBY.US) ترفع توقعاتها المالية بشكل كبير

أفادت منصة الأخبار المالية الذكية أن شركة Best Buy (BBY.US)، الرائدة في قطاع التجزئة للإلكترونيات الاستهلاكية في الولايات المتحدة، سجلت نتائج ربعية للربع الثاني من السنة المالية 2027 متجاوزة التوقعات بالكامل من حيث الإيرادات، ومبيعات المتاجر المماثلة، والأرباح، كما قامت الإدارة برفع توقعاتها للسنة الكاملة وآفاق نمو المبيعات المماثلة. في ظل توقعات بارتفاع أسعار شرائح الذاكرة DRAM من الفئة الاستهلاكية على خلفية الطلب المتزايد، يبدو أن المستهلك الأمريكي بدأ في تسريع وتيرة شراء الإلكترونيات الاستهلاكية مبكرًا، ويشكل الطلب المتجدد على الحواسيب، والأجهزة المحمولة، وأجهزة التلفاز محرك النمو الرئيسي، فيما شهدت فئات جديدة ناشئة مثل نظارات الذكاء الاصطناعي وبطاقات التجميع نمواً في المبيعات تجاوز نسبة 100% مقارنة بالعام الماضي، مما يدل على أن الطلب على الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية بدأ يخرج تدريجياً من مرحلة الركود إلى انتعاش مرحلي معتدل.

فيما يتعلق بتوقعات الأرباح التي يركز عليها المستثمرون، قامت إدارة الشركة برفع توقعات الإيرادات السنوية بشكل كبير من 41.2 – 42.1 مليار دولار إلى 42.3 – 42.8 مليار دولار، كما رفعت دليل نمو المبيعات المماثلة من انخفاض بنسبة 1% – نمو بنسبة 1% إلى نمو بنسبة 1.9% – 3.0%، أما الدخل المعدل للسهم فقد تم رفعه من 6.30 – 6.60 دولار إلى 6.70 – 6.90 دولار.

كما توقعت إدارة Best Buy أن تبلغ نسبة نمو مبيعات المتاجر المماثلة في الربع الثالث 1% – 3%، وهوامش ربح تشغيلي معدل بنسبة 4.1% – 4.2%. أما بشأن هوامش الربح التشغيلي للسنة الكاملة، فقد تمت زيادة التوقعات من 4.3% – 4.4% إلى 4.4% – 4.5%. هذا التحسن الشامل في الدليل يدل على أن الإدارة ترى أن الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية قوي وليس فقط نتيجة لموجة ارتفاع أسعار شرائح الذاكرة وقيام المستهلكين بتخزين المنتجات قبل ارتفاع الأسعار، كما أن استبدال الأجهزة المحمولة والحواسيب وتوسع الفئات الناشئة فضلاً عن تحقيق الأرباح من الإعلانات وMarketplace ليست ظواهر مؤقتة، إلا أن الاستمرارية المستقبلية ستعتمد على الطلب خلال موسم العطلات، وأثر التغير في التكاليف الجمركية، واستقرار الأسواق الدولية.

مع ذلك، فإن انخفاض إيرادات السوق الدولية، وزيادة المخزون مقارنة بالعام الماضي، والتبديل القادم في الإدارة التنفيذية الذي سيدخل حيز التنفيذ في 1 نوفمبر، تظل ثلاثة تحديات يجب تجاوزها لمواصلة رفع تقييم Best Buy وتحسين أساسيات السهم.

“تقديم الطلب” وحاجة المستهلكين لاستبدال أجهزتهم تعيد إحياء محرك النمو، Best Buy ترفع توقعاتها السنوية

بلغت الإيرادات الصافية لـBest Buy في الربع الثاني من السنة المالية 2027 مبلغ 9.779 مليار دولار بنمو سنوي نسبته 3.6% متخطية التوقعات المقدرة بنحو 9.59 مليار دولار؛ ونمت مبيعات المتاجر المماثلة 4.1% مقارنة بتوقعات السوق البالغة 1.3%، وهو أفضل أداء منذ الربع الثاني من 2022؛ وبلغ الدخل المعدل للسهم 1.47 دولار، بنمو سنوي 14.8% عن 1.28 دولار ومتجاوزًا التوقعات عند 1.39 دولار.

