قال "الدب الكبير" Michael Burry: قد ينفجر فقاعة الذكاء الاصطناعي "في وقت أبكر من المتوقع"، واستبدل مراكز البيع بخيارات بيع لزيادة الرافعة المالية.

"The Big Short" Michael Burry يسرع رهانه على انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي - ويعتقد أن الوقت المتبقي للأسواق أقصر مما كان يتوقع سابقًا.

كتب Burry في النشرة الاستثمارية الصادرة في 28 سبتمبر: "من الناحية الأساسية، أنا أقدّم الجدول الزمني."

قام بعد ذلك بتحويل جميع مراكزه البيعية على Micron، Nebius، صندوق SOXX ETF لأشباه الموصلات وPalantir، إلى خيارات بيع. حيث تم تحديد تاريخ انتهاء خيارات Micron وNebius في يونيو من العام القادم، بينما تم تمديد خيارات Palantir وSOXX حتى سبتمبر 2027.

تنقل هذه الخطة إشارة واضحة: يعتقد Burry أن نقطة التحول في تداولات الذكاء الاصطناعي قد تصل في أسرع وقت ممكن الصيف القادم.

لماذا التوجه إلى الخيارات؟ رافعة مالية أعلى وتكلفة أقل

كتب Burry في نشرته على Substack: "في جوهر الأمر، أنا أقدم الجدول الزمني. ولذلك، أرغب في الحصول على رافعة مالية أكبر في مراكزي البيعية. فكلما كان الجدول الزمني أقصر، أصبح استخدام الرافعة أكثر قبولًا. وعندما نتحدث عن الرافعة المالية فلا شيء يتفوق على الخيارات - وهنا بالتحديد خيارات البيع، وبسبب التضييق غير العادي في مؤشرات التذبذب مثل VIX، فإن أسعار الخيارات حالياً رخيصة نسبياً".

بخصوص التنفيذ العملي:

• تحويل مركز البيع على Micron إلى خيار بيع ينتهي في يونيو وبسعر تنفيذ في نطاق 500 دولار؛

• تحويل مركز البيع على Nebius إلى خيار بيع ينتهي في يونيو وبسعر تنفيذ في نطاق عددين؛

• تحويل مركز البيع على SOXX إلى خيار بيع ينتهي في سبتمبر 2027 وبسعر تنفيذ فوق 400 دولار بقليل؛

• دمج وتوسيع كل من مراكز البيع وخيارات البيع على Palantir، والتركيز على خيار بيع ينتهي في سبتمبر 2027 وبسعر تنفيذ فوق 100 دولار بقليل.

وقال: "اعتباراً من اليوم، استبدلت بالكامل مراكزي البيعية بخيارات بيع."

أضاف Burry أن بعض عمليات تبديل المراكز تمت لأغراض تحقيق خسائر ضريبية، لكنه شدد على أن "الدافع الرئيسي لمعظم هذا التغيير جاء من الأبحاث التي قمت بها في نهاية الأسبوع الماضي". هذه الأبحاث جعلته يعتقد: "قد تنفجر فقاعة الذكاء الاصطناعي في وقت أبكر مما كان متوقعاً".

"نفقات الذكاء الاصطناعي الرأسمالية مبنية على افتراضات غير مؤكدة"

استشهد Burry هذه المرة في تسريعه لموقفه السلبي بتقرير بحثي صادر عن Ares Management.

وأشار التقرير إلى أن ازدهار الذكاء الاصطناعي الحالي يعتمد على فرضية "استمرار النفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي"، وهي فرضية لم تؤكدها الإيرادات الفعلية حتى الآن، كما أن الهياكل القانونية ذات صلة شديدة الصرامة. وجاء في التقرير:

يكفي ربع واحد من عائدات الذكاء الاصطناعي مخيبة للآمال لنسف المنطق المالي وراء هذه النفقات الرأسمالية. في هذه الحالة، يحتاج عدد قليل فقط من مجالس الإدارة - الذين يميلون أصلاً لإعادة توزيع رأس المال إلى الرهانات الأوفر ثقة - إلى استنتاج أن الرهان الأعلى ثقة قد تغيّر. الوثائق القانونية ذات الصلة قد وضعت بالفعل هذا القرار في الحسبان.

كما استشهد Burry بتصريحات المدير التنفيذي لشركة Acer Jason Chen، الذي قال لوسائل الإعلام في تايوان إن توسع الطاقة الإنتاجية في الصين سيتسبب في عودة دورية قطاع شرائح الذاكرة.

ونسبت إلى Jason Chen قوله: "كيف يمكن أن يستمر النقص؟ الطاقة الإنتاجية في الصين تواصل الارتفاع، ولا توجد أي مشكلة نقص في الأساس. الأسعار التعاقدية تتقلب حاليًا عند مستويات مرتفعة، فبعضها يرتفع وبعضها ينخفض."

تشاؤم مستمر هذا العام، لكن السوق يواصل تسجيل مستويات قياسية

هذه ليست المرة الأولى التي يطلق فيها Burry تحذيرات هذا العام.

في مايو الماضي قال إن سوق الأسهم "يشعر وكأننا في الأشهر الأخيرة من فقاعة 1999-2000". وفي وقت سابق من هذا الشهر، زاد من مراكزه البيعية على Micron وNebius وSOXX.

ومع ذلك، لم تتفاعل السوق مع توقعاته؛ فقد أغلق مؤشر Nasdaq المركّب الأسبوع الماضي عند أعلى مستوى له على الإطلاق.

إلا أن بعض الأسهم التقنية ما زالت بعيدة عن أعلى مستوياتها. فسعر سهم Micron أقل بـحوالي 16% عن أعلى نقطة في تاريخه، كما أن Palantir أبعد بحوالي 10% عن أعلى قمة له.

وبعيدًا عن التغييرات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، افتتح Burry مركزاً جديداً ليس له علاقة مباشرة بالذكاء الاصطناعي - بيع على المكشوف لسهم MetLife (MET) باستخدام "خيار بيع LEAP متعدد السنوات مع سعر تنفيذ يزيد قليلاً عن 70 دولاراً".