ارتفاع يزيد عن 8%، والقيمة السوقية ترتفع بـ 440 مليار دولار! Nvidia تكسر "لعنة يوم التقارير المالية" وتنقذ أسهم التكنولوجيا

أزالت نتائج أرباح انفيديا القوية كلياً الغمامة التي كانت تخيم على تداولات الذكاء الاصطناعي.

يوم الخميس، قفز سهم انفيديا بنسبة 8.7% في يوم واحد، محققاً أكبر ارتفاع يومي منذ أبريل 2025، وارتفعت القيمة السوقية بمقدار 442 مليار دولار في يوم واحد. هذا الارتفاع يأتي في المرتبة الثانية بعد الزيادة التي حققتها Microsoft في يوليو من هذا العام بمقدار 450 مليار دولار في يوم واحد — والتي تعتبر أكبر زيادة يومية في القيمة السوقية في التاريخ. الأداء القوي لانفيديا في الربع الثاني والنظرة التفاؤلية لمبيعات أشباه الموصلات في العام القادم دفعا مؤشر تكنولوجيا المعلومات في S&P 500 للارتفاع بنسبة 3.4% خلال يوم واحد، ليكون القطاع الوحيد الذي أغلق على ارتفاع في ذلك اليوم ويساهم في دفع المؤشر العام للارتفاع.

كانت انفيديا قد أصدرت توقعات مستقبلية قوية — حيث توقعت الشركة أن ينمو إيرادها في السنة المالية القادمة بنسبة تقارب 70%، متجاوزة بكثير توقعات السوق السابقة بنحو 45%. قامت مؤسسات وول ستريت بعد ذلك برفع تقييمها وسعر الهدف على السهم بشكل عام، ووصفت هذه التوجيهات بأنها "مذهلة"، ما يعني أن هناك مجالاً لرفع توقعات السوق الحالية بمقدار مئات المليارات من الدولارات. وأشارت JPMorgan إلى أنه بالرغم من أن التوقعات المستقبلية قد تجاوزت التوقعات بكثير، إلا أنها ربما لا تزال تقديرات محافظة، لأن الشركة وصفت المرحلة الحالية بوضوح بأنها "محدودة العرض"، وإذا لم تكن هناك قيود على العرض فإن وتيرة الطلب الفعلية ستكون أعلى بكثير.

سابقاً، أدت شكوك السوق حول العوائد المتوقعة من استثمار الذكاء الاصطناعي، وتعقيد هيكل تمويل مراكز البيانات، وما إذا كان الطلب على الشرائح سيستمر، إلى زعزعة ثقة بعض المستثمرين في وول ستريت بشأن استمرارية تداولات الذكاء الاصطناعي. جاءت نتائج انفيديا رداً قوياً على هذه المخاوف، مضيفة ما يقارب نصف تريليون دولار إلى قيمتها السوقية، وفاجأت المتاجرين بالخيارات الذين كانوا يراهنون على انخفاض السهم.

كسر "لعنة يوم النتائج"

تغلغلت نمو انفيديا الفائق بقوة في وعي وول ستريت الجماعي، حتى صار المستثمرون يتوقعون عادة أن تتجاوز نتائج الشركة التوقعات، مما أدى بدوره إلى انخفاض السهم في ستة من أصل ثمانية بيانات نتائج سابقة بعد صدورها بسبب "تسعير التفاؤل المسبق". في هذا الأسبوع، واصل العديد من المتعاملين في عقود الخيارات المراهنة على هبوط سعر السهم بعد صدور النتائج.

ومع ذلك، كسرت انفيديا هذا الافتراض يوم الخميس مجدداً. فقد فاجأت نتائج الربع الثاني المبهرة المضاربين على الهبوط، فارتفع سعر السهم 8.7% في يوم واحد، وزادت قيمتها السوقية بـ442 مليار دولار في نفس اليوم. ووفقاً لوول ستريت جورنال، تقل هذه الزيادة قليلا عن الرقم القياسي الذي حققته Microsoft في يوليو هذا العام بزيادة 450 مليار دولار في يوم واحد.