وبينما تجاوزت النتائج توقعات وول ستريت، فقد قامت Best Buy بشكل مفاجئ أيضًا برفع توقعات الأداء للسنة المالية، في مؤشر جديد على تعافي هذه السلسلة المتخصصة في تجارة الإلكترونيات من فترة ركود المبيعات الطويلة.

تتوقع الشركة الآن أن يكون نمو المبيعات المماثلة خلال السنة كاملة في نطاق 1.9% – 3%، بعد أن كانت التوقعات السابقة بين انخفاض 1% ونمو 1%. كما رفعت الشركة توقعات الإيرادات السنوية. وخلال الربع الثاني، نمت مبيعات المتاجر المماثلة التي أمضت 14 شهرًا أو أكثر في العمل بنسبة 4.1%، أفضل أداء منذ 2022.

في الساعة 7:01 صباحًا بتوقيت نيويورك، ارتفع سهم Best Buy بنسبة 3% في التداولات قبل الافتتاح. حتى إغلاق يوم الأربعاء، حقق السهم ارتفاعًا تراكميًا بنسبة 31% منذ بداية العام، متفوقًا بفارق واضح على ارتفاع مؤشر S&P 500 البالغ 12% خلال نفس الفترة.

قاد الطلب على الحواسيب والأجهزة المحمولة النمو في الربع الثاني، كما ساهمت منتجات إلكترونية استهلاكية أخرى مثل التلفزيونات، والتي ارتفعت مبيعاتها في الولايات المتحدة بأكثر من 10%. وذكرت الشركة أن الفئات الجديدة الناشئة، بما فيها نظارات الذكاء الاصطناعي وبطاقات التجميع، قد نمت مبيعاتها بأكثر من الضعف مقارنة بالعام الماضي.

وقد أشار بعض المحللين إلى أن نتائج Best Buy القوية تعود جزئيًا إلى ما يُسمى “تقديم الطلب (Demand Pull-Forward)”، أي إقبال الزبائن على الشراء قبل ارتفاع الأسعار، لكن لا يمكن الجزم بعد بأن المستهلكين الأمريكيين يقومون بحمى شرائية خوفًا من ارتفاع أسعار شرائح الذاكرة. ومع ذلك، تشير توقعات الإدارة إلى استمرار نمو مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 1% – 3% في الربع الثالث وبنسبة 1.9% – 3% طوال العام، وهو ما يدل على أن الإدارة ترى أن الطلب ليس مجرد سحب للطلب من الفصول القادمة بل هناك دوافع متعلقة بترقيات الذكاء الاصطناعي (AI PC) وAI Smartphone، ودورة استبدال الأجهزة الحالية وإطلاق المنتجات الجديدة.

تضخم أسعار شرائح الذاكرة المذهل الناتج عن طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أصبح بمثابة “محفز قصير الأمد، وقيد طويل الأجل” لقطاع الإلكترونيات الاستهلاكية: حيث تتوقع TrendForce أن ترتفع أسعار DRAM وNAND التقليدية التي تضاعفت بالفعل، بنسبة إضافية تتراوح بين 13% – 18% و10% – 15% على التوالي حتى الربع الثالث من 2026، بسبب استمرار مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في استهلاك الطاقة الإنتاجية للرقائق؛ لكنها أشارت في الوقت ذاته إلى أن زيادة أسعار البيع النهائية أضعفت الإنفاق الاستهلاكي وشحنات الحواسيب المحمولة.

نظارات الذكاء الاصطناعي وMarketplace توسع من نمو السوق، وقائد جديد قادم

قد تؤدي الزيادة المستمرة في أسعار شرائح الذاكرة إلى دفع بعض المستهلكين الحساسين للأسعار لاستبدال أجهزتهم مبكرًا، مما ينعكس إيجابًا على إيرادات Best Buy وموردي الشرائح مثل SK Hynix وSamsung وMicron على المدى القصير، لكن مع انتقال التكاليف إلى السعر النهائي (ASP)، قد يتحول هذا لاحقًا إلى انخفاض في الكميات وضغوط على هوامش أرباح التجزئة؛ لذا من المهم مستقبلاً مراقبة حجم المبيعات الفعلي، والأسعار المتوسطة، وكثافة العروض الترويجية، ودوران المخزون لدى Best Buy.

قالت الرئيس التنفيذي كوري باري في كلمة معدة مسبقًا خلال مؤتمر الأرباح يوم الخميس: “لقد حققنا نموًا في جميع الفئات الرئيسية تقريبًا، كما واصل كل من إعلانات Best Buy وMarketplace الأداء القوي.”

جاء إعلان النتائج المتفائلة في وقت تواصل فيه الشركة التحضير لانتقال القيادة، حيث ستسلم باري قيادة الشركة للمدير التنفيذي المخضرم جيسون بونفيغ في الأول من نوفمبر. وخلال فترة عملها، أولت زيادة تغطية الأعمال وتحسين تجربة العملاء أولوية قصوى إلى جانب تعزيز قدرات Best Buy في التجزئة والإعلان والتقنية.

وتوضح البيانات المالية بمزيد من التفصيل أن أرباح GAAP شهدت ارتفاعًا أكبر من الأرباح المعدلة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى استعادة نفقات إعادة الهيكلة بمبلغ 6 ملايين دولار هذا الربع، مقارنة باحتساب 114 مليون دولار نفقات إعادة هيكلة في الفترة ذاتها من العام الماضي. وبالتالي فإن نمو الدخل المعدل للسهم بنسبة 14.8% يعكس بشكل أفضل تحسن الأداء الأساسي مقارنة بزيادة ربحية السهم وفق GAAP بنسبة 70%. في الوقت نفسه، ارتفع هامش الربح الإجمالي للشركة من 23.2% إلى 23.9%، كما استفادت الأعمال الأمريكية من Marketplace، وإعلانات Best Buy، واسترداد رسوم جمركية قدرها نحو 34 مليون دولار، رغم أن بعض هذه المكاسب عوضها انخفاض هامش ربح المنتجات.

على مستوى المناطق، نمت إيرادات أعمال Best Buy في السوق الأمريكية بنسبة 4.3% على أساس سنوي إلى 9.070 مليار دولار متجاوزة توقعات السوق، ونمت مبيعات المتاجر المماثلة 4.5%، في حين انخفضت الإيرادات الدولية 4.2% إلى 709 مليون دولار كما تراجعت المبيعات المماثلة 1.8%، ما يمثل نقطة الضعف الأساسية في التقرير المالي. بلغت إيرادات القناة الإلكترونية في السوق الأمريكي حوالي 3.0 مليار دولار، ونمت المبيعات المماثلة 5.1%، ما يشكل 33.1% من الإيرادات المحلية، مما يدل على أن قنوات التجارة الإلكترونية ما زالت منصة أساسية في انتعاش الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية.

أما في الميزانية، فقد ارتفع المخزون لدى الشركة في نهاية الفترة 8.3% على أساس سنوي ليصل إلى 6.296 مليار دولار، متجاوزًا معدل نمو الإيرادات، ما يعني ضرورة مراقبة دورة المخزون والانضباط الترويجي بحذر خلال موسم العطلات؛ غير أن التدفقات النقدية التشغيلية في النصف الأول ارتفعت من 783 مليون دولار إلى 1.296 مليار دولار، وازداد النقد إلى 2.255 مليار دولار، والشركة تتوقع إعادة شراء أسهم بقيمة 300 مليون دولار سنويًا، داعمة لعودة رأس المال وربحية السهم.