تباين أداء أسهم التكنولوجيا، وأسهم البرمجيات تقود الصعود

أدى الأداء القوي لانفيديا إلى رفع المؤشر العام، لكن أسهم شركات التكنولوجيا شهدت تبايناً في الأداء الداخلي. ارتفع مؤشر ناسداك المجمع بنسبة 1.6%، وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.2% (حوالي 106 نقاط).

على مستوى الشركات، سجلت Microsoft وSpaceX وOracle كلها ارتفاعات، وقفز سهم Intel بنسبة 4.4%؛ بينما أغلقت أسهم Amazon وMeta وAlphabet على انخفاض.

كان أداء قطاع البرمجيات لافتاً بشكل خاص. ارتفع سهم Salesforce بنسبة 23% في يوم واحد، بعد إعلانها عن تعميق التعاون مع Anthropic، مما عزز ثقة السوق في قدرات التكامل مع الذكاء الاصطناعي لديها. وارتفعت شركة الأمن السيبراني CrowdStrike بنسبة 21% بعد رفعها لتوقعات النتائج في تقرير الأرباح، ويرجع ذلك جزئياً إلى استمرار الانتشار في مخاطر الأمان ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي والتي جلبت طفرات جديدة للأعمال. كما ارتفعت أسهم شركات البرمجيات الأخرى مثل Palo Alto Networks وServiceNow وSynopsys بشكل متزامن.

التحول الخفي لدور انفيديا: من بائع شرائح إلى "ممولة"

بالرغم من انتعاش معنويات السوق بشكل عام، إلا أن بعض البيانات المالية التي كشفتها انفيديا في تقرير الأرباح أثارت انتباه المحللين. حتى تاريخ 26 يوليو، بلغ حجم الاستثمارات المالية القوية التي تمتلكها انفيديا 99 مليار دولار، بالإضافة إلى 25 مليار دولار من الالتزامات الاستثمارية لم تُنفذ بعد؛ في حين ارتفع الدَيْن طويل الأجل بشكل حاد ليصل إلى 33 مليار دولار.

علاوة على ذلك، تتعاون انفيديا حالياً مع عدة بنوك كبرى في وول ستريت، وتخطط لتقديم ضمانات تمويلية تصل إلى 500 مليار دولار لعملاء محتملين، ولا تزال هذه الخطة في مراحلها الأولى.

صرح دان هانبوري، مدير المحافظ العالمية في شركة Ninety One لإدارة الاستثمارات: "هذه الأرقام لا تعني أن الطلب وهمي، فالطلب الحالي واضح أنه حقيقي. ولكنها تشير بوضوح إلى أن انفيديا باتت تتحمل بصورة متزايدة رأس المال التشغيلي لقاعدة عملائها."

أنظار السوق تتجه إلى جاكسون هول

إلى جانب تأثير التحفيز الذي أحدثته نتائج انفيديا، فقد تحول تركيز السوق بسرعة إلى الجوانب الاقتصادية الكلية. يوم الجمعة، ستتجه أنظار المستثمرين نحو جاكسون هول في ولاية وايومنغ، ترقباً لإشارات أوضح من رئيس الفيدرالي جيروم باول حول مسار السياسات النقدية ومعدلات الفائدة.

في الآونة الأخيرة، دفعت الضغوط التضخمية المستمرة، وتدهور التوقعات المالية للحكومة الأمريكية من جديد، إضافة إلى عمليات بيع السندات التي أثارتها موجة الدين الضخم لشركات الذكاء الاصطناعي الكبرى، بعوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات. يوم الخميس، ظل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات شبه مستقر بالقرب من 4.671%.

يتوقع محللو ستاندرد تشارترد أن يحاول باول استعادة ثقة السوق في عزم الاحتياطي الفيدرالي على كبح التضخم، وإقناع المستثمرين بأن بنك مركزي أكثر تحفظاً لن يشكل خطراً على الاقتصاد. "كلتا المهمتين صعبتان للغاية، ونزداد تشككاً في قدرته على النجاح فيهما"، حسب ما كتبه المحللون في تقريرهم.